Ce este o problemă?
O problemă este un proces de a oferi titluri de valoare pentru a strânge fonduri de la investitori. Companiile pot emite obligațiuni sau acțiuni pentru investitori ca metodă de finanțare a afacerii.
Termenul „emisiune” se referă, de asemenea, la o serie de acțiuni sau obligațiuni care au fost oferite publicului și se referă de obicei la setul de instrumente care au fost lansate în cadrul unei singure oferte.
Recomandări cheie
- O problemă este oferirea de noi titluri investitorilor în efortul de a strânge capital.
- Emisiunile de obligațiuni pot fi făcute atâta timp cât există apetit investitorilor pentru datoria companiei. Acest apetit este influențat de capacitatea companiei de a plăti obligațiuni.
- Emisiunile suplimentare de acțiuni duc la diluare, ceea ce poate duce la scăderea prețurilor acțiunilor.
Înțelegerea problemelor
Emisiunea de valori mobiliare poate lua mai multe forme. Companiile pot avea o nouă emisiune, în care eliberează un titlu de valoare pentru prima dată, sau o emisiune învechită, în care o firmă stabilită oferă acțiuni suplimentare. În general, o problemă tinde să se refere la o anumită ofertă. De exemplu, dacă o companie vinde publicului un grup de obligațiuni pe 10 ani, acel set de obligațiuni va fi denumit o singură emisiune.
Dacă o companie are nevoie de capital, printre opțiunile sale se numără vânzarea de acțiuni sau emiterea de obligațiuni. Într-o ofertă secundară, consiliul de administrație votează pentru a emite mai multe acțiuni și pentru a crește numărul de acțiuni disponibile pe piață pentru tranzacționare. Veniturile din vânzarea de acțiuni suplimentare către public sunt direct către companie.
De asemenea, dacă o companie dorește să mute datoria existentă și să creeze noi datorii în același timp, ar putea decide să emită obligațiuni. Compania împrumută bani de la investitori și îi rambursează cu dobândă. Dobânda este o cheltuială deductibilă din punct de vedere fiscal care reduce costul de împrumut al corporației.
Factori în emiterea de acțiuni sau obligațiuni
Companiile trebuie să ia în considerare obiectivele de afaceri atunci când decid dacă să vândă acțiuni sau să emită obligațiuni. Emiterea de acțiuni sau obligațiuni pentru a strânge capital pentru proiecte poate avea ca efect schimbarea structurii de capital a unei firme (care este compusă dintr-un amestec de datorii și capitaluri proprii). Cât de ponderată este structura unei companii fie în datorie, fie în capital, determină costul capitalului pentru companie. Costul emiterii datoriilor este rata dobânzii pe care societatea emitentă trebuie să o plătească periodic investitorilor și creditorilor săi. Costul emiterii de capital este plățile de dividende. Găsirea unui echilibru bun între ambele tipuri de titluri poate ajuta o firmă să evite plata unui cost ridicat al capitalului.
Banii din investițiile în capitaluri proprii nu trebuie să fie rambursați și nici dividendele asociate acțiunilor nu trebuie plătite, așa cum o face dobânda pentru obligațiuni. Deoarece fiecare emisiune de acțiuni modifică proprietatea unui investitor în companie, există o limită a câte acțiuni poate emite o companie, deoarece diluarea devine o problemă.
Cu toate acestea, corporațiile pot emite obligațiuni atâta timp cât investitorii sunt dispuși să acționeze ca creditori. Deoarece companiile pot plăti deținătorilor de obligațiuni o dobândă mai mică și pot păstra un control mai mare asupra finanțării, emiterea de obligațiuni este mai puțin costisitoare decât împrumutul de la o bancă. Obligațiunile nu schimbă proprietatea sau funcționarea unei companii care este deținută în timp ce vânzarea de acțiuni o face. Păstrarea evidenței este mai simplă în cazul deținătorilor de obligațiuni, deoarece toate obligațiunile cu aceeași emisiune câștigă aceeași rată a dobânzii și au aceeași dată de scadență. Ofertele de obligațiuni sunt, de asemenea, mai flexibile decât emisiunea de acțiuni.
Subscriere de acțiuni și obligațiuni
Companiile care emit acțiuni și obligațiuni pot utiliza băncile de investiții pentru a facilita procesul. De exemplu, dacă o companie decide să vândă obligațiuni, banca de investiții determină valoarea și gradul de risc al corporației, apoi determină prețurile și, în cele din urmă, subscrie și vinde obligațiunile către public sau privat într-un așa-numit plasament privat. Băncile de investiții pot, de asemenea, să subscrie acțiuni sau alte valori mobiliare pentru o ofertă publică inițială (IPO) sau o ofertă publică secundară. Candidații de carte pot fi alocați unor conturi mai mari.
Subscrierea implică efectuarea de cercetări amănunțite și evaluarea gradului de risc asociat cu o nouă problemă. Această verificare ajută la stabilirea ratelor de împrumut echitabile pentru împrumuturi și la crearea unei piețe pentru valori mobiliare prin stabilirea cu precizie a riscului de investiție. Dacă riscul este considerat prea mare, un asigurator poate refuza să participe sau va solicita un randament mai mare. Subscrierea asigură că IPO-ul companiei va ridica suma de capital necesară și oferă subscrietorilor o primă sau un profit pentru serviciul lor. Investitorii beneficiază de procesul de verificare oferit de subscriere și de capacitatea pe care le oferă de a lua o decizie de investiție informată.
Acest tip de subscriere poate implica acțiuni individuale, precum și titluri de creanță, inclusiv obligațiuni guvernamentale, corporative sau municipale. Asigurătorii sau angajatorii lor achiziționează aceste valori mobiliare pentru a le revânda pentru un profit fie către investitori, fie către dealeri (care le vând altor cumpărători). Atunci când sunt implicați mai mult de un asigurator sau un grup de asiguratori, acesta este cunoscut sub numele de sindicat de asiguratori.
