Ce este Over-the-Counter (OTC)?
Over-the-counter (OTC) se referă la procesul de tranzacționare a valorilor mobiliare prin intermediul unei rețele de brokeri-dealeri, spre deosebire de un schimb centralizat. Tranzacționarea la bursă poate implica acțiuni, instrumente de datorie și derivate, care sunt contracte financiare care își derivă valoarea dintr-un activ suport, cum ar fi o marfă.
În unele cazuri, este posibil ca valorile mobiliare să nu îndeplinească cerințele pentru a fi listate la o bursă de piață standard, cum ar fi Bursa de Valori din New York (NYSE). În schimb, aceste valori mobiliare pot fi tranzacționate la bursă.
Cu toate acestea, tranzacțiile over-the-counter pot include acțiuni care sunt listate la burse și acțiuni care nu sunt listate. Acțiunile care nu sunt listate la o bursă și tranzacționate prin OTC sunt de obicei numite titluri de capital extrabursier sau acțiuni OTC.
Recomandări cheie
- Valorile mobiliare over-the-counter (OTC) sunt tranzacționate direct între contrapărți, fără a fi listate la o bursă.
- Valorile mobiliare care sunt tranzacționate la bursă pot fi facilitate de un dealer sau broker specializat pe piețele OTC.
- Tranzacționarea OTC ajută la promovarea acțiunilor și a instrumentelor financiare care altfel ar fi indisponibile investitorilor.
- Companiile cu acțiuni OTC pot strânge capital prin vânzarea de acțiuni.
1:54
Tranzacții la ghișeu
Înțelegerea Over-the-Counter
Acțiunile care se tranzacționează prin OTC sunt de obicei companii mai mici care nu pot îndeplini cerințele de listare la bursă ale burselor formale. Cu toate acestea, aici se tranzacționează și multe alte tipuri de valori mobiliare. Acțiunile care se tranzacționează la burse se numesc acțiuni cotate, în timp ce acțiunile care se tranzacționează prin OTC se numesc acțiuni nelistate.
Tranzacțiile comerciale pot avea loc prin intermediul platformelor electronice de potrivire ale OTC Markets Group: the
OTCQX; OTCQB; și Pink Open Market (cunoscută și ca OTC Pink sau „Pink Sheets”).
Fiecare dintre aceste platforme conține un nivel progresiv mai scăzut (adică, mai riscant) de acțiuni ale companiilor. Acțiunile din cel mai înalt nivel OTCQX trebuie să îndeplinească diferite criterii de eligibilitate și să conțină acțiuni ale mai multor ADR-uri străine. Cel mai de jos nivel este OTC Pink, care are criterii de listare și control de calitate mult mai puțin stricte.
FINRA obișnuia să desfășoare un schimb OTC cunoscut sub numele de OTC Bulletin Board (OTCBB). FINRA a încetat oficial operațiunile OTCBB pe 8 noiembrie 2021.
Tipuri de titluri OTC
Acțiunile care tranzacționează prin OTC nu sunt doar companii mici. Unele companii mari binecunoscute sunt listate pe piețele OTC. De exemplu, OTCQX tranzacționează acțiuni ADR ale marilor companii străine precum Allianz SE, BASF SE, Roche Holding Ag și Danone SA.
Certificatele de depozit americane (ADR), care reprezintă acțiuni dintr-un stoc care se tranzacționează la o valută, sunt adesea tranzacționate OTC. Acțiunile se tranzacționează în acest mod deoarece societatea-suport nu dorește sau nu poate îndeplini cerințele stricte de schimb. De asemenea, costul de 295.000 USD pentru listarea la NYSE – până la 75.000 USD pe Nasdaq – creează o barieră pentru multe companii.
Instrumente precum obligațiunile nu se tranzacționează pe o bursă oficială, deoarece băncile emit aceste instrumente de datorie și le comercializează prin intermediul rețelelor de brokeri-dealeri. Acestea sunt considerate și titluri OTC. Băncile economisesc costul taxelor de listare la bursă prin potrivirea cumpărărilor și vânzărilor de la clienți la nivel intern sau de la o altă firmă de brokeraj. Alte instrumente financiare, cum ar fi instrumentele derivate, tranzacționează și prin intermediul rețelei de dealeri.
Rețele OTC
OTC Markets Group operează unele dintre cele mai cunoscute rețele, cum ar fi Best Market (OTCQX), Venture Market (OTCQB) și Pink Open Market. Deși rețelele OTC nu sunt burse oficiale, cum ar fi NYSE, ele au încă cerințe de eligibilitate. De exemplu, OTCQX nu listează acțiunile care se vând cu mai puțin de cinci dolari – cunoscute sub denumirea de acțiuni penny – companii ființe sau companii care trec prin faliment. Cea mai bună piață OTCQX include titluri ale companiilor cu cele mai mari limite de piață și lichiditate mai mare decât celelalte piețe.
