▷ Raportul preț-vânzări (P/S).

Table of Contents

Care este raportul preț-vânzare (P/S)?

Raportul preț-vânzări (P/S) este un raport de evaluare care compară prețul acțiunilor unei companii cu veniturile sale. Este un indicator al valorii pe care piețele financiare au acordat-o fiecărui dolar din vânzările sau veniturile unei companii.

Recomandări cheie

Raportul preț-vânzări (P/S) arată cât de mult sunt dispuși să plătească investitorii pe dolar de vânzări pentru un stoc.
Raportul P/S este calculat prin împărțirea prețului acțiunilor la vânzările pe acțiune ale companiei subiacente.
Un raport scăzut ar putea implica că stocul este subevaluat, în timp ce un raport care este mai mare decât media ar putea indica faptul că stocul este supraevaluat.
Unul dintre dezavantajele raportului P/S este că nu ia în considerare dacă compania realizează câștiguri sau dacă va obține vreodată câștiguri.

1:43

Raportul preț-vânzare

Înțelegerea raportului preț-vânzări (P/S).

Raportul P/S este un instrument cheie de analiză și evaluare pentru investitori și analiști. Raportul arată cât de mult sunt dispuși să plătească investitorii per dolar de vânzări. Acesta poate fi calculat fie prin împărțirea capitalizării de piață a companiei la vânzările sale totale pe o perioadă desemnată (de obicei, douăsprezece luni), fie pe bază de acțiune, împărțind prețul acțiunilor la vânzările pe acțiune. Raportul P/S este cunoscut și ca multiplu de vânzări sau multiplu de venituri.

Ca toate rapoartele, raportul P/S este cel mai relevant atunci când este utilizat pentru a compara companii din același sector. Un raport scăzut poate indica că stocul este subevaluat, în timp ce un raport care este semnificativ peste medie poate sugera supraevaluare.

Perioada tipică de 12 luni utilizată pentru vânzări în raportul P/S este, în general, ultimele patru trimestre (numite și ultimele 12 luni sau TTM) sau cel mai recent sau curent fiscal (FY). Raportul AP/S care se bazează pe vânzările prognozate pentru anul curent se numește raport P/S forward.

Pentru a determina raportul P/S, trebuie să împărțiți prețul actual al acțiunilor la vânzările pe acțiune. Prețul actual al acțiunilor poate fi găsit prin conectarea simbolului bursier în orice site financiar major. Valoarea vânzărilor pe acțiune este calculată prin împărțirea vânzărilor unei companii la numărul de acțiuni în circulație.

$\begin{aligned} &\text{Raportul P/S}=\frac{MVS}{SPS}\\ &\textbf{unde:}\\ &MVS = \text{Valoarea de piață per acțiune}\\ &SPS = \text {Vânzări pe acțiune}\\ \end{aligned}$

Ca și în cazul altor indicatori, raportul P/S este de cea mai mare valoare atunci când este utilizat pentru compararea companiilor din același sector.

Raportul P/S nu ia în considerare dacă compania realizează câștiguri sau dacă va obține vreodată câștiguri. Compararea companiilor din diferite industrii se poate dovedi, de asemenea, dificilă. De exemplu, companiile care produc jocuri video vor avea capacități diferite atunci când vine vorba de a transforma vânzările în profit în comparație cu, de exemplu, comercianții cu amănuntul de produse alimentare. În plus, raporturile P/S nu țin cont de datorii sau de starea bilanțului unei companii. Adică, o companie practic fără datorii va fi mai atractivă decât o companie cu efect de levier ridicat, cu același raport P/S.

În timp ce raportul P/S nu ia în considerare datoria, raportul dintre valoarea întreprinderii și vânzări (EV/Vânzări) o face. Raportul EV/Vânzări folosește valoarea întreprinderii și nu capitalizarea pieței, cum ar fi raportul P/S. Valoarea întreprinderii adaugă datoria și acțiunile preferate la capitalizarea pieței și scade numerarul. Se spune că raportul EV/Vânzări este superior, deși implică mai mulți pași și nu este întotdeauna la fel de ușor disponibil.

Exemple de raport preț-vânzări (P/S).

