Ce este o piață over-the-counter?
O piață over-the-counter (OTC) este o piață descentralizată în care participanții pieței tranzacționează acțiuni, mărfuri, valute sau alte instrumente direct între două părți și fără o bursă centrală sau un broker. Piețele over-the-counter nu au locații fizice; în schimb, tranzacționarea este efectuată electronic. Acesta este foarte diferit de un sistem de piață de licitație.
Pe o piață OTC, dealerii acționează ca organizatori de piață cotând prețurile la care vor cumpăra și vinde o valoare mobiliară, o monedă sau alte produse financiare. O tranzacție poate fi executată între doi participanți pe o piață OTC fără ca alții să cunoască prețul la care a fost finalizată tranzacția. În general, piețele OTC sunt de obicei mai puțin transparente decât bursele și sunt, de asemenea, supuse mai puține reglementări. Din acest motiv, lichiditatea de pe piața OTC poate avea o primă.
Recomandări cheie
- Piețele over-the-counter sunt acelea în care participanții tranzacționează direct între două părți, fără utilizarea unei burse centrale sau a unui alt terț.
- Piețele OTC nu au locații fizice sau market-makers.
- Unele dintre produsele cel mai frecvent tranzacționate la bursă includ obligațiuni, instrumente derivate, produse structurate și valute.
1:30
Piața fără rețetă
Înțelegerea piețelor over-the-counter
Piețele OTC sunt utilizate în principal pentru tranzacționarea obligațiunilor, valutelor, instrumentelor derivate și produselor structurate. Ele pot fi, de asemenea, utilizate pentru tranzacționarea acțiunilor, cu exemple precum piețele OTCQX, OTCQB și OTC Pink (anterior OTC Bulletin Board și Pink Sheets) în broker-dealeri din SUA care operează pe piețele OTC din SUA sunt reglementate de Financial Autoritatea de Reglementare a Industriei (FINRA).
Lichiditate limitată
Uneori, titlurile de valoare tranzacționate la bursă nu au cumpărători și vânzători. Ca rezultat, valoarea unei valori mobiliare poate varia mult în funcție de marcatorii de piață tranzacționați acțiunile. În plus, este potențial periculos dacă un cumpărător dobândește o poziție semnificativă într-un acțiuni care se tranzacționează la bursă în cazul în care decide să-l vândă la un moment dat în viitor. Lipsa lichidității ar putea îngreuna vânzarea în viitor.
Riscurile piețelor over-the-counter
În timp ce piețele OTC funcționează bine în perioadele normale, există un risc suplimentar, numit risc de contrapartidă, ca o parte din tranzacție să nu efectueze obligații înainte de finalizarea tranzacției sau să nu efectueze plățile curente și viitoare cerute de către aceasta. contractul. Lipsa transparenței poate provoca, de asemenea, dezvoltarea unui cerc vicios în perioadele de stres financiar, așa cum a fost cazul în timpul crizei globale a creditului din 2007-2008.
Titlurile garantate cu ipoteci și alte instrumente derivate, cum ar fi CDO și CMO, care au fost tranzacționate exclusiv pe piețele OTC, nu au putut fi evaluate în mod fiabil, deoarece lichiditatea s-a epuizat total în absența cumpărătorilor. Acest lucru a dus la retragerea unui număr tot mai mare de dealeri din funcțiile lor de creare de piață, exacerbarea problemei lichidității și provocând o criză a creditului la nivel mondial. Printre inițiativele de reglementare întreprinse în urma crizei pentru a rezolva această problemă a fost utilizarea camerelor de compensare pentru procesarea post-tranzacționare a tranzacțiilor OTC.
Un exemplu din lumea reală
Un administrator de portofoliu deține aproximativ 100.000 de acțiuni dintr-o acțiune care se tranzacționează pe piața bursieră. Prim-ministrul decide că este timpul să vândă titlul și instruiește comercianții să găsească piața pentru acțiuni. După ce au chemat trei creatori de piață, comercianții revin cu vești proaste. Acțiunile nu s-au tranzacționat de 30 de zile, iar ultima vânzare a fost de 15,75 USD, iar piața actuală este de 9 USD și 27 USD, cu doar 1.500 de acțiuni de cumpărat și 7.500 de vânzare. În acest moment, PM trebuie să decidă dacă dorește să vândă acțiunile și să găsească un cumpărător la prețuri mai mici sau să plaseze o comandă limită la ultima vânzare a stocului cu speranța de a avea noroc.
