Care este rata de rotație a activelor?
Raportul de rotație a activelor măsoară valoarea vânzărilor sau veniturilor unei companii în raport cu valoarea activelor acesteia. Raportul de rotație a activelor poate fi folosit ca un indicator al eficienței cu care o companie își folosește activele pentru a genera venituri.
Cu cât este mai mare rata de rotație a activelor, cu atât o companie este mai eficientă în a genera venituri din activele sale. În schimb, dacă o companie are o rată scăzută de rotație a activelor, aceasta indică că nu își folosește eficient activele pentru a genera vânzări.
Recomandări cheie
- Cifra de afaceri a activelor este raportul dintre vânzările sau veniturile totale și activele medii.
- Această măsurătoare îi ajută pe investitori să înțeleagă cât de eficient își folosesc companiile activele pentru a genera vânzări.
- Investitorii folosesc rata de rotație a activelor pentru a compara companii similare din același sector sau grup.
- Rata de rotație a activelor unei companii poate fi afectată de vânzări mari de active, precum și de achiziții semnificative de active într-un anumit an.
2:12
Rata de rotație a activelor
Formula și calculul raportului de rotație a activelor
Mai jos sunt pașii, precum și formula de calcul a ratei de rotație a activelor.
Cifra de afaceri a activelor
=
Vanzari totale
Active de început
+
Încheierea activelor
2
Unde:
Vanzari totale
=
Total vânzări anuale
Active de început
=
Active la începutul anului
Încheierea activelor
=
Active la sfârșitul anului
\begin{aligned} &\text{Cifra de afaceri a activelor} = \frac{ \text{Vânzări totale} }{ \frac { \text{Active de început}\ +\ \text{Active de sfârșit} }{ 2 } } \\ & \textbf{unde:}\\ &\text{Vânzări totale} = \text{Vânzări totale anuale} \\ &\text{Active de început} = \text{Active la începutul anului} \\ &\text{Active de sfârșit } = \text{Active la sfârșitul anului} \\ \end{aligned} Cifra de afaceri a activelor=2Active de început + Încheierea activelorVanzari totaleUnde:Vanzari totale=Total vânzări anualeActive de început=Active la începutul anuluiÎncheierea activelor=Active la sfârșitul anului
Raportul de rotație a activelor folosește valoarea activelor unei companii în numitorul formulei. Pentru a determina valoarea activelor unei companii, trebuie mai întâi calculată valoarea medie a activelor pentru anul.
- Localizați valoarea activelor companiei în bilanț de la începutul anului.
- Localizați soldul final sau valoarea activelor companiei la sfârșitul anului.
- Adăugați valoarea inițială a activului la valoarea finală și împărțiți suma la două, ceea ce va oferi o valoare medie a activelor pentru anul.
- Localizați vânzările totale – ar putea fi listate ca venituri – în contul de profit și pierdere.
- Împărțiți vânzările sau veniturile totale la valoarea medie a activelor pentru anul.
Ce vă poate spune raportul de rotație a activelor
De obicei, rata de rotație a activelor este calculată anual. Cu cât este mai mare rata de rotație a activelor, cu atât compania are performanțe mai bune, deoarece ratele mai mari implică faptul că compania generează mai multe venituri pe dolar de active.
Rata rotației activelor tinde să fie mai mare pentru companiile din anumite sectoare decât în altele. Produsele de vânzare cu amănuntul și de consum, de exemplu, au baze de active relativ mici, dar au un volum mare de vânzări – astfel, au cea mai mare rată medie de rotație a activelor. În schimb, firmele din sectoare precum utilitățile și imobiliarele au baze mari de active și o cifră de afaceri scăzută a activelor.
Deoarece acest raport poate varia foarte mult de la o industrie la alta, compararea ratelor de rotație a activelor unei companii de retail și a unei companii de telecomunicații nu ar fi foarte productivă. Comparațiile sunt semnificative doar atunci când sunt făcute pentru companii diferite din același sector.
Exemplu de utilizare a raportului de rotație a activelor
Să calculăm rata de rotație a activelor pentru patru companii din sectoarele de retail și telecomunicații-utilități pentru anul fiscal 2020—Walmart Inc. (WMT), Corporația țintă (TGT), AT&T Inc. (T), și Verizon Communications Inc. (VZ).
