Ce este o rată de plată a dividendelor?
Raportul de plată a dividendelor este raportul dintre suma totală a dividendelor plătite acționarilor în raport cu venitul net al companiei. Este procentul din câștiguri plătite acționarilor prin dividende. Suma care nu este plătită acționarilor este reținută de companie pentru achitarea datoriilor sau pentru a reinvesti în operațiunile de bază. Uneori este denumit pur și simplu raportul de plată.
Recomandări cheie
- Raportul de plată a dividendelor este proporția din câștigurile plătite ca dividende acționarilor, exprimată de obicei ca procent.
- Unele companii își plătesc toate câștigurile acționarilor, în timp ce altele plătesc doar o parte din câștigurile lor.
- Dacă o companie plătește o parte din câștiguri sub formă de dividende, partea rămasă este reținută de companie – pentru a măsura nivelul câștigurilor reținute, se calculează rata de retenție.
- Câteva considerente intervin în interpretarea ratei de plată a dividendelor, cel mai important nivelul de maturitate al companiei.
1:27
Rata de plată a dividendelor
Formula și calculul raportului de plată a dividendelor
Raportul de plată a dividendelor poate fi calculat ca dividendul anual pe acțiune împărțit la câștigul pe acțiune (EPS) sau, echivalent, dividendele împărțite la venitul net (după cum se arată mai jos).
Rata de plată a dividendelor
=
Dividendele plătite
Venitul net
\begin{aligned} &\text{Rata de plată a dividendelor} = \frac{ \text{Dividende plătite} }{ \text{Venitul net} } \\ \end{aligned} Rata de plată a dividendelor=Venitul netDividendele plătite
Alternativ, rata de plată a dividendelor poate fi calculată și astfel:
Rata de plată a dividendelor
=
1
−
Rata de retenție
\begin{aligned} &\text{Rata de plată a dividendelor} = 1 – \text{Rata de reținere} \\ \end{aligned} Rata de plată a dividendelor=1−Rata de retenție
Pe o acțiune, rata de retenție poate fi exprimată astfel:
Rata de retenție
=
EPS
−
DPS
EPS
Unde:
EPS
=
Câștigurile pe acțiune
DPS
=
Dividende pe acțiune
\begin{aligned}&\text{Rata de retenție} = \frac{ \text{EPS}-\text{DPS} }{ \text{EPS} } \\&\textbf{unde:}\\&\text{ EPS}=\text{Venituri pe acțiune} \\&\text{DPS}=\text{Dividende pe acțiune}\end{aligned} Rata de retenție=EPSEPS−DPSUnde:EPS=Câștigurile pe acțiuneDPS=Dividende pe acțiune
Raportul de plată a dividendelor oferă o indicație despre câți bani returnează o companie acționarilor față de câți îi păstrează la îndemână pentru a reinvesti în creștere, a achita datoria sau a adăuga rezerve de numerar (profitul reportat).
Ce vă spune raportul de plată a dividendelor
Câteva considerente intervin în interpretarea ratei de plată a dividendelor, cel mai important nivelul de maturitate al companiei. O companie nouă, orientată spre creștere, care își propune să se extindă, să dezvolte noi produse și să se mute pe noi piețe, ar fi de așteptat să reinvestească majoritatea sau toate veniturile sale și ar putea fi iertată pentru că are o rată de plată scăzută sau chiar zero. Raportul de plată este de 0% pentru companiile care nu plătesc dividende și este de 100% pentru companiile care își plătesc întregul venit net sub formă de dividende.
Pe de altă parte, o companie mai veche, consacrată, care returnează o mizerie acționarilor ar testa răbdarea investitorilor și ar putea tenta activiștii să intervină. În 2012 și după aproape douăzeci de ani de la ultimul dividend plătit, Apple (AAPL) a început să plătească un dividend când noul CEO a simțit că fluxul de numerar enorm al companiei a făcut ca o rată de plată de 0% să fie dificil de justificat. Deoarece implică faptul că o companie a depășit etapa inițială de creștere, un raport mare de plată înseamnă că este puțin probabil ca prețurile acțiunilor să se aprecieze rapid.
