Ce este rentabilitatea capitalului ajustată la risc (RAROC)?
Rentabilitatea capitalului ajustată la risc (RAROC) este o cifră modificată a rentabilității investiției (ROI) care ia în considerare elementele de risc. În analiza financiară, proiectele și investițiile cu niveluri de risc mai mari trebuie evaluate diferit; RAROC ține seama astfel de modificările profilului unei investiții prin actualizarea fluxurilor de numerar riscante față de fluxurile de numerar mai puțin riscante.
Recomandări cheie
- Rentabilitatea capitalului ajustată la risc (RAROC) este o măsură ajustată la risc a rentabilității investiției.
- Face acest lucru ținând cont de orice pierderi așteptate și venituri generate de capital, cu ipoteza că proiectele mai riscante ar trebui să fie însoțite de randamente așteptate mai mari.
- RAROC este cel mai des folosit de bănci și alte companii din sectorul financiar.
Formula pentru RAROC este
R
A
R
O
C
=
r
−
e
−
e
l
+
i
f
c
c
Unde:
RAROC
=
Rentabilitatea capitalului ajustată la risc
r
=
Venituri
e
=
Cheltuieli
e
l
=
Pierderea așteptată, care este egală cu pierderea medie
e
l
=
aşteptate într-o anumită perioadă de timp
i
f
c
=
Venituri din capital care este egal
i
f
c
=
(taxe de capital)
×
(rata fără risc)
\begin{aligned}&RAROC=\frac{re-el+ifc}{c}\\&\textbf{unde:}\\&\text{RAROC}=\text{Rentabilitatea capitalului ajustată la risc}\\&r =\text{Venituri}\\&e=\text{Cheltuieli}\\&el=\text{Pierdere estimată, care este egală cu pierderea medie}\\&\phantom{el=}\text{așteptată într-o anumită perioadă de timp}\ \&ifc=\text{Venit din capital care este egal cu}\\&\phantom{ifc=}\text{(taxele de capital)}\times{\text{(rata fără risc)}}\\&c=\text {Majusculă}\end{aliniat} RAROC=cr−e−el+ifcUnde:RAROC=Rentabilitatea capitalului ajustată la riscr=Veniturie=Cheltuieliel=Pierderea așteptată, care este egală cu pierderea medieel=aşteptate într-o anumită perioadă de timpifc=Venituri din capital care este egalifc=(taxe de capital)×(rata fără risc)
Înțelegerea rentabilității capitalului ajustată la risc
Rentabilitatea capitalului ajustată la risc este un instrument util în evaluarea potențialelor achiziții. Ipoteza generală de bază a RAROC este că investițiile sau proiectele cu niveluri mai mari de risc oferă randamente substanțial mai mari. Companiile care trebuie să compare două sau mai multe proiecte sau investiții diferite trebuie să țină cont de acest lucru.
RAROC și Bankers Trust
RAROC este, de asemenea, menționat ca un cadru de măsurare a profitabilității, bazat pe risc, care permite analiștilor să examineze performanța financiară a unei companii și să stabilească o viziune constantă asupra profitabilității în sectoarele de afaceri și industrii.
Metrica RAROC a fost dezvoltată la sfârșitul anilor 1970 de Bankers Trust, mai precis Dan Borge, designerul său principal. Instrumentul a crescut în popularitate prin anii 1980, servind ca o ajustare nou dezvoltată la rentabilitatea simplă a capitalului (ROC). Bancă comercială la acea vreme, Bankers Trust a adoptat un model de afaceri similar cu cel al unei bănci de investiții. Bankers Trust și-a descărcat activitățile de creditare cu amănuntul și de depozit și a tranzacționat activ cu titluri de valoare scutite, o afacere cu derivate care începea să prindă rădăcini.
Aceste activități angro au facilitat dezvoltarea modelului RAROC. Publicitatea la nivel național a determinat o serie de alte bănci să-și dezvolte propriile sisteme RAROC. Băncile și-au dat sistemelor lor nume diferite, în esență limbajul folosit pentru a indica același tip de metrică. Alte metode includ rentabilitatea capitalului ajustat la risc (RORAC) și rentabilitatea ajustată la risc a capitalului ajustat la risc (RARORAC). Cel mai des folosit este încă RAROC. Firmele nebancare utilizează RAROC ca măsură pentru efectul pe care riscul operațional, de piață și de credit îl au asupra finanțelor.
Rentabilitatea capitalului ajustat la risc
A nu se confunda cu RAROC, rentabilitatea capitalului ajustat la risc (RORAC) este utilizată în analiza financiară pentru a calcula o rată a rentabilității, unde proiectele și investițiile cu niveluri mai mari de risc sunt evaluate pe baza cantității de capital la risc. Din ce în ce mai mult, companiile folosesc RORAC, deoarece se pune un accent mai mare pe managementul riscului în cadrul unei companii. Calculul pentru această măsură este similar cu RAROC, diferența majoră fiind că capitalul este ajustat pentru risc cu RAROC în loc de rata rentabilității.