Exemple de rotație a activelor | ||||
---|---|---|---|---|
(milioane USD) | Walmart | Ţintă | AT&T | Verizon |
Active de început | 219.295 | 42.779 | 551.669 | 291.727 |
Încheierea activelor | 236.495 | 51.248 | 525.761 | 316.481 |
Mediu. Active totale | 227.895 | 47.014 | 538.715 | 304.104 |
Venituri | 524.000 | 93.561 | 171.760 | 128.292 |
Cifra de afaceri a activelor | 2,3x | 2,0x | 0,32x | 0,42x |
AT&T și Verizon au rate de rotație a activelor mai mici de unu, ceea ce este tipic pentru firmele din sectorul de telecomunicații-utilități. Având în vedere că aceste companii au baze mari de active, este de așteptat ca treptat să își predea activele prin vânzări. În mod clar, nu ar avea sens să comparăm ratele de rotație a activelor pentru Walmart și AT&T, deoarece acestea operează în industrii foarte diferite. Dar compararea ratelor relative de rotație a activelor pentru AT&T în comparație cu Verizon poate oferi o estimare mai bună a companiei care utilizează activele mai eficient în acea industrie. Din tabel, Verizon își predă activele într-un ritm mai rapid decât AT&T.
Pentru fiecare dolar în active, Walmart a generat 2,30 USD în vânzări, în timp ce Target a generat 2,00 USD. Cifra de afaceri a Target ar putea indica faptul că compania de retail se confruntă cu vânzări lente sau deținea stocuri învechite. În plus, cifra sa scăzută de afaceri poate însemna, de asemenea, că compania are metode de colectare laxe. Perioada de colectare a companiei poate fi prea lungă, ceea ce duce la creante mai mari. De asemenea, Target, Inc. ar putea să nu-și folosească eficient activele: activele fixe, cum ar fi proprietățile sau echipamentele, ar putea fi inactiv sau să nu fie utilizate la capacitatea maximă.
Utilizarea raportului de rotație a activelor cu analiza DuPont
Raportul de rotație a activelor este o componentă cheie a analizei DuPont, un sistem pe care DuPont Corporation a început să-l folosească în anii 1920 pentru a evalua performanța între diviziile corporative. Primul pas al analizei DuPont descompune rentabilitatea capitalului propriu (ROE) în trei componente, dintre care una este cifra de afaceri a activelor, celelalte două fiind marja de profit și levierul financiar. Primul pas al analizei DuPont poate fi ilustrat după cum urmează:
ICRE
=
(
Venitul net
Venituri
)
⎵
Marja de profit
×
(
Venituri
AA
)
⎵
Cifra de afaceri a activelor
×
(
AA
AE
)
⎵
Levier financiar
Unde:
AA
=
Active medii
AE
=
Capitaluri proprii medii
\begin{aligned} &\text{ROE} = \underbrace{ \left ( \frac{ \text{Venit net} }{ \text{Venit} } \right ) }_\text{Marja de profit} \times \underbrace { \left ( \frac{ \text{Venituri} }{ \text{AA} } \right ) }_\text{Citra de afaceri a activelor} \times \underbrace{ \left ( \frac{ \text{AA} }{ \ text{AE} } \right ) }_\text{Levier financiar} \\ &\textbf{unde:}\\ &\text{AA} = \text{Active medii} \\ &\text{AE} = \ text{Echivalitatea medie} \\ \end{aliniat} ICRE=Marja de profit(VenituriVenitul net)×Cifra de afaceri a activelor(AAVenituri)×Levier financiar(AEAA)Unde:AA=Active mediiAE=Capitaluri proprii medii
Uneori, investitorii și analiștii sunt mai interesați să măsoare cât de repede o companie își transformă activele fixe sau activele curente în vânzări. În aceste cazuri, analistul poate utiliza indicatori specifici, cum ar fi rata de rotație a activelor fixe sau rata capitalului de lucru pentru a calcula eficiența acestor clase de active. Rata capitalului de lucru măsoară cât de bine își folosește o companie finanțarea din capitalul de lucru pentru a genera vânzări sau venituri.
