Pârghie

Ce este efectul de pârghie?

Levierul rezultă din utilizarea capitalului împrumutat ca sursă de finanțare atunci când investiți pentru a extinde baza de active a firmei și a genera rentabilitate a capitalului de risc. Levierul este o strategie de investiții de utilizare a banilor împrumutați – în special, utilizarea diferitelor instrumente financiare sau a capitalului împrumutat – pentru a crește rentabilitatea potențială a unei investiții.

Levierul se poate referi și la suma datoriei pe care o firmă o folosește pentru a finanța active.

Înțelegerea efectului de pârghie

Levierul este utilizarea datoriilor (capital împrumutat) pentru a întreprinde o investiție sau un proiect. Rezultatul este de a multiplica profiturile potențiale dintr-un proiect. În același timp, efectul de levier va multiplica și riscul potențial de declin în cazul în care investiția nu se realizează. Când cineva se referă la o companie, o proprietate sau o investiție ca fiind „cu efect de levier ridicat”, înseamnă că acel element are mai multe datorii decât capitaluri proprii.

Conceptul de levier este folosit atât de investitori, cât și de companii. Investitorii folosesc efectul de pârghie pentru a crește semnificativ randamentul care poate fi furnizat unei investiții. Își activează investițiile folosind diverse instrumente, inclusiv opțiuni, futures și conturi în marjă. Companiile pot folosi efectul de levier pentru a-și finanța activele. Cu alte cuvinte, în loc să emită acțiuni pentru a strânge capital, companiile pot folosi finanțarea prin datorii pentru a investi în operațiuni comerciale în încercarea de a crește valoarea pentru acționari.

Investitorii care nu sunt confortabili să folosească efectul de levier în mod direct au o varietate de modalități de a accesa efectul de levier în mod indirect. Ei pot investi în companii care folosesc efectul de levier în cursul normal al activității lor pentru a finanța sau extinde operațiunile, fără a-și crește cheltuielile.

consideratii speciale

Prin analiza bilanțului, investitorii pot studia datoria și capitalul propriu din registrele diferitelor firme și pot investi în companii care pun efect de levier în numele afacerilor lor. Statistici precum randamentul capitalului propriu (ROE), datoria față de capitalul propriu (D/E) și rentabilitatea capitalului angajat (ROCE) îi ajută pe investitori să stabilească modul în care companiile folosesc capitalul și cât de mult din acest capital au împrumutat companiile.

Pentru a evalua corect aceste statistici, este important să rețineți că efectul de pârghie vine în mai multe variante, inclusiv pârghie operațională, financiară și combinată.

Analiza fundamentală folosește gradul de pârghie operațională. Se poate calcula gradul de pârghie operațională împărțind modificarea procentuală a câștigului pe acțiune (EPS) al unei companii la modificarea procentuală a câștigurilor sale înainte de dobânzi și impozite (EBIT) pe o perioadă.

În mod similar, s-ar putea calcula gradul de levier operațional împărțind EBIT-ul unei companii la EBIT mai puțin cheltuiala cu dobânda. Un grad mai mare de levier operațional arată un nivel mai ridicat de volatilitate în EPS-ul unei companii.

Analiza DuPont folosește „multiplicatorul de capitaluri proprii” pentru a măsura efectul de levier financiar. Se poate calcula multiplicatorul capitalului propriu împărțind activele totale ale unei firme la capitalul propriu total. Odată calculat, se înmulțește pârghia financiară cu cifra de afaceri totală a activelor și marja de profit pentru a produce randamentul capitalului propriu. De exemplu, dacă o companie tranzacționată public are active totale evaluate la 500 milioane USD și capitaluri proprii ale acționarilor evaluate la 250 milioane USD, atunci multiplicatorul capitalului propriu este 2,0 (500 milioane USD/250 milioane USD). Aceasta arată că compania și-a finanțat jumătate din activele totale prin capitaluri proprii. Prin urmare, multiplicatorii mai mari de capitaluri proprii sugerează mai multă pârghie financiară.

Dacă citirea foilor de calcul și efectuarea unei analize fundamentale nu este ceașca dvs. de ceai, puteți achiziționa fonduri mutuale sau fonduri tranzacționate la bursă (ETF) care utilizează efect de levier. Folosind aceste vehicule, puteți delega experților deciziile de cercetare și investiții.

Levier vs. marjă

Marja este un tip special de pârghie care implică utilizarea numerarului sau a poziției de valori mobiliare existente ca garanție utilizată pentru a crește puterea de cumpărare pe piețele financiare. Marja vă permite să împrumutați bani de la un broker pentru o rată fixă ​​a dobânzii pentru a cumpăra titluri de valoare, opțiuni sau contracte futures în așteptarea primirii unor randamente substanțial mari.

Astfel, puteți utiliza marja pentru a crea un efect de levier, crescând puterea de cumpărare cu suma marginală – de exemplu, dacă garanția necesară pentru achiziționarea de titluri de valoare de 10.000 USD este de 1.000 USD, veți avea o marjă de 1:10 (și un efect de pârghie de 10x).

Dezavantajele efectului de pârghie

Levierul este un instrument complex, cu mai multe fațete. Teoria sună grozav și, în realitate, utilizarea efectului de pârghie poate fi profitabilă, dar este și inversul. Levierul mărește ambele câștiguri și pierderi. Dacă un investitor folosește efectul de levier pentru a face o investiție și investiția se mișcă împotriva investitorului, pierderea acestuia este mult mai mare decât ar fi fost dacă nu ar fi folosit investiția.

Din acest motiv, efectul de levier ar trebui să fie deseori evitat de către investitorii începători, până când aceștia obțin mai multă experiență. În lumea afacerilor, o companie poate folosi efectul de pârghie pentru a genera avere pentru acționari, dar dacă nu reușește să facă acest lucru, cheltuiala cu dobânda și riscul de credit de neplată distrug valoarea acționarilor.

Exemplu de levier

O companie a fost înființată cu o investiție de 5 milioane de dolari de la investitori, unde capitalul propriu al companiei este de 5 milioane de dolari – aceștia sunt banii pe care compania îi poate folosi pentru a funcționa. Dacă compania folosește finanțarea prin datorii prin împrumut de 20 de milioane de dolari, acum are 25 de milioane de dolari pentru a investi în operațiuni de afaceri și mai multe oportunități de a crește valoarea pentru acționari.

Un producător de automobile, de exemplu, ar putea împrumuta bani pentru a construi o nouă fabrică. Noua fabrică ar permite producătorului auto să mărească numărul de mașini pe care le produce și să crească profiturile.