Care este regula ratei interne de rentabilitate (IRR)?
Regula ratei interne de rentabilitate (IRR) prevede că un proiect sau o investiție trebuie urmărit dacă IRR-ul său este mai mare decât rata minimă de rentabilitate necesară, cunoscută și sub denumirea de rata obstacole.
Recomandări cheie
- Regula ratei interne de rentabilitate (IRR) prevede că un proiect sau o investiție trebuie urmărit dacă IRR-ul său este mai mare decât rata minimă de rentabilitate necesară, cunoscută și sub denumirea de rata obstacole.
- Regula IRR ajută companiile să decidă dacă vor continua sau nu un proiect.
- Este posibil ca o companie să nu urmeze în mod rigid regula IRR dacă proiectul are alte beneficii, mai puțin tangibile.
1:30
Urmăriți: Ce este rata internă de rentabilitate?
Înțelegerea regulii ratei interne de rentabilitate (IRR).
În esență, regula IRR este o orientare pentru a decide dacă să continue un proiect sau o investiție. Cu cât IRR proiectat pentru un proiect este mai mare – și cu cât depășește costul capitalului mai mare – cu atât proiectul generează mai mult numerar net pentru companie. Adică, în acest caz, proiectul pare profitabil și managementul ar trebui să continue cu el. Pe de altă parte, dacă IRR este mai mic decât costul capitalului, regula declară că cel mai bun curs de acțiune este să renunți la proiect sau investiție.
Din punct de vedere matematic, IRR este rata care ar duce la valoarea actuală netă (VAN) a fluxurilor de numerar viitoare egală exact cu zero.
Investitorii și firmele folosesc regula IRR pentru a evalua proiecte în bugetul de capital, dar este posibil să nu fie întotdeauna aplicată în mod rigid. În general, cu cât IRR este mai mare, cu atât mai bine. Cu toate acestea, o companie poate prefera un proiect cu un IRR mai mic, deoarece are alte beneficii intangibile, cum ar fi contribuția la un plan strategic mai amplu sau împiedicarea concurenței. O companie poate prefera, de asemenea, un proiect mai mare, cu un IRR mai mic, unui proiect mult mai mic, cu un IRR mai mare, din cauza fluxurilor de numerar mai mari generate de proiectul mai mare.
În timp ce companiile urmează în mod obișnuit concluziile oferite de regula ratei interne de rentabilitate (IRR), alte considerații – cum ar fi dimensiunea proiectului și dacă proiectul contribuie sau nu la o strategie sau un obiectiv mai mare al companiei – pot determina conducerea să decidă pentru a continua cu un proiect cu un IRR scăzut.
Exemplu de regula IRR
Să presupunem că o companie analizează două proiecte. Conducerea trebuie să decidă dacă va continua cu unul, ambele sau niciunul dintre proiecte. Costul capitalului său este de 10%, modelele fluxului de numerar pentru fiecare dintre ele sunt după cum urmează:
Proiectul A
- Cheltuieli inițiale = 5.000 USD
- Anul unu = 1.700 USD
- Anul doi = 1.900 USD
- Anul trei = 1.600 USD
- Anul patru = 1.500 USD
- Anul cinci = 700 USD
Proiectul B
- Cheltuieli inițiale = 2.000 USD
- Anul unu = 400 USD
- Anul doi = 700 USD
- Anul trei = 500 USD
- Anul patru = 400 USD
- Anul cinci = 300 USD
Compania trebuie să calculeze IRR pentru fiecare proiect. Cheltuielile inițiale (perioada = 0) vor fi negative. Rezolvarea pentru IRR este un proces iterativ folosind următoarea ecuație:
$0 = Σ CFt ÷ (1 + IRR)t
Unde:
- CF = Fluxul net de numerar
- IRR = rata internă de rentabilitate
- t = perioada (de la 0 la ultima perioadă)
-sau-
$0 = (cheltuieli inițiale * -1) + CF1 ÷ (1 + IRR)1 + CF2 ÷ (1 + IRR)2 + … + CFX ÷ (1 + IRR)X
Folosind exemplele de mai sus, compania poate calcula IRR pentru fiecare proiect ca:
Proiect A IRR:
0 USD = (-5.000 USD) + 1.700 USD ÷ (1 + IRR)1 + 1.900 USD ÷ (1 + IRR)2 + 1.600 USD ÷ (1 + IRR)3 + 1.500 USD ÷ (1 + IRR)4 + 700 USD ÷ (1 + IRR)5
Proiectul IRR A = 16,61 %
Proiect B IRR:
0 USD = (-2.000 USD) + 400 USD ÷ (1 + IRR)1 + 700 USD ÷ (1 + IRR)2 + 500 USD ÷ (1 + IRR)3 + 400 USD ÷ (1 + IRR)4 + 300 USD ÷ (1 + IRR)5
IRR Proiect B = 5,23 %
Având în vedere că costul de capital al companiei este de 10%, conducerea ar trebui să continue cu Proiectul A și să respingă Proiectul B.
Utilizarea IRR este aceeași cu utilizarea metodei fluxului de numerar redus?
Da. Utilizarea IRR pentru a obține valoarea actualizată netă este cunoscută ca metoda de analiză financiară a fluxului de numerar actualizat. IRR (rata internă de rentabilitate) este rata dobânzii (cunoscută și sub numele de rata de actualizare) care va aduce o serie de fluxuri de numerar (pozitive și negative) la o valoare actuală netă (VAN) de zero (sau la valoarea curentă a numerar investit). Investitorii și firmele folosesc IRR pentru a evalua dacă o investiție într-un proiect poate fi justificată.
Cum se utilizează regula IRR?
În esență, regula IRR este o orientare pentru a decide dacă să continue un proiect sau o investiție. Atâta timp cât IRR depășește costul capitalului, cu cât IRR proiectat pentru un proiect este mai mare, cu atât fluxurile nete de numerar către companie sunt mai mari. Pe de altă parte, dacă IRR este mai mic decât costul capitalului, regula declară că cel mai bun curs de acțiune este să renunți la proiect sau investiție.
Vor urma firmele întotdeauna regula IRR?
Este posibil ca regula IRR să nu fie întotdeauna aplicată în mod rigid. În general, cu cât IRR este mai mare, cu atât mai bine. Cu toate acestea, o companie poate prefera un proiect cu un IRR mai mic, atâta timp cât acesta depășește în continuare costul capitalului, deoarece are alte beneficii intangibile, precum contribuția la un plan strategic mai amplu sau împiedicarea concurenței. În cele din urmă, companiile iau în considerare o serie de factori atunci când decid dacă vor continua cu un proiect. Pot exista factori care depășesc regula IRR.
