Ce este regula 10b5-1?
Regula 10b5-1, stabilită de Securities and Exchange Commission (SEC) în 2000, permite persoanelor din interiorul corporațiilor tranzacționate public să stabilească un plan de tranzacționare pentru vânzarea acțiunilor pe care le dețin. Este o clarificare a Regulii 10b-5 (uneori scrisă ca Regula 10b5), creată în temeiul Legii privind valorile mobiliare din 1934, care este vehiculul principal pentru investigarea fraudei cu valori mobiliare.
Regula 10b5-1 permite deținătorilor majori să vândă un număr prestabilit de acțiuni la un moment prestabilit. Mulți directori corporativi folosesc planurile 10b5-1 pentru a evita acuzațiile de tranzacționare a informațiilor privilegiate.
Recomandări cheie
- Regula 10b5-1 permite persoanelor din interiorul companiei să stabilească un plan predeterminat pentru a vinde acțiunile companiei în conformitate cu legile privind tranzacțiile privilegiate.
- Prețul, suma și datele de vânzare trebuie specificate în avans și determinate printr-o formulă sau valori.
- Atât vânzătorul, cât și brokerul care efectuează vânzările nu trebuie să aibă acces la nicio informație materială non-publică (MNPI).
Înțelegerea regulii 10b5-1
Regula 10b5-1 permite persoanelor din interiorul companiei să efectueze tranzacții predeterminate în timp ce respectă legile privind tranzacțiile privilegiate și evitând acuzațiile de tranzacționare a informațiilor privilegiate. Se recomandă ca companiile să permită unui executiv să adopte sau să modifice un plan 10b5-1 atunci când directorilor săi li se permite să tranzacționeze valorile mobiliare în tandem cu politica lor de tranzacționare a informațiilor privilegiate. Regula 10b5-1 oprește orice persoane din interior să modifice sau să adopte un plan dacă dețin informații materiale non-publice (MNPI).
Nu este neobișnuit să vezi un acționar majoritar vânzând unele dintre acțiunile sale la intervale regulate. Un director al XYZ Corporation, de exemplu, poate alege să vândă 5.000 de acțiuni în a doua zi de miercuri a fiecărei luni. Pentru a evita conflictul, planurile Regula 10b5-1 trebuie stabilite atunci când individul nu cunoaște vreun MNPI. Aceste planuri există de obicei ca un contract între persoana din interior și brokerul lor.
În conformitate cu Regula 10b5-1, directorii și alți membri importanți ai companiei — marii acționari, ofițeri și alții care au acces la MNPI — pot stabili un plan scris care detaliază când pot cumpăra sau vinde acțiuni la o oră prestabilită, pe o bază programată. . Este astfel configurat pentru ca aceștia să poată efectua aceste tranzacții atunci când nu se află în vecinătatea MNPI. Acest lucru permite, de asemenea, companiilor să utilizeze planuri 10b5-1 în răscumpărări mari de acțiuni.
Cerințe pentru Regula 10b5-1
Există o prezentare generală și se stabilesc linii directoare planificate pentru stabilirea unui plan potrivit Regulii 10b5-1. Pentru a fi valabil, planul trebuie să respecte trei criterii distincte:
- Prețul și suma trebuie specificate (aceasta poate include un preț stabilit) și trebuie notate anumite date de vânzări sau achiziții.
- Trebuie să existe o formulă sau valori date pentru a determina suma, prețul și data.
- Planul trebuie să ofere brokerului dreptul exclusiv de a determina când să facă vânzări sau cumpărături, atâta timp cât brokerul face acest lucru fără niciun MNPI atunci când tranzacțiile sunt efectuate.
Pentru ca persoanele din interior să intre într-un plan cu Regula 10b5-1, ei nu trebuie să aibă acces la MNPI cu privire la nimic despre companie, precum și despre titlurile companiei.
Nu există nimic în legile SEC care să impună dezvăluirea publicului despre utilizarea regulii 10b5-1, dar asta nu înseamnă că companiile nu ar trebui să dezvăluie informațiile oricum. Anunțurile privind utilizarea regulii 10b5-1 sunt utile pentru a evita problemele de relații publice și pentru a ajuta investitorii să înțeleagă logistica din spatele anumitor tranzacții privilegiate.
consideratii speciale
Pe 15 decembrie 2021, Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA a anunțat modificări propuse la Regula 10b5-1. Modificările ar crește foarte mult cerințele de dezvăluire pentru tranzacțiile cu acțiuni și cadourile de valori mobiliare și ar cere persoanei care înființează tranzacțiile să „certefice că nu cunoaște informații materiale non-publice”. De asemenea, ar adăuga noi condiții la utilizarea apărării afirmative pentru răspunderea pentru tranzacțiile privilegiate, inclusiv stabilirea unei perioade de 120 de zile înainte ca orice tranzacție să poată începe.
