Ce este securitatea de bază?
Un titlu subiacent este o acțiune sau o obligațiune pe care se bazează instrumente derivate, cum ar fi futures, ETF-uri și opțiuni. Este componenta principală a modului în care derivatul își obține valoarea.
Recomandări cheie
- Un titlu subiacent este o acțiune sau o obligațiune pe care se bazează instrumente derivate, cum ar fi futures, ETF-uri și opțiuni.
- În cele mai multe cazuri, titlul de bază este elementul care trebuie să fie livrat de una dintre părți în contractul derivat și acceptat de cealaltă parte.
- Comercianții folosesc instrumente derivate fie pentru a specula asupra, fie pentru a se acoperi împotriva mișcărilor viitoare ale prețului titlului subiacent.
Înțelegerea securității subiacente
În terminologia derivată, titlul de bază este adesea denumit simplu „subiacent”. Un titlu suport poate fi orice activ, indice, instrument financiar sau chiar un alt instrument derivat. Infamele obligații de creanță garantate (CDO) și credit default swap (CDS), care au fost în centrul crizei financiare din 2008, sunt, de asemenea, derivate care depind de mișcarea unui subiacent.
Rolul securității de bază este doar de a fi ea însăși. Dacă nu ar exista instrumente derivate, comercianții ar cumpăra și ar vinde pur și simplu suportul. Cu toate acestea, atunci când vine vorba de instrumente derivate, suportul este elementul care trebuie livrat de una dintre părți în contractul derivat și acceptat de cealaltă parte. Excepția este atunci când suportul este un indice sau instrumentul derivat este un swap în care se schimbă doar numerar la sfârșitul contractului derivat.
Există multe derivate exotice și utilizate pe scară largă, dar toate au un element în comun, care se bazează pe un titlu sau un activ suport. Mișcările de preț în titlul de bază vor afecta în mod necesar prețul instrumentului derivat bazat pe acesta.
De exemplu, o opțiune de cumpărare a acțiunilor Alphabet, Inc. (GOOGL) îi conferă deținătorului dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra acțiuni Alphabet la un preț specificat în contractul de opțiuni. În acest caz, acțiunea Alphabet este titlul de bază.
Comercianții folosesc instrumente derivate fie pentru a specula asupra, fie pentru a se acoperi împotriva mișcărilor viitoare ale prețului subiacentului. Cu cât un derivat este mai complex, cu atât gradul de speculație și de acoperire este mai semnificativ. De exemplu, opțiunile pe futures sunt pariuri pe prețul viitor al contractului futures, care în sine este un pariu pe prețul viitor al subiacentului.
Exemplu de securitate subiacent
Să presupunem că suntem interesați să cumpărăm o opțiune de apel pe Microsoft Corp. (MSFT). Cumpărarea unui apel ne oferă dreptul de a cumpăra acțiuni MSFT la un anumit preț într-o anumită perioadă de timp. În general, valoarea opțiunii call va crește odată cu creșterea prețului acțiunilor MSFT. Deoarece opțiunea call este un instrument derivat, prețul acesteia este legat de prețul MSFT. În acest caz, MSFT este titlul de bază.
Subiacentul este, de asemenea, crucial pentru stabilirea prețului instrumentelor derivate. Relația dintre subiacent și derivatele sale nu este liniară, deși poate fi. În general vorbind, de exemplu, cu cât prețul de exercitare pentru o opțiune în afara banilor este mai îndepărtat de prețul curent al subiacentului, cu atât prețul opțiunii se modifică mai puțin pe unitatea de mișcare a subiacentului.
De asemenea, contractul derivat poate fi scris astfel încât prețul său să fie direct corelat, sau invers corelat, cu prețul titlului de bază. O opțiune de apel este direct corelată. O opțiune de vânzare este invers corelată.