Durabilitatea dividendelor
Raportul de plată este, de asemenea, util pentru a evalua sustenabilitatea unui dividend. Companiile sunt extrem de reticente în a reduce dividendele, deoarece aceasta poate duce la scădere a prețului acțiunilor și poate reflecta slab asupra abilităților managementului. Dacă rata de plată a unei companii este de peste 100%, aceasta returnează mai mulți bani acționarilor decât câștigă și probabil va fi forțată să scadă dividendul sau să înceteze cu totul să-l plătească. Acest rezultat nu este însă inevitabil.
O companie suportă un an prost fără a suspenda plățile și este adesea în interesul lor să facă acest lucru. Prin urmare, este important să se ia în considerare așteptările viitoare privind câștigurile și să se calculeze un raport de plată anticipat pentru a-l contextualiza pe cel retrospectiv.
Tendințele pe termen lung în raportul de plată contează și ele. O rată în creștere constantă ar putea indica o afacere sănătoasă, în curs de maturizare, dar o creștere în creștere ar putea însemna că dividendul se îndreaptă către un teritoriu nesustenabil.
Rata de retenție este un concept invers față de rata de plată a dividendelor. Raportul de plată a dividendelor evaluează procentul de profituri obținute pe care o companie îl plătește acționarilor săi, în timp ce rata de retenție reprezintă procentul de profituri obținute care sunt reținute sau reinvestite în companie.
Dividendele sunt specifice industriei
Plățile de dividende variază foarte mult în funcție de industrie și, la fel ca majoritatea ratelor, sunt cele mai utile de comparat într-o anumită industrie. Parteneriatele de investiții imobiliare (REIT), de exemplu, sunt obligate din punct de vedere legal să distribuie cel puțin 90% din câștiguri către acționari, deoarece aceștia beneficiază de scutiri speciale de impozite. Parteneriatele principale în comandită (MLP) tind să aibă, de asemenea, rate mari de plată.
Dividendele nu sunt singura modalitate prin care companiile pot returna valoare actionarilor; prin urmare, raportul de plată nu oferă întotdeauna o imagine completă. Rata de plată mărită încorporează răscumpărările de acțiuni în metrică; se calculează împărțind suma dividendelor și răscumpărărilor la venitul net pentru aceeași perioadă. Dacă rezultatul este prea mare, poate indica un accent pe creșterea pe termen scurt a prețurilor acțiunilor în detrimentul reinvestițiilor și creșterii pe termen lung.
O altă ajustare care poate fi făcută pentru a oferi o imagine mai precisă este scăderea dividendelor din acțiunile preferate pentru companiile care emit acțiuni preferate.
Cum se calculează raportul de plată în Excel
În primul rând, dacă vi se oferă suma dividendelor pe o anumită perioadă și a acțiunilor în circulație, puteți calcula dividendele pe acțiune (DPS). Să presupunem că sunteți investit într-o companie care a plătit un total de 5 milioane de dolari anul trecut și are 5 milioane de acțiuni în circulație. Pe Microsoft Excel, introduceți „Dividende pe acțiune” în celula A1. Apoi, introduceți „=5000000/5000000” în celula B1; dividendul pe acțiune în această companie este de 1 USD pe acțiune.
Apoi, trebuie să calculați profitul pe acțiune (EPS) dacă nu este dat. Introduceți „Câștigurile pe acțiune” în celula A2. Să presupunem că compania a avut un venit net de 50 de milioane de dolari anul trecut. Formula pentru câștigul pe acțiune este (venit net – dividende pe acțiunile preferate) ÷ (acțiuni în circulație). Introduceți „=(50000000 – 5000000)/5000000” în celula B2. EPS pentru această companie este de 9 USD.
În cele din urmă, calculați raportul de plată: introduceți „Raportul de plată” în celula A3. Apoi, introduceți „=B1/B2” în celula B3; rata de plată este de 11,11%. Investitorii folosesc raportul pentru a evalua dacă dividendele sunt adecvate și sustenabile. Raportul de plată depinde de sector; de exemplu, companiile startup pot avea o rată de plată scăzută, deoarece sunt mai concentrate pe reinvestirea veniturilor lor pentru a dezvolta afacerea.
