Ce este derularea portofoliului?
Valoarea portofoliului înseamnă că activele cu termen fini nu sunt înlocuite pe măsură ce ajung la maturitate.
Atunci când principalul investit într-un titlu cu venit fix cu o scadență stabilită este rambursat, investitorul trebuie să decidă dacă îl reinvestește. Atunci când veniturile din obligațiunile maturate nu sunt reinvestite, se poate spune că un portofoliu este în curs de scurgere.
Recomandări cheie
- Valoarea portofoliului descrie o scădere a activelor de investiții pe termen fix.
- Scurgerea portofoliului poate avea loc atunci când veniturile din titlurile de valoare cu termen fix care ajung la scadență nu sunt reinvestite.
- Randamentele investițiilor scad în timp într-o scurgere de portofoliu, pe măsură ce baza de active care generează randamente se micșorează.
- Scurgerea portofoliului poate permite Rezervei Federale să își reducă bilanțul fără a vinde participații.
Scurgerea bilanţului
Pentru o bancă sau un creditor, scurgerea portofoliului poate avea loc dacă nu poate face noi împrumuturi suficient de repede pentru a le înlocui pe cele rambursate pe care le-a făcut anterior. Scurgerea poate apărea și atunci când sunt permise plăți anticipate anticipate sau când apar implicite.
Băncile pot experimenta scurgeri atunci când indivizii și întreprinderile retrag capitalul pentru a investi în alte investiții mai bine plătite, reducând astfel capitalul total al băncii.
În efortul de a reduce scurgerea portofoliului, unele împrumuturi prevăd penalități de rambursare anticipată. Acestea oferă compensații suplimentare pentru creditor dacă împrumutatul plătește un împrumut înainte de sfârșitul termenului său.
Scoatere în portofoliile de investiții
Investițiile cu venit fix, cum ar fi titlurile garantate cu active (ABS) și titlurile garantate cu ipoteci (MBS), au de obicei o dată de scadență fixă. Pentru MBS, acesta s-ar baza pe termenul ipotecilor grupate pentru a constitui garanția.
Dacă fluxul de numerar din titlurile garantate cu ipoteci nu este reinvestit, venitul generat de portofoliu va scădea.
Acțiuni ale Rezervei Federale
Rezerva Federală a cumpărat datorii de trezorerie și titluri garantate cu ipoteci în cadrul programelor de relaxare cantitativă (QE) adoptate în urma crizei financiare din 2008.
Pentru a începe să-și reducă bilanțul, Fed nu trebuie să vândă acele titluri; poate alege pur și simplu să nu reinvestească o parte sau toate veniturile pe măsură ce datoria scade și este rambursată.
Valoarea portofoliului de asigurări
La fel cum un investitor cu venit fix poate alege să nu reinvestească plățile cupoanelor sau rambursările principalului, un reasigurător poate alege să nu scrie noi polițe în așteptarea expirării celor pe care le-a scris anterior. Portofoliul său ar fi apoi în curs de scurgere.
