Ce este prețul murdar?
Un preț murdar este o cotație de preț a obligațiunilor, care se referă la costul unei obligațiuni care include dobânda acumulată pe baza ratei cuponului. Cotațiile prețului obligațiunilor între datele de plată ale cuponului reflectă dobânda acumulată până în ziua cotației.
Pe scurt, un preț murdar al obligațiunii include dobânda acumulată, în timp ce un preț curat nu.
Recomandări cheie
- Un preț murdar include dobânda acumulată împreună cu plata cuponului unei obligațiuni.
- Dacă o obligațiune cotează între datele de plată a cuponului, prețul citat include dobânda acumulată până în ziua cotației.
- Pe scurt, un preț murdar al obligațiunii include dobânda acumulată, în timp ce un preț al obligațiunii curat nu.
- Citatele curate sunt tipice în Statele Unite, iar ghilimele murdare sunt standard în Europa.
1:16
Preț murdar
Înțelegerea prețului murdar
Dobânda acumulată se câștigă atunci când o obligațiune cu cupon este în prezent între datele de plată a cuponului. Pe măsură ce următoarea dată de plată a cuponului se apropie, dobânda acumulată crește în fiecare zi până la plata cuponului. În ziua plății cuponului, prețul curat și prețul murdar sunt egale, deoarece nu există dobândă acumulată până în următoarea zi de piață.
Prețul murdar se numește uneori prețul plus acumulat. În Statele Unite, prețul curat este cotat mai des, în timp ce în Europa, prețul murdar este standardul.
Prețul murdar îi permite vânzătorului să calculeze costul real al unei obligațiuni, deoarece obligațiunea ar fi putut acumula dobândă de la data anterioară de plată a cuponului. Deci, data vânzării ar reflecta prețul curat plus orice dobândă acumulată, calculată zilnic. Ca urmare, prețul real plătit al unui cumpărător pentru obligațiune este mai mare decât prețul cotat pe site-urile financiare, deoarece contabilizează dobânda acumulată și comisionul brokerului.
Dobânda acumulată
Dobânda crește la o rată constantă pentru o obligațiune și calculul sumei câștigate are loc în fiecare zi. În consecință, prețul murdar se va schimba zilnic până la data plății sau a plății cuponului. Odată ce plata este completă și dobânda acumulată se resetează la zero, prețurile murdare și cele curate sunt aceleași.
În cazul obligațiunilor care oferă plăți semestriale, prețul murdar ar crește ușor mai mult în fiecare zi pe parcursul a șase luni. Odată ce sosește termenul de șase luni și plata cuponului este efectuată, dobânda acumulată revine la zero pentru a începe din nou ciclul. Procesul de curățare murdar continuă până când obligația ajunge la maturitate.
Dirty vs. Prețuri curate
Prețul murdar este de obicei cotat între brokeri și investitori, dar prețul curat sau prețul fără dobândă acumulată este de obicei considerat prețul publicat. Prețul curat ar fi probabil înregistrat în ziare sau resurse financiare care efectuează urmărirea prețurilor. Deși prețul murdar include dobânda acumulată, prețul curat este adesea considerat a fi valoarea obligațiunii pe piața actuală.
Exemplu real de preț murdar
De exemplu, să presupunem că Apple Inc. a emis o obligațiune cu o valoare nominală de 1.000 USD, în timp ce prețul publicat este de 960 USD. Obligațiunea plătește o rată a dobânzii — rata cuponului — de 4% anual, iar aceste plăți sunt semestriale. Drept urmare, investitorii ar primi 20 de dolari la fiecare șase luni pentru deținerea obligațiunii.
Prețul de 960 USD este prețul publicat sau prețul curat. Cu toate acestea, un investitor care dorește să cumpere obligațiunea ar primi o cotație de la un broker care include cei 960 USD plus orice dobândă acumulată. Brokerul va calcula diurna zilnică de dobândă acumulată. Să presupunem că nu există comision de broker. În funcție de ziua în care investitorul a făcut achiziția, dobânda acumulată ar varia.
Deci, dacă investitorul a cumpărat obligațiunea cu o zi înainte de prima plată a cuponului de 20 USD, rezultă 19 USD din dobândă acumulată până la acea dată. Prețul obligațiunii investitorului ar fi de 979 USD sau 960 USD plus 19 USD în dobândă acumulată.
