▷ Rata de rentabilitate ponderată în funcție de bani

Table of Contents

Care este rata rentabilității ponderată în funcție de bani?

Rata de rentabilitate ponderată în funcție de bani (MWRR) este o măsură a performanței unei investiții. MWRR se calculează prin găsirea ratei de rentabilitate care va stabili valorile actuale (PV) ale tuturor fluxurilor de numerar egale cu valoarea investiției inițiale.

MWRR este echivalent cu rata internă de rentabilitate (IRR). MWRR poate fi comparat cu randamentul ponderat în timp (TWR), care elimină efectele intrărilor și ieșirilor de numerar.

Recomandări cheie

Rata de rentabilitate ponderată în funcție de bani (MWRR) calculează performanța unei investiții care ține cont de mărimea și momentul depunerilor sau retragerilor.
MWRR se calculează prin găsirea ratei de rentabilitate care va stabili valorile actuale ale tuturor fluxurilor de numerar egale cu valoarea investiției inițiale.
MWRR este echivalent cu rata internă de rentabilitate (IRR).
MWRR stabilește valoarea inițială a unei investiții pentru a egala fluxurile de numerar viitoare, cum ar fi dividendele adăugate, retragerile, depozitele și veniturile din vânzare.

Înțelegerea ratei de rentabilitate ponderată în funcție de bani

Formula pentru MWRR este următoarea:

$\begin{aligned} &PVO = PVI = CF_{0} \, +\, \frac{CF_{1}}{(1\, +\, IRR)}\, +\, \frac{CF_{2}} {(1\, +\, IRR)^{2}}\,\\ &\qquad\quad\, +\, \frac{CF_{3}}{(1\, +\, IRR)^{3 }}\,\, +\,… \frac{CF_{n}}{(1\, +\, IRR)^{n}}\,\\ &\textbf{unde:}\\ &PVO = \text{Ieșiri PV}\\ &PVI = \text{Intrari PV}\\ &CF_0 = \text{Cheltuieli sau investiții inițiale de numerar}\\ &CF_1, CF_2, CF_3, … CF_n = \text{Fluxuri de numerar}\\ &N = \text{Fiecare perioadă}\\ &IRR = \text{Rata inițială de rentabilitate}\\ \end{aligned}$

Cum se calculează rata de rentabilitate ponderată în funcție de bani

Pentru a calcula IRR folosind formula, setați valoarea actuală netă (VAN) egală cu zero și rezolvați rata de actualizare (r), care este IRR.
Cu toate acestea, din cauza naturii formulei, IRR nu poate fi calculat analitic și, în schimb, trebuie calculat fie prin încercare și eroare, fie prin utilizarea unui software programat pentru a calcula IRR.

Ce vă spune rata de rentabilitate ponderată în funcție de bani?

Există multe modalități de a măsura randamentul activelor și este important să știți ce metodă este utilizată atunci când analizați performanța activelor. MWRR încorporează dimensiunea și momentul fluxurilor de numerar, deci este o măsură eficientă a rentabilității portofoliului.

MWRR stabilește valoarea inițială a unei investiții pentru a egala fluxurile de numerar viitoare, cum ar fi dividendele adăugate, retragerile, depozitele și veniturile din vânzare. Cu alte cuvinte, MWRR ajută la determinarea ratei de rentabilitate necesară pentru a începe cu valoarea investiției inițiale, luând în considerare toate modificările fluxurilor de numerar în timpul perioadei de investiție, inclusiv veniturile din vânzare.

Fluxurile de numerar și rata rentabilității ponderate în funcție de bani

După cum sa menționat mai sus, MWRR pentru o investiție este identic ca concept cu RIR. Cu alte cuvinte, este rata de actualizare la care valoarea actuală netă (VAN) = 0, sau valoarea actuală a intrărilor = valoarea actuală a ieșirilor.

Este important să identificați fluxurile de numerar în și din portofoliu, inclusiv vânzarea activului sau a investiției. Unele dintre fluxurile de numerar pe care un investitor le-ar putea avea într-un portofoliu includ:

Ieșiri

Costul oricărei investiții achiziționate
Dividende sau dobânzi reinvestite
Retrageri

Afluxuri

Veniturile din orice investiție vândută
Dividende sau dobânzi primite
Contribuții

Exemplu de rata de rentabilitate ponderată în funcție de bani

Fiecare aflux sau ieșire trebuie să fie actualizat înapoi la prezent utilizând o rată (r) care va face PV (intrări) = PV (ieșiri).