Diferența dintre cifra de afaceri a activelor și cifra de afaceri a activelor fixe
În timp ce rata de rotație a activelor ia în considerare medie total active la numitor, rata de rotație a activelor imobilizate se uită numai la activele imobilizate. Raportul de rotație a activelor fixe (FAT) este, în general, utilizat de analiști pentru a măsura performanța operațională. Acest raport de eficiență compară vânzările nete (contul de profit și pierdere) cu activele imobilizate (bilanţul contabil) și măsoară capacitatea unei companii de a genera vânzări nete din investițiile sale în active fixe, și anume imobilizări corporale (PP&E).
Soldul mijloacelor fixe este utilizat net de amortizarea cumulata. Amortizarea este alocarea costului unui mijloc fix, care este repartizat – sau cheltuit – în fiecare an pe toată durata de viață utilă a activului. De obicei, o rată mai mare de rotație a activelor fixe indică faptul că o companie și-a utilizat mai eficient investiția în active fixe pentru a genera venituri.
Limitări ale utilizării raportului de rotație a activelor
În timp ce raportul de rotație al activelor ar trebui utilizat pentru a compara stocurile care sunt similare, metrica nu oferă toate detaliile care ar fi utile pentru analiza stocurilor. Este posibil ca rata de rotație a activelor unei companii într-un singur an să difere substanțial de anii anteriori sau următori. Investitorii ar trebui să revizuiască tendința ratei de rotație a activelor în timp pentru a determina dacă utilizarea activelor se îmbunătățește sau se deteriorează.
Rata de rotație a activelor poate fi dezuflată artificial atunci când o companie face achiziții mari de active în așteptarea unei creșteri mai mari. De asemenea, vânzarea activelor pentru a se pregăti pentru o creștere în scădere va umfla artificial raportul. De asemenea, mulți alți factori (cum ar fi sezonalitatea) pot afecta rata de rotație a activelor unei companii în perioade mai scurte de un an.
Ce este măsurarea cifrei de afaceri a activelor?
Raportul de rotație a activelor măsoară eficiența activelor unei companii în generarea de venituri sau vânzări. Acesta compară suma în dolari a vânzărilor (venituri) cu activele sale totale ca procent anual. Astfel, pentru a calcula rata de rotație a activelor, împărțiți vânzările nete sau veniturile la activele totale medii. O variație a acestei valori ia în considerare numai activele fixe ale unei companii (raportul FAT) în loc de activele totale.
Este mai bine să ai o cifră de afaceri mare sau scăzută a activelor?
În general, un raport mai mare este favorizat deoarece implică faptul că compania este eficientă în a genera vânzări sau venituri din baza de active. Un raport mai mic indică faptul că o companie nu își folosește eficient activele și poate avea probleme interne.
Ce este o valoare bună a cifrei de afaceri a activelor?
Ratele de rotație a activelor variază în diferite sectoare industriale, așa că trebuie comparate numai ratele companiilor care sunt în același sector. De exemplu, companiile de retail sau din sectorul serviciilor au baze de active relativ mici combinate cu un volum mare de vânzări. Acest lucru duce la o rată medie de rotație a activelor ridicată. Între timp, firmele din sectoare precum utilitățile sau producția tind să aibă baze mari de active, ceea ce se traduce printr-o rotație mai mică a activelor.
Cum își poate îmbunătăți o companie rata de rotație a activelor?
O companie poate încerca să crească o rată scăzută de rotație a activelor prin aprovizionarea raftului cu articole care pot fi foarte vândute, completând inventarul doar atunci când este necesar și mărindu-și orele de funcționare pentru a crește traficul clienților și a crește vânzările. Managementul inventarului Just-in-time (JIT), de exemplu, este un sistem prin care o firmă primește intrări cât mai aproape posibil de momentul în care acestea sunt cu adevărat necesare. Deci, dacă o fabrică de asamblare de mașini trebuie să instaleze airbag-uri, nu păstrează un stoc de airbag-uri pe rafturile sale, ci le primește pe măsură ce acele mașini intră pe linia de asamblare.
Cifra de afaceri a activelor poate fi jucată de o companie?
La fel ca multe alte cifre contabile, conducerea unei companii poate încerca să-și facă eficiența să pară mai bună pe hârtie decât este în realitate. Vânzarea activelor pentru a se pregăti pentru creșterea în scădere, de exemplu, are ca efect umflarea artificială a ratei. Schimbarea metodelor de amortizare pentru activele fixe poate avea un efect similar, deoarece va modifica valoarea contabilă a activelor firmei.