Ce este supraabonamentul?
Suprasubscrierea este un termen folosit atunci când cererea pentru o nouă emisiune de acțiuni este mai mare decât numărul de acțiuni disponibile. Atunci când o nouă emisiune este suprasubscrisă, subscriitorii sau alte entități financiare care oferă titlul pot ajusta prețul în sus sau pot oferi mai multe titluri pentru a reflecta cererea mai mare decât cea anticipată.
O emisiune suprasubscrisă poate fi contrastată cu o emisiune subscrisă, în care cererea nu poate satisface pe deplin oferta disponibilă de acțiuni.
Recomandări cheie
- Suprasubscrierea se referă la o emisiune de acțiuni în care cererea depășește oferta disponibilă.
- O IPO suprascrisă indică faptul că investitorii sunt dornici să cumpere acțiunile companiei, ceea ce duce la un preț mai mare și/sau la mai multe acțiuni oferite spre vânzare.
- O problemă suprasubscrisă nu înseamnă întotdeauna că piața va suporta prețul mai mare pentru mult timp, deoarece cererea trebuie să se împace în cele din urmă cu elementele fundamentale ale companiei de bază ale titlului.
Înțelegerea problemelor suprascrise
O ofertă de securitate suprasubscrisă apare adesea atunci când interesul pentru aceasta depășește cu mult oferta disponibilă a emisiunii. Suprasubscrierea poate avea loc pe orice piață în care oferta disponibilă de noi titluri este limitată, dar este cel mai adesea asociată cu vânzarea de acțiuni nou bătute pe piața secundară prin intermediul unei oferte publice inițiale (IPO). Aici, cererea depășește numărul total de acțiuni emise de compania IPO. Gradul de suprasubscriere este afișat ca multiplu, cum ar fi „ABC IPO suprasubscris de două ori”. Un multiplu de două ori înseamnă că există efectiv de două ori mai multă cerere de acțiuni decât este disponibilă în emisiunea programată.
Prețurile acțiunilor sunt stabilite în mod intenționat la un nivel care în mod ideal va vinde toate acțiunile. În general, subscriitorii unui IPO nu doresc să rămână cu acțiuni necumpărate într-o emisiune subscrisă.
Atunci când un broker/dealer sau un creator de piață trebuie să cumpere acțiuni pentru că nu sunt suficienți cumpărători, se numește acțiuni de mâncare.
Dacă există mai multă cerere pentru un IPO decât există ofertă (creând un deficit), se poate percepe un preț mai mare pentru titluri de valoare, rezultând mai mult capital strâns pentru emitent, ceea ce înseamnă, de asemenea, mai multe comisioane câștigate pentru subscriitor.
Cu toate acestea, acțiunile IPO suprasubscrise sunt adesea subestimate într-o oarecare măsură pentru a permite o tranzacție pop post-IPO și tranzacționare robustă pentru a continua să genereze entuziasm în jurul problemei. Companiile lasă puțin capital pe masă, dar pot totuși să mulțumească acționarii interni oferindu-le un câștig de hârtie, chiar dacă sunt blocați într-o perioadă de blocare.
Beneficiile și costurile titlurilor de valoare suprasubscrise
Atunci când titlurile sunt suprasubscrise, companiile pot oferi mai multe titluri, pot crește prețul titlului sau pot participa la o combinație a celor două pentru a satisface cererea și a strânge mai mult capital în acest proces. Aceasta înseamnă că pot strânge mai mult capital și în condiții mai bune.
Companiile vor reține aproape întotdeauna o parte semnificativă a acțiunilor lor pentru a permite nevoile viitoare de capital și stimulente de management, astfel încât, de obicei, există o rezervă permanentă de acțiuni care poate fi adăugată în cazul în care un IPO caută să fie suprasubscris fără a fi nevoie să înregistreze noi titluri. cu reglementatorii.
Mai mult capital este bine pentru o companie, desigur. Investitorii, totuși, trebuie să plătească prețuri mai mari și pot fi scoase din emisiune dacă prețul crește peste disponibilitatea lor de a plăti. De asemenea, poate dăuna investitorilor care se îndreaptă către o IPO fierbinte care conduce prețul inițial al pieței cu mult peste valorile fundamentale, doar pentru a vedea o prăbușire a prețului în următoarele săptămâni și luni.
Exemplu de IPO suprasubscris
La începutul lui 2012, analiștii au indicat că mult așteptatul IPO al Facebook (acum Meta), care a căutat inițial să strângă aproximativ 10,6 miliarde de dolari prin vânzarea a aproximativ 337 de milioane de acțiuni la 28 până la 35 de dolari pe acțiune, ar genera mult mai mult interes din partea investitorilor, astfel încât ar putea deveni rapid un IPO suprasubscris. După cum era prezis, interesul investitorilor care a condus la IPO din 18 mai 2012 a generat mult mai multă cerere pentru acțiuni Facebook decât oferea compania.
Pentru a profita de IPO suprasubscris și pentru a îndeplini această creștere a cererii investitorilor, Facebook (META) a oferit nu numai mai multe acțiuni (421 milioane față de 337 milioane, sau cu 25% mai multe acțiuni) investitorilor, dar a ridicat și intervalul de preț al IPO la 34 USD pentru 38 USD per acțiune, o creștere de aproximativ 15% a prețului. De fapt, Facebook și subscriitorii săi au crescut atât oferta, cât și prețul acțiunilor pentru a satisface cererea și pentru a diminua suprasubscrierea de titluri pentru o creștere netă a valorii de aproximativ 40% față de termenii inițiali de IPO. Drept urmare, Facebook a strâns mai mult capital și a avut o evaluare mai mare, dar investitorii au obținut acțiunile pe care și le-au dorit.
Cu toate acestea, a devenit rapid clar că Facebook nu a meritat la început noul preț IPO, deoarece acțiunile au scăzut brusc în primele patru luni de tranzacționare. Acțiunea nu a reușit să se tranzacționeze peste prețul IPO până la 31 iulie 2013. Desigur, în anii de după, acțiunea a evoluat destul de bine.