Exemplu de utilizare a raportului de plată
Companiile care realizează profit la sfârșitul unei perioade fiscale pot face mai multe lucruri cu profitul pe care l-au obținut. O pot plăti acționarilor sub formă de dividende, o pot reține pentru a reinvesti în creșterea afacerii sale sau pot face ambele. Porțiunea din profit pe care o companie alege să o plătească acționarilor săi poate fi măsurată cu raportul de plată.
De exemplu, Apple (AAPL) a plătit 0,87 USD per acțiune în dividende în ultimele 12 luni (TTM) începând cu 3 ianuarie 2022. EPS-ul Apple peste TTM a fost după cum urmează:
- T1 2021: 1,70 USD
- T2 2021: 1,41 USD
- Q3 2021: 1,31 USD
- Q4 2021: 1,25 USD
EPS TTM pentru Apple este de 5,67 USD începând cu 3 ianuarie 2022. Astfel, raportul său de plată este de 15,3% sau 0,87 USD împărțit la 5,67 USD.
Plata dividendelor vs. Randamentul dividendelor
Când comparăm aceste două măsuri, este important să știți că randamentul dividendelor vă spune care este rata simplă de rentabilitate sub formă de dividende în numerar pentru acționari, dar raportul de plată a dividendelor reprezintă cât de mult din câștigurile nete ale unei companii sunt plătite sub formă de dividende. .
În timp ce randamentul dividendelor este termenul cel mai des cunoscut și analizat, mulți cred că rata de plată a dividendelor este un indicator mai bun al capacității unei companii de a distribui dividende în mod constant în viitor. Rata de plată a dividendelor este puternic legată de fluxul de numerar al unei companii.
Randamentul dividendelor arată cât de mult a plătit o companie în dividende pe parcursul unui an despre prețul acțiunilor. Randamentul este prezentat ca procent, nu ca o sumă reală în dolari. Acest lucru face mai ușor să vedeți cât de mult profit pe dolar investit primește acționarul prin dividende.
Randamentul se calculează astfel:
Randament din dividende
=
Dividende anuale pe acțiune
Preț pe acțiune
\begin{aligned} &\text{Randamentul dividendelor} = \frac{ \text{Dividende anuale pe acțiune} }{ \text{Prețul pe acțiune} } \end{aligned} Randament din dividende=Preț pe acțiuneDividende anuale pe acțiune
De exemplu, o companie care a plătit 10 USD în dividende anuale pe acțiune la o acțiune tranzacționată la 100 USD pe acțiune are un randament al dividendelor de 10%. Puteți observa, de asemenea, că o creștere a prețului acțiunilor reduce procentul randamentului dividendelor și invers pentru o scădere a prețului.
De ce este important raportul de plată a dividendelor?
Raportul de plată a dividendelor este o măsură financiară cheie utilizată pentru a determina sustenabilitatea programului de plată a dividendelor al unei companii. Este suma dividendelor plătite acționarilor în raport cu venitul net total al unei companii.
Cum se calculează rata de plată a dividendelor?
În mod obișnuit, este calculată pe acțiune, împărțind dividendele anuale pe acțiune ordinară la profitul pe acțiune (EPS).
Este bun un raport ridicat de plată a dividendelor?
Un raport ridicat de plată a dividendelor nu este întotdeauna apreciat de investitorii activi. O rată de plată a dividendelor neobișnuit de mare poate indica faptul că o companie încearcă să mascheze o situație proastă de afaceri de la investitori, oferind dividende extravagante sau că pur și simplu nu intenționează să folosească în mod agresiv capitalul de lucru pentru a se extinde.
Care este diferența dintre rata de plată a dividendelor și randamentul dividendelor?
Când comparăm cele două măsuri ale dividendelor, este important să știți că randamentul dividendelor vă spune care este rata simplă de rentabilitate sub formă de dividende în numerar pentru acționari, dar raportul de plată a dividendelor reprezintă cât de mult din câștigul net al unei companii este plătit. ca dividende.