Ca exemplu, luați în considerare vânzările trimestriale pentru Acme Co. prezentate în tabelul de mai jos. Vânzările pentru anul fiscal 1 (FY1) sunt vânzări reale, în timp ce vânzările pentru FY2 sunt previziunile medii ale analiștilor (să presupunem că suntem în prezent în primul trimestru sau T1 al FY2). Acme are 100 de milioane de acțiuni în circulație, acțiunile fiind tranzacționate în prezent la 10 USD per acțiune.

	FY1-T1	FY1-Q2	FY1-Q3	FY1-Q4	FY2-T1	FY2-Q2	FY2-Q3	FY2-Q4
Venituri (milioane USD)	100 USD	110 USD	120 USD	125 USD	130 USD	135 USD	130 USD	125 USD

În prezent, raportul P/S al Acme pe o bază de 12 luni ar fi calculat după cum urmează:

Vânzări din ultimele 12 luni (TTM) = 455 milioane USD (suma tuturor valorilor FY1)
Vânzări pe acțiune (TTM) = 4,55 USD (455 milioane USD în vânzări / 100 milioane acțiuni în circulație)
Raport P/S = 2,2 (prețul acțiunii de 10 USD / vânzări de 4,55 USD per acțiune)

Raportul P/S al Acme pentru anul fiscal curent ar fi calculat după cum urmează:

Vânzări pentru anul fiscal curent (FY2) = 520 milioane USD
Vânzări per acțiune = 5,20 USD
Raportul P/S = 10 USD / 5,20 USD = 1,92

Dacă colegii Acme – despre care presupunem că au sediul în același sector și au dimensiuni similare în ceea ce privește capitalizarea pieței – tranzacționează la un raport mediu P/S (TTM) de 1,5, în comparație cu 2,2 al lui Acme, sugerează o evaluare a primei pentru Compania. Un motiv pentru aceasta ar putea fi creșterea cu 14,3% a veniturilor pe care se așteaptă să o înregistreze Acme în anul fiscal curent (520 de milioane de dolari față de 455 de milioane de dolari), care ar putea fi mai bună decât cea așteptată pentru colegii săi.

Exemplu de măr

Făcând un pas mai departe, luați în considerare veniturile Apple pentru anul fiscal 2020 de 274,5 miliarde de dolari. Cu 16,53 miliarde de acțiuni în circulație la 30 septembrie 2021, vânzările Apple per acțiune sunt de 16,60 USD. Cu un preț al acțiunilor de 145 USD, ar oferi companiei un raport P/S de 8,73.

În comparație, Google tranzacționează cu un raport P/S de 6,29 și Microsoft la 10,87, ceea ce sugerează că Apple și Google ar putea fi subevaluate sau Microsoft ar putea fi supraevaluat.

De ce este util pentru investitori raportul preț-vânzare (P/S)?

Raportul P/S, cunoscut și ca multiplu de vânzări sau multiplu de venituri, este un instrument cheie de analiză și evaluare pentru investitori și analiști. Raportul arată cât de mult sunt dispuși să plătească investitorii per dolar de vânzări. Acesta poate fi calculat fie prin împărțirea capitalizării de piață a companiei la vânzările sale totale pe o perioadă desemnată (de obicei, douăsprezece luni), fie pe bază de acțiune, împărțind prețul acțiunilor la vânzările pe acțiune. Ca toate rapoartele, raportul P/S este cel mai relevant atunci când este utilizat pentru a compara companii din același sector. Un raport scăzut poate indica că stocul este subevaluat, în timp ce un raport care este semnificativ peste medie poate sugera supraevaluare.

Care sunt limitările raportului preț-vânzare (P/S)?

Ce este Enterprise Value-to-Sales (EV/Vânzări)?

Valoarea întreprinderii la vânzări (EV/vânzări) măsoară cât ar costa achiziționarea valorii unei companii în ceea ce privește vânzările sale. Un multiplu EV/vânzări mai mic indică faptul că o companie este o investiție mai atractivă, deoarece poate fi relativ subevaluată. În esență, folosește valoarea întreprinderii și nu capitalizarea pieței, cum ar fi raportul P/S. Valoarea întreprinderii adaugă datoria și acțiunile preferate la capitalizarea pieței și scade numerarul. Deoarece ține cont de datoria unei companii, se spune că raportul EV/Vânzări este superior, deși implică mai mulți pași și nu este întotdeauna la fel de ușor disponibil.

Raportul preț-vânzări (P/S).