Ce este un urs Put Spread?
Un spread put urs este un tip de strategie de opțiuni în care un investitor sau un comerciant se așteaptă la o scădere moderată până la mare a prețului unui titlu sau al unui activ și dorește să reducă costul de deținere a tranzacției cu opțiuni. Un spread put urs se realizează prin achiziționarea de opțiuni de vânzare în timp ce se vinde același număr de puturi pe același activ cu aceeași dată de expirare la un preț de exercitare mai mic. Profitul maxim folosind această strategie este egal cu diferența dintre cele două prețuri de exercițiu, minus costul net al opțiunilor.
O opțiune de vânzare oferă deținătorului dreptul, dar nu și obligația, de a vinde o anumită cantitate de titluri de bază la un preț de exercitare specificat, la sau înainte de expirarea opțiunii.
Un spread put urs este cunoscut și ca un spread put debit sau un spread lung put.
Recomandări cheie
- Un spread put urs este o strategie de opțiuni implementată de un investitor bearish care dorește să maximizeze profitul minimizând în același timp pierderile.
- O strategie de spread put urs implică cumpărarea și vânzarea simultană de puturi pentru același activ suport, cu aceeași dată de expirare, dar la prețuri de exercitare diferite.
- Un spread put urs aduce un profit atunci când prețul titlului de bază scade.
Bazele unui urs Put Spread
De exemplu, să presupunem că o acțiune se tranzacționează la 30 USD. Un comerciant de opțiuni poate folosi un spread put urs prin achiziționarea unui contract de opțiune put cu un preț de exercitare de 35 USD pentru un cost de 475 USD (4,75 USD x 100 acțiuni/contract) și vânzând un contract de opțiune put cu un preț de exercitare de 30 USD pentru 175 USD (1,75 USD). x 100 acțiuni/contract).
În acest caz, investitorul va trebui să plătească un total de 300 USD pentru a configura această strategie (475 USD – 175 USD). Dacă prețul activului suport se închide sub 30 USD la expirare, investitorul va realiza un profit total de 200 USD. Acest profit este calculat la 500 USD, diferența dintre prețurile de exercitare (35 USD – 30 USD) x 100 acțiuni/contract – 300 USD, prețul net al celor două contracte [$475 – $175] este egal cu 200 USD.
Avantajele și dezavantajele unui urs Put Spread
Principalul avantaj al unui spread put urs este că riscul net al tranzacției este redus. Vânzarea opțiunii de vânzare cu prețul de exercitare mai mic ajută la compensarea costului achiziționării opțiunii de vânzare cu prețul de exercitare mai mare. Prin urmare, cheltuiala netă de capital este mai mică decât cumpărarea unui singur put direct. De asemenea, prezintă un risc mult mai mic decât scurtarea stocului sau a garanției, deoarece riscul este limitat la costul net al spread-ului put urs. Vânzarea unui stoc scurt are, teoretic, un risc nelimitat dacă stocul se mișcă mai sus.
Dacă comerciantul crede că stocul sau titlul de bază va scădea cu o sumă limitată între data tranzacției și data de expirare, atunci un spread put urs ar putea fi un joc ideal. Cu toate acestea, dacă stocul sau titlul de bază scade cu o sumă mai mare, atunci comerciantul renunță la capacitatea de a pretinde acel profit suplimentar. Este un compromis între risc și recompensă potențială care este atrăgător pentru mulți comercianți.
-
Mai puțin riscant decât simpla vânzare în lipsă
-
Funcționează bine pe piețele în scădere modestă
-
Limitează pierderile la suma netă plătită pentru opțiuni
-
Risc de atribuire timpurie
-
Riscat dacă activul crește dramatic
-
Limitează profiturile la diferența dintre prețurile de exercițiu
Cu exemplul de mai sus, profitul de pe urma ursului ajunge la maxim dacă titlul de bază se închide la 30 USD, prețul de exercitare mai mic, la expirare. Dacă se închide sub 30 USD, nu va exista niciun profit suplimentar. Dacă se închide între cele două prețuri de exercițiu va exista un profit redus. Și dacă se închide peste prețul de exercitare mai mare de 35 USD, va exista o pierdere a întregii sume cheltuite pentru a cumpăra spread-ul.
De asemenea, ca și în cazul oricărei poziții scurte, deținătorii de opțiuni nu au control asupra momentului în care li se va cere să îndeplinească obligația. Există întotdeauna riscul de atribuire anticipată, adică de a trebui să cumpere sau să vândă efectiv numărul desemnat al activului la prețul convenit. Exercitarea timpurie a opțiunilor are loc adesea dacă are loc o fuziune, preluare, dividend special sau alte știri care afectează stocul de bază al opțiunii.
1:37
Familiarizați-vă cu aceste 6 strategii de opțiuni
Exemplu real de Bear Put Spread
De exemplu, să presupunem că Levi Strauss & Co. (LEVI) se tranzacționează la 50 USD pe 20 octombrie 2019. Vine iarna și nu crezi că stocul producătorului de blugi va prospera. În schimb, crezi că va fi ușor deprimat. Așadar, cumperi un put de 40 USD, la prețul de 4 USD, și un put de 30 USD, la prețul de 1 USD. Ambele contracte vor expira pe 20 noiembrie 2019. Cumpărarea sumei de 40 USD în timp ce vindeți simultan cea de 30 USD v-ar costa 3 USD (4 USD – 1 USD).
Dacă stocul s-a închis peste 40 USD pe 20 noiembrie, pierderea dvs. maximă ar fi de 3 USD. Dacă s-a închis sub sau la 30 USD, totuși, câștigul dvs. maxim ar fi de 7 USD—10 USD pe hârtie, dar trebuie să deduceți cei 3 USD pentru cealaltă tranzacție și orice comisioane ale brokerului. Prețul de prag de rentabilitate este de 37 USD — un preț egal cu prețul de exercitare mai mare minus datoria netă a tranzacției.
