Ce este o rentabilitate ajustată la risc?
Un randament ajustat la risc este un calcul al profitului sau potențial profit dintr-o investiție care ține cont de gradul de risc care trebuie acceptat pentru a o realiza. Riscul este măsurat în comparație cu cel al unei investiții practic fără riscuri – de obicei trezorerie din SUA.
În funcție de metoda utilizată, calculul riscului este exprimat ca număr sau rating. Randamentele ajustate în funcție de risc sunt aplicate acțiunilor individuale, fondurilor de investiții și portofoliilor întregi.
Recomandări cheie
- Un randament ajustat la risc măsoară randamentul unei investiții după luarea în considerare a gradului de risc care a fost asumat pentru a-l atinge.
- Există mai multe metode de ajustare a performanței la risc, cum ar fi raportul Sharpe și raportul Treynor, fiecare dând un rezultat ușor diferit.
- În orice caz, scopul rentabilității ajustate la risc este de a ajuta investitorii să determine dacă riscul asumat a meritat recompensa așteptată.
1:17
Rentabilitatea ajustată la risc
Înțelegerea rentabilității ajustate la risc
Rentabilitatea ajustată la risc măsoară profitul pe care l-a realizat investiția dumneavoastră în raport cu cantitatea de risc pe care o reprezintă investiția într-o anumită perioadă de timp. Dacă două sau mai multe investiții au furnizat același randament într-o anumită perioadă de timp, cea care are cel mai mic risc va avea o rentabilitate mai bună ajustată la risc.
Unele măsuri comune de risc utilizate în investiții includ alfa, beta, R pătrat, abaterea standard și raportul Sharpe. Atunci când compară două sau mai multe investiții potențiale, un investitor ar trebui să aplice aceeași măsură de risc pentru fiecare investiție luată în considerare pentru a obține o perspectivă relativă a performanței.
Măsurătorile diferite ale riscului oferă investitorilor rezultate analitice foarte diferite, așa că este important să fie clar ce tip de rentabilitate ajustată la risc este luat în considerare.
Exemple de metode de rentabilitate ajustată la risc
Rata Sharpe
Raportul Sharpe măsoară profitul unei investiții care depășește rata fără risc, pe unitatea de abatere standard. Se calculează luând rentabilitatea investiției, scăzând rata fără risc și împărțind acest rezultat la valoarea investiției. deviație standard.
Toate celelalte sunt egale, un raport Sharpe mai mare este mai bun. Abaterea standard arată volatilitatea randamentului unei investiții în raport cu randamentul său mediu, abaterile standard mai mari reflectând randamente mai mari, iar abaterile standard mai restrânse implicând randamente mai concentrate. Rata fără risc utilizată este randamentul unei investiții fără risc, cum ar fi o obligațiune de trezorerie (T-bond), pentru perioada de timp relevantă.
De exemplu, să presupunem că Fondul Mutual A a avut o rentabilitate de 12% în ultimul an și a avut o abatere standard de 10%, Fondul Mutual B are o rentabilitate de 10% și a avut o abatere standard de 7%, iar rata fără risc în perioada de timp a fost de 3 %. Rapoartele Sharpe ar fi calculate după cum urmează:
- Fond mutual A: (12% – 3%) / 10% = 0,9
- Fond mutual B: (10% – 3%) / 7% = 1
Chiar dacă Fondul Mutual A a avut o rentabilitate mai mare, Fondul Mutual B a avut o rentabilitate mai mare ajustată la risc, ceea ce înseamnă că a câștigat mai mult pe unitatea de risc total decât Fondul Mutual A.
Raportul Treynor
Raportul Treynor este calculat în același mod ca și raportul Sharpe, dar folosește beta investiției la numitor. Ca și în cazul lui Sharpe, un raport Treynor mai mare este mai bun.
Folosind exemplul de fond anterior și presupunând că fiecare dintre fonduri are o valoare beta de 0,75, calculele sunt după cum urmează:
- Fond mutual A: (12% – 3%) / 0,75 = 0,12
- Fond mutual B: (10% – 3%) / 0,75 = 0,09
Aici, Fondul Mutual A are un raport Treynor mai mare, ceea ce înseamnă că fondul câștigă mai mult randament pe unitatea de risc sistematic decât Fondul B.
consideratii speciale
Evitarea riscurilor nu este întotdeauna un lucru bun în investiții, așa că aveți grijă să nu reacționați exagerat la aceste cifre, mai ales dacă termenul de măsurat este scurt. Pe piețele puternice, un fond mutual cu un risc mai mic decât benchmark-ul său poate limita performanța reală pe care investitorul dorește să o vadă.
Atenție la reacția excesivă la aceste numere, mai ales dacă cronologia măsurată este scurtă. Riscuri mai mari pot însemna recompense mai mari pe termen lung.
Un fond care riscă mai mult decât indicele său de referință poate avea randamente mai bune. De fapt, s-a demonstrat de multe ori că fondurile mutuale cu risc mai mare pot acumula pierderi mai mari în perioadele volatile, dar sunt, de asemenea, probabil să-și depășească valorile de referință pe parcursul întregului ciclu de piață.
