Randamentul reducerii

Care este randamentul reducerii?

Randamentul cu discount este o modalitate de calculare a randamentului unei obligațiuni atunci când aceasta este vândută cu o reducere la valoarea sa nominală, exprimată ca procent. Randamentul cu reducere este utilizat în mod obișnuit pentru a calcula randamentul biletelor municipale, titlurilor comerciale și bonurilor de trezorerie vândute cu reducere.

Formula pentru randamentul cu reducere este:

Randamentul reducerii este calculat ca și formula utilizează o lună de 30 de zile și un an de 360 ​​de zile pentru a simplifica calculul.

Înțelegerea randamentului reducerii

Randamentul cu discount calculează rentabilitatea investiției (ROI) a unei obligațiuni cu discount dacă obligațiunea este deținută până la scadență. O bonă de trezorerie este emisă cu o reducere față de valoarea nominală (suma nominală), împreună cu multe forme de hârtie comercială și note municipale, care sunt instrumente de datorie pe termen scurt emise de municipalități. Bonurile de trezorerie americane au o scadență maximă de șase luni (26 de săptămâni), în timp ce titlurile de trezorerie și obligațiunile au termene de scadență mai lungi.

Dacă o valoare mobiliară este vândută înainte de data scadenței, rata rentabilității câștigată de investitor este diferită, iar noua rată a rentabilității se bazează pe prețul de vânzare al titlului. Dacă, de exemplu, obligațiunea corporativă de 1.000 USD achiziționată cu 920 USD este vândută cu 1.100 USD la cinci ani de la data achiziției, investitorul are un câștig din vânzare. Investitorul trebuie să determine valoarea reducerii obligațiunilor care este înregistrată în venit înainte de vânzare și trebuie să o compare cu prețul de vânzare de 1.100 USD pentru a calcula câștigul.

O obligațiune cu cupon zero este un alt exemplu de obligațiune cu discount. În funcție de perioada de timp până la scadență, obligațiunile cu cupon zero pot fi emise la reduceri substanțiale la egalitate, uneori de 20% sau mai mult. Deoarece o obligațiune își va plăti întotdeauna întreaga valoare nominală la scadență – presupunând că nu au loc evenimente de credit – obligațiunile cu cupon zero vor crește constant în preț pe măsură ce data scadenței se apropie. Aceste obligațiuni nu fac plăți periodice de dobândă și vor efectua o singură plată a valorii nominale către deținător la scadență.

Exemplu

Să presupunem, de exemplu, că un investitor cumpără un bon de trezorerie de 10.000 USD cu o reducere de 300 USD din valoarea nominală (un preț de 9.700 USD) și că titlul scade în 120 de zile. În acest caz, randamentul reducerii este (reducere de 300 USD)[/$10,000 par value] * 360/120 de zile până la scadență sau un randament al dividendelor de 9%.

Diferențele dintre randamentul reducerii și acreția

Valorile mobiliare care sunt vândute cu reducere folosesc randamentul cu discount pentru a calcula rata de rentabilitate a investitorului, iar această metodă este diferită de acumularea obligațiunilor. Obligațiunile care utilizează acumularea obligațiunilor pot fi emise la o valoare nominală, cu o reducere sau cu o primă, iar creșterea este utilizată pentru a muta suma reducerii în venitul din obligațiuni pe durata de viață rămasă a obligațiunii.

Să presupunem, de exemplu, că un investitor cumpără o obligațiune corporativă de 1.000 USD pentru 920 USD, iar obligațiunea ajunge la scadență în 10 ani. Deoarece investitorul primește 1.000 USD la scadență, reducerea de 80 USD este venit din obligațiuni pentru proprietar, împreună cu dobânda câștigată pe obligațiune. Acumularea obligațiunilor înseamnă că reducerea de 80 USD este înregistrată în venitul din obligațiuni pe durata de viață de 10 ani, iar un investitor poate utiliza o metodă liniară sau metoda ratei efective a dobânzii. Straight-line afișează aceeași sumă în dolari în venitul din obligațiuni în fiecare an, iar metoda ratei efective a dobânzii folosește o formulă mai complexă pentru a calcula valoarea venitului din obligațiuni.