Ce sunt titlurile de valoare în dificultate?
Titlurile de valoare aflate în dificultate sunt instrumente financiare emise de o companie care se află în apropierea falimentului sau în curs de trecere. Titlurile de valoare aflate în dificultate pot include acțiuni comune și preferențiale, datorii bancare, creanțe comerciale și obligațiuni corporative.
Un anumit titlu poate fi considerat, de asemenea, în dificultate dacă nu reușește să mențină anumite acorduri (obligații încorporate în datorie sau în garanție, cum ar fi capacitatea de a menține un anumit raport dintre active și pasive sau un anumit rating de credit).
Ca urmare a incapacității societății emitente de a-și îndeplini obligațiile financiare, instrumentele sale financiare suferă o reducere substanțială a valorii. Cu toate acestea, din cauza riscului implicit al titlurilor de valoare aflate în dificultate, acestea pot oferi investitorilor cu risc ridicat potențialul de rentabilitate ridicată.
Recomandări cheie
- Titlurile de valoare aflate în dificultate sunt titluri de valoare emise de o companie care se află în apropierea sau în mijlocul falimentului.
- Compania poate avea, de asemenea, încălcarea convențiilor (condițiile emiterii garanției), care este adesea un precursor al falimentului în sine.
- Anumiți investitori cu risc ridicat, cunoscuți uneori sub numele de „șoimi”, sunt dispuși să investească în titluri de valoare în dificultate în speranța de a câștiga bani rapid.
Înțelegerea titlurilor de valoare aflate în dificultate
Valorile mobiliare aflate în dificultate atrag adesea investitorii care caută o afacere și sunt dispuși să accepte riscul. În unele cazuri, acești investitori cred că situația companiei nu este atât de rea pe cât pare și, ca urmare, anticipează că investițiile lor vor crește în valoare în timp. În alte cazuri, investitorii pot prevedea intrarea companiei în faliment. Cu toate acestea, ei sunt încrezători că ar putea fi suficienți bani la lichidare pentru a acoperi titlurile pe care le-au achiziționat.
În multe cazuri, companiile care emit titluri de valoare aflate în dificultate ajung să depună declarații de faliment în capitolul 11 sau capitolul 7; ca urmare, persoanele interesate să investească în aceste valori mobiliare trebuie să ia în considerare ce se întâmplă în cazul falimentului. În majoritatea falimentelor, capitalul propriu, cum ar fi acțiunile ordinare, este lipsit de valoare. Acest lucru face ca investițiile în acțiuni aflate în dificultate să fie extrem de riscante. Cu toate acestea, instrumentele de datorie senior, cum ar fi datoria bancară, creanțele comerciale și obligațiunile, pot genera o anumită plată.
În special, dacă o afacere depune faliment la capitolul 7, aceasta va opri operațiunile și va intra în lichidare. În acest moment, fondurile sale sunt distribuite creditorilor săi, inclusiv deținătorilor de obligațiuni.
În schimb, conform capitolului 11 faliment, o afacere se restructura și își continuă operațiunile. Dacă reorganizarea are succes, titlurile sale de valoare aflate în dificultate, inclusiv acțiunile și obligațiunile, pot genera profituri surprinzătoare.
Exemplu de securitate în dificultate
Valorile mobiliare sunt etichetate ca fiind în dificultate atunci când compania care le emite nu își poate îndeplini multe dintre obligațiile financiare. În cele mai multe cazuri, aceste titluri au un rating „CCC” sau mai mic de la agențiile de rating al datoriilor, cum ar fi Standard and Poor’s sau Moody’s Investor Services. Titlurile de valoare aflate în dificultate pot fi în contrast cu obligațiunile nedorite, care au în mod tradițional un rating de credit de BBB sau mai mic.
De obicei, rata de rentabilitate anticipată a unui titlu aflat în dificultate este cu peste 1.000 de puncte de bază peste rata de rentabilitate a unui așa-numit activ fără risc, cum ar fi un bon de trezorerie al SUA sau o obligațiune de trezorerie. De exemplu, dacă randamentul unei obligațiuni de trezorerie pe cinci ani este de 1%, o obligațiune corporativă în dificultate are o rată de rentabilitate de 11% sau mai mare, pe baza faptului că un punct de bază echivalează cu 0,01%.
