▷ Raportul de informare (IR) - invatatiafaceri.ro

Table of Contents

Care este raportul de informare (IR)?

Raportul informațional (IR) este o măsurare a randamentelor portofoliului dincolo de randamentele unui indicator de referință, de obicei un indice, în comparație cu volatilitatea acestor randamente. Indicatorul de referință utilizat este de obicei un indice care reprezintă piața sau un anumit sector sau industrie.

IR este adesea folosit ca o măsură a nivelului de calificare și a capacității unui manager de portofoliu de a genera randamente în exces în raport cu un indicator de referință, dar încearcă și să identifice consistența performanței prin încorporarea unei erori de urmărire sau a unei componente de abatere standard în calcul. .

Eroarea de urmărire identifică nivelul de consistență în care un portofoliu „urmărește” performanța unui indice. O eroare de urmărire scăzută înseamnă că portofoliul bate constant indicele în timp. O eroare mare de urmărire înseamnă că randamentele portofoliului sunt mai volatile în timp și nu la fel de consistente în depășirea benchmark-ului.

Recomandări cheie

Raportul informațiilor (IR) este o măsură a randamentelor portofoliului peste randamentele unui indicator de referință, de obicei un indice precum S&P 500, la volatilitatea acestor randamente.
Raportul de informații este utilizat pentru a evalua abilitățile unui administrator de portofoliu de a genera randamente peste un anumit indicator de referință.
Un rezultat IR mai mare implică un administrator de portofoliu mai bun, care realizează o rentabilitate mai mare peste nivelul de referință, având în vedere riscul asumat.

Formula și calculul raportului de informații (IR)

Deși fondurile comparate pot fi de natură diferită, IR standardizează randamentele împărțind diferența dintre performanțe, cunoscută sub numele de rentabilitatea lor activă așteptată, la eroarea lor de urmărire:

$\begin{aligned} &\text{IR} = \frac{ \text{Portfolio Return} – \text{Benchmark Return} }{ \text{Eroare de urmărire} } \\ &\textbf{unde:}\\ &\ text{IR} = \text{Raportul de informații} \\ &\text{Rentabilitatea portofoliului} = \text{Rentabilitatea portofoliului pentru perioada} \\ &\text{Rentabilitatea indicatorului de referință} = \text{Rentabilitatea fondului utilizat ca indicator de referință} \ \ &\text{Eroare de urmărire} = \text{Abaterea standard a diferenței} \\ &\text{între randamentele de portofoliu și de referință} \\ \end{aliniat}$

Pentru a calcula IR, scădeți totalul randamentului portofoliului pentru o anumită perioadă din randamentul total al indicelui de referință urmărit. Împărțiți rezultatul la eroarea de urmărire.

Eroarea de urmărire poate fi calculată luând abaterea standard a diferenței dintre randamentul portofoliului și randamentul indicelui. Pentru ușurință, calculați abaterea standard folosind un calculator financiar sau Excel.

Descifrarea raportului de informații

Raportul de informații identifică cât de mult a depășit un fond un punct de referință. Ratele mai mari de informații indică un nivel dorit de consistență, în timp ce rapoartele scăzute indică contrariul. Mulți investitori folosesc raportul de informații atunci când selectează fonduri tranzacționate la bursă (ETF) sau fonduri mutuale pe baza profilurilor de risc preferate. Desigur, performanța trecută nu este un indicator al rezultatelor viitoare, dar IR este utilizat pentru a determina dacă un portofoliu depășește un fond de indice de referință.

Eroarea de urmărire este adesea calculată utilizând abaterea standard a diferenței de rentabilitate dintre un portofoliu și indicele de referință. Abaterea standard ajută la măsurarea nivelului de risc sau volatilitate asociat cu o investiție. O abatere standard ridicată înseamnă că există mai multă volatilitate și mai puțină consistență sau predictibilitate. Raportul de informare ajută la determinarea cât de mult și cât de des se tranzacționează un portofoliu peste valoarea de referință, dar ia în considerare riscul care vine odată cu obținerea randamentelor în exces.