Să presupunem că un investitor cumpără o acțiune dintr-o acțiune cu 50 USD care plătește un dividend anual de 2 USD și o vinde după doi ani cu 65 USD. Astfel, ați reduce primul dividend după anul unu și pentru anul doi reduceți atât dividendul, cât și prețul de vânzare. MWRR va fi o rată care satisface următoarea ecuație:

$\begin{matrix} (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});P V Ieșiri & (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});= P V (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Afluxuri \\ = \frac{$ (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});2}{1 + (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});r} + \frac{$ (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});2}{1 + {(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});r}^{2}} + \frac{(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});$ 65}{1 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});+ r^{2}} \\ (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});= $ 50 \end{matrix}$

\begin{aligned} PV \text{ Ieșiri} &= PV \text{ Intrări} \\ &= \frac{ \$2 }{ 1 + r } + \frac{ \$2 }{ 1 + r^2 } + \ frac{ \$65 }{ 1 + r^2} \\ &= \$50 \end{aligned}

P V Ieșiri = P V Afluxuri = \frac{$ 2}{1 + r} + \frac{$ 2}{1 + r ^{2}} + \frac{$ 6 5}{1 + r ^{2}} = $ 50

Rezolvarea pentru r folosind o foaie de calcul sau un calculator financiar, avem un MWRR de 11,73%.

Diferența dintre rata rentabilității ponderată în funcție de bani și rata rentabilității ponderată în timp

MWRR este adesea comparat cu rata de rentabilitate ponderată în timp (TWRR), dar cele două calcule au diferențe distincte. TWRR este o măsură a ratei compuse de creștere a unui portofoliu. Măsura TWRR este adesea folosită pentru a compara randamentele administratorilor de investiții, deoarece elimină efectele de distorsionare asupra ratelor de creștere create de intrările și ieșirile de bani.

Poate fi dificil de determinat câți bani s-au câștigat dintr-un portofoliu, deoarece depozitele și retragerile denaturează valoarea rentabilității portofoliului. Investitorii nu pot scădea pur și simplu soldul inițial, după depozitul inițial, din soldul final, deoarece soldul final reflectă atât rata de rentabilitate a investițiilor, cât și orice depozite sau retrageri în timpul investiției în fond.

TWRR împarte rentabilitatea unui portofoliu de investiții în intervale separate, în funcție de dacă banii au fost adăugați sau retrași din fond. MWRR diferă prin faptul că ia în considerare comportamentul investitorilor prin impactul intrărilor și ieșirilor de fonduri asupra performanței, dar nu separă intervalele în care au avut loc fluxurile de numerar, așa cum face TWRR. Prin urmare, ieșirile sau intrările de numerar pot avea un impact asupra MWRR. Dacă nu există fluxuri de numerar, atunci ambele metode ar trebui să ofere rezultate identice sau similare.

Limitări ale utilizării ratei de rentabilitate ponderată în funcție de bani

MWRR ia în considerare toate fluxurile de numerar din fond sau contribuție, inclusiv retragerile. În cazul în care o investiție se extinde pe mai multe trimestre, de exemplu, MWRR acordă mai multă pondere performanței fondului atunci când acesta este cel mai mare – de aici, descrierea „ponderat în funcție de bani”.

Ponderea poate penaliza administratorii de fonduri din cauza fluxurilor de numerar asupra cărora nu au control. Cu alte cuvinte, dacă un investitor adaugă o sumă mare de bani la un portofoliu chiar înainte ca performanța acestuia să crească, atunci echivalează cu o acțiune pozitivă. Acest lucru se datorează faptului că portofoliul mai mare beneficiază mai mult (în dolari) de pe urma creșterii portofoliului decât dacă contribuția nu ar fi fost făcută.

Pe de altă parte, dacă un investitor retrage fonduri dintr-un portofoliu chiar înainte de o creștere a performanței, atunci echivalează cu o acțiune negativă. Fondul acum mai mic vede mai puține beneficii (în dolari) din creșterea portofoliului decât dacă retragerea nu ar fi avut loc.

Rata de rentabilitate ponderată în funcție de bani