Ce este riscul sistemic?
Riscul sistemic este posibilitatea ca un eveniment la nivel de companie să declanșeze instabilitate severă sau să prăbușească o întreagă industrie sau economie. Riscul sistemic a contribuit major la criza financiară din 2008. Companiile considerate a fi un risc sistemic sunt numite „prea mari pentru a eșua”.
Aceste instituții sunt mari în raport cu industriile lor respective sau reprezintă o parte semnificativă a economiei generale. O companie foarte interconectată cu ceilalți este, de asemenea, o sursă de risc sistemic. Riscul sistemic nu trebuie confundat cu riscul sistematic; riscul sistematic se referă la întregul sistem financiar.
Înțelegerea riscului sistemic
Guvernul federal folosește riscul sistemic ca o justificare – una adesea corectă – pentru a interveni în economie. Baza acestei intervenții este convingerea că guvernul poate reduce sau minimiza efectul de unda de la un eveniment la nivel de companie prin reglementări și acțiuni specifice.
Deși unele companii sunt considerate „prea mari pentru a eșua”, o vor face dacă guvernul nu intervine în vremuri economice tulburi.
Cu toate acestea, uneori, guvernul va alege să nu intervină pur și simplu pentru că economia la acea vreme a suferit o creștere majoră și piața generală are nevoie de o repriză. Aceasta este mai adesea excepția decât regula, deoarece poate destabiliza o economie mai mult decât se prevedea din cauza sentimentului consumatorilor.
Exemple de risc sistemic
Actul Dodd-Frank din 2010, cunoscut pe deplin sub numele de Actul Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, a introdus un set enorm de noi legi care ar trebui să prevină apariția unei alte Mari Recesiuni prin reglementarea strictă a instituțiilor financiare cheie pentru a limita riscul sistemic. Au existat multe dezbateri cu privire la necesitatea unor modificări reformelor pentru a facilita creșterea întreprinderilor mici.
Dimensiunea și integrarea Lehman Brothers în economia SUA au făcut din aceasta o sursă de risc sistemic. Când firma sa prăbușit, a creat probleme în întregul sistem financiar și în economie. Piețele de capital au înghețat în timp ce întreprinderile și consumatorii nu puteau obține împrumuturi, sau puteau obține împrumuturi numai dacă erau extrem de solvabile, prezentând un risc minim pentru creditor.
Simultan, AIG suferea și de probleme financiare grave. La fel ca Lehman, interconexiunea AIG cu alte instituții financiare a făcut din aceasta o sursă de risc sistemic în timpul crizei financiare. Portofoliul de active al AIG legat de credite ipotecare subprime și participarea sa pe piața de valori mobiliare garantate cu ipoteci rezidențiale (RMBS) prin programul său de împrumut de titluri a condus la apeluri de garanții, o pierdere de lichiditate și o retrogradare a ratingului de credit al AIG atunci când valoarea acestora titlurile de valoare au scăzut.
Deși guvernul SUA nu l-a salvat pe Lehman, a decis să-l salveze pe AIG cu împrumuturi de peste 180 de miliarde de dolari, împiedicând compania să intre în faliment. Analiştii şi autorităţile de reglementare credeau că un faliment AIG ar fi cauzat prăbuşirea şi a numeroaselor alte instituţii financiare.