Odată cu taxele percepute de administratorii activi de fonduri, mai mulți investitori apelează la fonduri gestionate pasiv care urmăresc indici de referință precum S&P 500. Unii investitori plătesc 0,5% până la 2% anual pentru un fond gestionat activ de către un administrator de fond. Este important să se determine dacă fondul depășește un indice de referință similar în mod constant. Calculul IR poate ajuta la furnizarea unui rezultat cantitativ al gestionării fondului dumneavoastră.

Raportul IR vs. Sharpe

Ca și raportul de informații, raportul Sharpe este un indicator al randamentelor ajustate la risc. Cu toate acestea, raportul Sharpe este calculat ca diferența dintre rentabilitatea unui activ și rata de rentabilitate fără risc împărțită la abaterea standard a randamentului activului. Rata de rentabilitate fără risc ar fi în concordanță cu rata rentabilității unei investiții fără risc, cum ar fi un titlu de stat al Trezoreriei SUA. Dacă un anumit titlu de trezorerie ar plăti un randament anual de 3%, raportul Sharpe ar folosi 3% ca rată fără risc în scopuri comparative.

IR, pe de altă parte, măsoară rentabilitatea ajustată la risc în raport cu un indicator de referință, cum ar fi indicele Standard & Poor’s 500 (S&P 500), în loc de un activ fără risc. IR măsoară, de asemenea, consistența performanței unei investiții. Cu toate acestea, raportul Sharpe măsoară cât de mult un portofoliu de investiții a depășit rata rentabilității fără risc pe o bază ajustată la risc.

Ambele valori financiare au utilitatea lor, dar compararea indicilor face ca IR-ul să fie mai atrăgător pentru investitori, deoarece fondurile indexate sunt de obicei reperul utilizat în compararea performanței investițiilor, iar randamentul pieței este de obicei mai mare decât rentabilitatea fără risc.

Limitări ale utilizării IR

Orice raport care măsoară randamentele ajustate la risc poate avea interpretări variate în funcție de investitor. Fiecare investitor are niveluri diferite de toleranță la risc și, în funcție de factori precum vârsta, situația financiară și venitul, ar putea avea obiective de investiții diferite. Ca urmare, IR-ul este interpretat diferit de fiecare investitor, în funcție de nevoile, obiectivele și nivelurile de toleranță la risc.

De asemenea, compararea mai multor fonduri cu un indicator de referință este dificil de interpretat, deoarece fondurile pot avea diferite valori mobiliare, alocări de active pentru fiecare sector și puncte de intrare în investițiile lor. Ca și în cazul oricărui raport financiar unic, cel mai bine este să analizați tipuri suplimentare de indicatori și alte valori financiare pentru a lua o decizie de investiție mai cuprinzătoare și mai informată.

Exemplu

Un IR ridicat poate fi atins prin a avea o rată mare de rentabilitate în portofoliu în comparație cu o rentabilitate mai mică a indicelui, precum și o eroare de urmărire scăzută. Un raport ridicat înseamnă că, pe o bază ajustată la risc, un manager a produs randamente mai bune în mod constant în comparație cu indicele de referință.

De exemplu, să presupunem că comparați doi administratori de fonduri diferiți:

Managerul de fond A are un randament anual de 13% și o eroare de urmărire de 8%
Managerul de fond B are un randament anual de 8% și o eroare de urmărire de 4,5%
De asemenea, să presupunem că indicele are un randament anual de -1,5%

IR al administratorului de fond A este egal cu 1,81 sau (13 – (-1,5) / 8). IR-ul administratorului de fond B este egal cu 2,11 sau (8 – (-1,5) / 4,5). Deși managerul B a avut randamente mai mici decât managerul A, portofoliul lor a avut un IR mai bun deoarece, în parte, are o abatere standard sau o eroare de urmărire mai mică, ceea ce înseamnă mai puțin risc și mai multă consistență a performanței portofoliului în raport cu indicele de referință.

Raportul de informare (IR)