Securities and Exchange Commission (SEC)

Ce este Securities and Exchange Commission (SEC)?

Securities and Exchange Commission (SEC) din SUA este o agenție independentă de reglementare a guvernului federal, responsabilă de protejarea investitorilor, de menținerea funcționării corecte și ordonate a piețelor de valori mobiliare și de facilitarea formării de capital. A fost creat de Congres în 1934 ca primul organism de reglementare federal al piețelor de valori mobiliare. SEC promovează dezvăluirea publică completă, protejează investitorii împotriva practicilor frauduloase și manipulative de pe piață și monitorizează acțiunile de preluare a corporațiilor din Statele Unite. De asemenea, aprobă declarațiile de înregistrare pentru contabili din rândul firmelor de subscriere.

În general, emisiunile de valori mobiliare oferite în comerțul interstatal, prin poștă sau pe internet, trebuie înregistrate la SEC înainte de a putea fi vândute investitorilor. Firmele de servicii financiare – cum ar fi brokeri-dealeri, firme de consultanță și administratorii de active, precum și reprezentanții lor profesioniști – trebuie, de asemenea, să se înregistreze la SEC pentru a desfășura afaceri. Un exemplu: ei ar fi responsabili pentru aprobarea oricărui schimb formal de bitcoin.

Cum funcționează Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC).

Funcția principală a SEC este de a supraveghea organizațiile și persoanele de pe piețele de valori mobiliare, inclusiv bursele de valori mobiliare, firmele de brokeraj, dealerii, consilierii de investiții și fondurile de investiții. Prin regulile și reglementările stabilite în materie de valori mobiliare, SEC promovează dezvăluirea și partajarea informațiilor legate de piață, tratarea corectă și protecția împotriva fraudei. Oferă investitorilor acces la declarațiile de înregistrare, rapoartele financiare periodice și alte formulare de valori mobiliare prin intermediul bazei de date electronice de colectare, analiză și recuperare a datelor, cunoscută sub numele de EDGAR.

SEC este condusă de cinci comisari numiți de președinte, dintre care unul este desemnat președinte. Mandatul fiecărui comisar durează cinci ani, dar aceștia pot dura încă 18 luni până la găsirea unui înlocuitor. Actualul președinte SEC este Gary Gensler, care a preluat mandatul pe 17 aprilie 2021. Pentru a promova nonpartizanismul, legea impune ca nu mai mult de trei dintre cei cinci comisari să provină din același partid politic.

SEC este format din cinci divizii și 23 de birouri. Scopurile lor sunt de a interpreta și de a lua măsuri de aplicare a legilor privind valorile mobiliare, de a emite noi reguli, de a asigura supravegherea instituțiilor de valori mobiliare și de a coordona reglementările între diferitele niveluri de guvernare. Cele cinci divizii și rolurile lor respective sunt:

• Divizia de finanțe corporative: Se asigură că investitorilor li se oferă informații materiale (adică informații relevante pentru perspectivele financiare ale unei companii sau pentru prețul acțiunilor) pentru a lua decizii de investiții informate.
• Divizia de executare: Responsabil cu aplicarea reglementărilor SEC prin investigarea cazurilor și urmărirea proceselor civile și a procedurilor administrative.
• Divizia de management al investițiilor: Reglementează companiile de investiții, produsele de asigurări variabile și consilierii de investiții înregistrați la nivel federal.
• Divizia de analiză economică și de risc: Integrează economia și analiza datelor în misiunea de bază a SEC.
• Divizia de tranzacționare și piețe: Stabilește și menține standarde pentru piețe corecte, ordonate și eficiente.

SEC are voie să introducă numai acțiuni civile, fie în instanța federală, fie în fața unui judecător administrativ. Cauzele penale sunt de competența agențiilor de aplicare a legii din cadrul Departamentului de Justiție; cu toate acestea, SEC lucrează adesea îndeaproape cu astfel de agenții pentru a furniza dovezi și pentru a asista în procedurile judiciare.

