Ce sunt returnările rulante?
Rentabilitatea continuă, cunoscută și sub denumirea de „rentații din perioada rulantă” sau „perioade de timp rulante”, sunt randamente medii anualizate pentru o perioadă, care se termină cu anul enumerat. Randamentele rulante sunt utile pentru examinarea comportamentului randamentelor pentru perioadele de deținere, similare cu cele experimentate efectiv de investitori.
Analizând randamentul rulant al unui portofoliu sau al unui fond, se va da rezultate de performanță care sunt netezite în mai multe perioade de-a lungul istoriei sale. Asemenea informații prezintă adesea o imagine mai precisă pentru un investitor decât un singur instantaneu al unei perioade.
Recomandări cheie
- Rentabilitatea continuă sunt randamente medii anualizate pentru o perioadă, care se termină cu anul enumerat.
- Randamentele rulante sunt utile pentru examinarea comportamentului randamentelor pentru perioadele de deținere, similare cu cele experimentate efectiv de investitori.
- Acestea pot fi, de asemenea, folosite pentru a netezi performanțele anterioare pentru a ține cont de mai multe perioade în loc de o singură instanță.
- Ultimul 12 luni (TTM) este o măsură de returnare continuă utilizată în mod obișnuit.
Înțelegerea returnărilor rulante
Unul dintre obiectivele rentabilității rulante este de a evidenția frecvența și amploarea perioadelor de performanță mai puternice și mai slabe ale unei investiții. Rentabilitatea continuă poate oferi o perspectivă mai bună asupra istoricului mai cuprinzător al rentabilității unui fond, nedeformat de cele mai recente date (sfârșitul lunii sau trimestrului).
De exemplu, rentabilitatea pe cinci ani pentru 2015 acoperă 1 ianuarie 2011 până la 31 decembrie 2015. Rentabilitatea pe cinci ani pentru 2016 este rentabilitatea medie anuală pentru 2012 până în 2016. Unii analiști de investiții vor defalca un perioadă multianuală într-o serie de perioade de 12 luni.
Privind randamentele rulante, investitorii sunt capabili să înțeleagă cum s-au stivuit randamentele unui fond la un moment mai precis în timp. Dacă o investiție prezintă un randament anualizat de 9% pe o perioadă de 10 ani, aceasta arată că dacă ați investit la 1 ianuarie în anul 0 și ați vândut investiția la 31 decembrie la încheierea anului 10, ați câștigat echivalentul a 9% pe an. Cu toate acestea, în acești 10 ani, randamentele ar fi putut varia drastic.
În anul 4, investiția ar fi putut crește cu 35%, în timp ce în anul 8 ar fi putut scădea cu 17%. În medie, ați câștigat 9% pe an (rentabilitatea „medie anualizată”), totuși acest 9% ar putea reprezenta greșit performanța investiției.
În schimb, analiza rentabilității continue ar putea demonstra performanța anuală nu doar începând cu 1 ianuarie și se termină pe 31 decembrie, ci și începând cu 1 februarie și se termină pe 31 ianuarie a anului următor, apoi de la 1 martie până la 28 februarie a anului următor și așa mai departe . O rentabilitate continuă pe 10 ani ar putea evidenția cele mai bune și cele mai proaste decenii ale unei investiții sub această formă.
În contextul cercetării și evaluării acțiunilor, rezultatele financiare ale companiilor cotate la bursă sunt publicate doar trimestrial în dosarele de valori mobiliare, în conformitate cu principiile contabile general acceptate (GAAP). Mai rar, firmele furnizează extrase lunare cu volume de vânzări sau indicatori cheie de performanță.
Retururi în urmă cu 12 luni (TTM).
O perioadă obișnuită de returnare continuă este de 12 luni (TTM). Ultimele 12 luni este termenul pentru datele din ultimele 12 luni consecutive utilizate pentru raportarea cifrelor financiare. Ultimele 12 luni ale unei companii reprezintă performanța sa financiară pentru o perioadă de 12 luni; nu reprezintă de obicei o perioadă de încheiere a anului fiscal.
Utilizarea randamentelor pe 12 luni (TTM) este o modalitate eficientă de a analiza cele mai recente date financiare într-un format anual. Datele anualizate sunt importante deoarece ajută la neutralizarea efectelor sezonierului și diluează impactul anomaliilor nerecurente ale rezultatelor financiare, cum ar fi modificări temporare ale cererii, cheltuielilor sau fluxului de numerar.
Folosind TTM, analiștii pot evalua cele mai recente date lunare sau trimestriale, mai degrabă decât să caute informații mai vechi care conțin informații complete despre anul fiscal sau calendaristic. Diagramele TTM sunt mai puțin utile pentru identificarea schimbărilor pe termen scurt și mai utile pentru prognoză.
Companiile care efectuează planificare și analiză financiară internă corporativă au acces la date financiare detaliate și foarte recente. Ei folosesc formatul TTM pentru a evalua indicatorii cheie de performanță (KPI), creșterea veniturilor, marjele, gestionarea capitalului de lucru și alte indicatori care pot varia sezonier sau pot prezenta volatilitate temporară.
În contextul cercetării și evaluării acțiunilor, rezultatele financiare pentru companiile tranzacționate la bursă sunt publicate doar trimestrial în dosarele de valori mobiliare în conformitate cu GAAP. Mai rar, firmele furnizează extrase lunare cu volume de vânzări sau indicatori cheie de performanță. Depozitele Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) afișează, în general, rezultate financiare trimestriale sau anuale, mai degrabă decât TTM.
Pentru a obține o imagine clară a ultimului an de performanță, analiștii și investitorii trebuie adesea să-și calculeze propriile cifre TTM din situațiile financiare curente și anterioare. Luați în considerare rezultatele financiare recente de la General Electric (GE). În primul trimestru al anului 2020, GE a generat venituri de 20,5 miliarde USD, comparativ cu 27 miliarde USD în T1 2019.GE a înregistrat vânzări de 95 de miliarde de dolari pentru întregul an 2019.Scăzând cifra T1 2019 din cifra pentru întregul an 2019 și adăugând veniturile T1 2020, ajungeți la 88,5 miliarde USD în venituri TTM.
