Ce este regula 144?
Regula 144 este un regulament aplicat de Comisia pentru Valori Mobiliare și Schimb (SEC) din SUA, care stabilește condițiile în care valorile mobiliare restricționate, neînregistrate și de control pot fi vândute sau revândute. Regula 144 prevede o exceptare de la cerințele de înregistrare pentru a vinde valorile mobiliare pe piețele publice, dacă sunt îndeplinite o serie de condiții specifice. Regulamentul se aplică tuturor tipurilor de vânzători, pe lângă emitenții de valori mobiliare, subscriitorii și dealerii.
Recomandări cheie
- Regula 144 este un set de linii directoare SEC care descriu vânzarea valorilor mobiliare restricționate sau neînregistrate.
- Regula 144 reglementează, de asemenea, tranzacțiile cu valori mobiliare deținute de acționarii de control sau majoritari
- Pentru a putea fi tranzacționate liber, Regula 144 prevede că trebuie îndeplinite cinci condiții, inclusiv o perioadă minimă de deținere, restricții de cantitate și dezvăluirea tranzacției.
Înțelegerea regulii 144
Regula 144 reglementează tranzacțiile care se ocupă cu valori mobiliare restricționate, neînregistrate și de control. Aceste tipuri de titluri sunt de obicei achiziționate la bursă (OTC), prin vânzări private sau constituie o participație de control într-o societate emitentă. Investitorii pot achiziționa titluri restricționate prin plasamente private sau alte planuri de beneficii pe acțiuni oferite angajaților unei companii. SEC interzice revânzarea valorilor mobiliare restricționate, neînregistrate și de control, cu excepția cazului în care acestea sunt înregistrate la SEC înainte de vânzare sau sunt scutite de cerințele de înregistrare atunci când sunt îndeplinite cinci condiții specifice.
Cinci condiții pentru revânzarea titlurilor de valoare conform regulii 144
Trebuie îndeplinite cinci condiții pentru ca titlurile de valoare restricționate, neînregistrate și de control să fie vândute sau revândute.
- În primul rând, trebuie îndeplinită perioada de deținere prescrisă. Pentru o societate publică, perioada de deținere este de șase luni și începe de la data la care deținătorul a cumpărat și a plătit integral titlurile. Pentru o companie care nu trebuie să depună depuneri la SEC, perioada de deținere este de un an. Cerințele privind perioada de deținere se aplică în principal titlurilor de valoare restricționate, în timp ce revânzarea valorilor mobiliare de control este supusă celorlalte cerințe din Regula 144.
- În al doilea rând, trebuie să existe informații publice actuale adecvate disponibile pentru investitori despre o companie, inclusiv situații financiare istorice, informații despre ofițeri și directori și o descriere a afacerii.
- În al treilea rând, dacă o parte care vinde este o afiliată a unei companii, nu poate revânde mai mult de 1% din totalul acțiunilor în circulație în orice perioadă de trei luni. Dacă acțiunile unei companii sunt listate la o bursă de valori, numai cea mai mare dintre 1% din totalul acțiunilor în circulație sau media volumului de tranzacționare de patru săptămâni anterioare pot fi vândute. Pentru acțiunile la bursă, se aplică doar regula de 1%.
- În al patrulea rând, trebuie îndeplinite toate condițiile normale de tranzacționare care se aplică oricărei tranzacții. În special, brokerii nu pot solicita ordine de cumpărare și nu au voie să primească comisioane peste ratele lor normale.
- În cele din urmă, SEC cere unui vânzător afiliat să depună o propunere de notificare de vânzare, dacă valoarea vânzării depășește 50.000 USD în orice perioadă de trei luni sau dacă există mai mult de 5.000 de acțiuni propuse spre vânzare.
Alte considerații
Dacă vânzătorul nu este asociat cu societatea care a emis acțiunile și deține valorile mobiliare de mai mult de un an, vânzătorul nu trebuie să îndeplinească niciuna dintre cele cinci condiții și poate vinde titlurile fără restricții. De asemenea, părțile neafiliate își pot vinde valorile mobiliare, dacă le-au deținut mai puțin de un an, dar mai mult de șase luni, cu condiția îndeplinirii cerinței actuale de informare a publicului.