În procesele civile, SEC solicită două sancțiuni principale:

1. Interdicții, care sunt ordine care interzic încălcările viitoare. O persoană sau o companie care ignoră o ordonanță este pasibilă de amenzi sau închisoare pentru dispreț.
2. Sancțiuni bănești civile și vărsarea de profituri ilegale. În anumite cazuri, SEC poate solicita, de asemenea, o hotărâre judecătorească prin care să interzică sau să suspende persoane fizice să acționeze ca ofițeri sau directori corporativi. SEC poate, de asemenea, să introducă o varietate de proceduri administrative, care sunt audiate de ofițerii interni și de comisie. Procedurile comune includ ordine de încetare și renunțare, revocarea sau suspendarea înregistrării și impunerea de interdicții sau suspendări de angajare.

SEC servește, de asemenea, ca prim nivel de apel pentru acțiunile solicitate de organizațiile de autoreglementare ale industriei valorilor mobiliare, cum ar fi FINRA sau New York Stock Exchange.

Dintre toate birourile SEC, Office of the Whistleblower se evidențiază drept unul dintre cele mai puternice mijloace de aplicare a legii privind valorile mobiliare. Creat ca urmare a Legii Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act din 2010, programul SEC de avertizare recompensează persoanele eligibile pentru schimbul de informații originale care duc la acțiuni de aplicare a legii de succes cu sancțiuni monetare de peste 1 milion de dolari. Persoanele fizice pot primi 10% până la 30% din totalul veniturilor din sancțiuni.

Istoria SEC

Când bursa americană s-a prăbușit în octombrie 1929, titlurile de valoare emise de numeroase companii au devenit fără valoare. Deoarece mulți au furnizat anterior informații false sau înșelătoare, încrederea publicului în integritatea piețelor de valori mobiliare a scăzut. Pentru a restabili încrederea, Congresul a adoptat Actul Securities Act din 1933 și Securities Exchange Act din 1934, care a creat SEC. Sarcinile principale ale SEC au fost să se asigure că companiile au făcut declarații veridice cu privire la afacerile lor și că brokerii, dealerii și bursele au tratat investitorii într-un mod onest și corect.

În anii de când legile suplimentare au ajutat SEC în misiunea sa:

• Trust Indenture Act din 1939
• Actul Societății de Investiții din 1940
• Legea consilierilor de investiții din 1940
• Legea Sarbanes-Oxley din 2002
• Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act din 2010
• Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act din 2012

Astăzi, SEC aduce numeroase acțiuni civile de executare împotriva firmelor și persoanelor care încalcă legile privind valorile mobiliare în fiecare an. Este implicat în fiecare caz major de abatere financiară, fie direct, fie în colaborare cu Departamentul de Justiție. Infracțiunile tipice urmărite penal de SEC includ frauda contabilă, diseminarea de informații înșelătoare sau false și tranzacțiile privilegiate.

După Marea Recesiune din 2008, SEC a jucat un rol esențial în urmărirea penală a instituțiilor financiare care au provocat criza și returnarea de miliarde de dolari investitorilor. În total, a taxat 204 de entități sau persoane fizice și a încasat aproape 4 miliarde de dolari în penalități, vărsări și alte scutiri monetare. Goldman Sachs, de exemplu, a plătit 550 de milioane de dolari, cea mai mare penalizare pentru o firmă din Wall Street și a doua ca mărime din istoria SEC, depășită doar de cele 750 de milioane de dolari plătite de WorldCom.

Cu toate acestea, mulți observatori au criticat SEC pentru că nu a făcut suficient pentru a ajuta la urmărirea în justiție a brokerilor și a managerilor superiori care au fost implicați în criză, aproape toți dintre care nu au fost niciodată găsiți vinovați de fapte greșite semnificative. Până acum, un singur director de pe Wall Street a fost închis pentru infracțiuni legate de criză. Restul fie s-au mulțumit cu o sancțiune bănească, fie au acceptat pedepse administrative.