Prin piețele OTC, puteți găsi acțiunile companiilor mici și în curs de dezvoltare. În funcție de platforma de listare, aceste companii pot transmite rapoarte și autorităților de reglementare ale Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC). Acțiunile OTCBB vor avea de obicei un sufix de „OB” și trebuie să depună situații financiare la SEC.
O altă platformă de tranzacționare este Pink Sheets, iar aceste acțiuni vin într-o mare varietate. Aceste afaceri nu îndeplinesc cerințele SEC. Deși cumpărarea de acțiuni de această natură poate implica mai puține costuri tranzacționale, acestea sunt esențiale pentru manipularea prețurilor și fraudă. Aceste acțiuni vor avea de obicei un sufix de „.PK” și nu sunt obligate să depună situații financiare la SEC.
Deși Nasdaq operează ca o rețea de dealeri, acțiunile Nasdaq nu sunt în general clasificate ca OTC, deoarece Nasdaq este considerat o bursă de valori.
Avantaje și dezavantaje ale pieței OTC
După cum sa menționat mai devreme, obligațiunile, ADR-urile și derivatele tranzacționează și pe piața OTC. Cu toate acestea, investitorii ar trebui să aibă mare grijă atunci când investesc în titluri OTC mai speculative. Cerințele de înregistrare între platformele de listare variază, iar unele informații necesare, cum ar fi informațiile financiare ale afacerii, pot fi greu de găsit.
Majoritatea consilierilor financiari consideră tranzacționarea cu acțiuni OTC ca o activitate speculativă. Din acest motiv, investitorii trebuie să ia în considerare toleranța lor la riscul de investiție și dacă acțiunile OTC au un loc în portofoliile lor. Cu toate acestea, odată cu riscul suplimentar al acțiunilor OTC vine și posibilitatea unor randamente semnificative. Deoarece aceste acțiuni se tranzacționează la valori mai mici și, de obicei, pentru costuri tranzacționale mai mici, ele oferă o cale de apreciere a prețului acțiunilor.
Tranzacționarea acțiunilor OTC nu sunt, în general, cunoscute pentru volumul lor mare de tranzacții. Volumul mai mic al acțiunilor înseamnă că este posibil să nu existe un cumpărător pregătit atunci când vine timpul să vă vindeți acțiunile. De asemenea, diferența dintre prețul ofertat și prețul cerut este de obicei mai mare. Aceste acțiuni pot face mișcări volatile pe orice piață sau date economice.
Piața OTC este o alternativă pentru companiile mici sau pentru cei care nu doresc să se listeze pe bursele standard. Listarea pe o bursă standard este un proces costisitor și consumator de timp și în afara capacităților financiare ale multor companii mai mici. Companiile pot constata, de asemenea, că listarea pe piața OTC oferă acces rapid la capital prin vânzarea de acțiuni.
-
OTC oferă acces la valorile mobiliare care nu sunt disponibile pe bursele standard, cum ar fi obligațiuni, ADR-uri și instrumente derivate.
-
Mai puține reglementări privind OTC permit intrarea multor companii care nu pot sau aleg să nu se listeze pe alte burse.
-
Prin tranzacționarea cu acțiuni penny la preț redus, investitorii speculativi pot câștiga profituri semnificative.
-
Acțiunile OTC au mai puțină lichiditate comercială din cauza volumului scăzut, ceea ce duce la întârzieri în finalizarea tranzacției și la spread-uri largi bid-ask.
-
Mai puțină reglementare duce la mai puține informații publice disponibile, șansa de informații învechite și posibilitatea de fraudă.
-
Acțiunile OTC sunt predispuse să facă mișcări volatile la publicarea datelor de piață și economice.
Exemple de Titluri OTC
Grupul piețelor OTC este operatorul piețelor financiare pentru OTCQX. „OTCMarkets.com” listează cele mai active companii tranzacționate și informații despre avansuri și declinuri.
Într-o anumită zi, volumul total de dolari poate depăși 2 miliarde de dolari, cu peste 7 miliarde de acțiuni tranzacționând mâini. Printre companii se numără compania multimedia chineză Tencent Holdings LTD (TCEHY), gigantul alimentar și băuturi Nestle SA (NSRGY) și compania de asistență medicală Bayer AG (BAYRY).
Ce este un exemplu de piață fără ghișeu?
În tranzacționarea financiară, o piață over-the-counter este o piață în care valorile mobiliare financiare sunt tranzacționate printr-o rețea de broker-dealeri, spre deosebire de o bursă financiară, care este cunoscută sub numele de tranzacționare la bursă și este centralizată. O piață over-the-counter nu este centralizată și are loc între două părți. Un exemplu de piață over-the-counter ar fi o tranzacție care are loc între două persoane care cumpără și vând o acțiune a unei companii care nu este listată la o bursă. O piață over-the-counter poate consta din orice titlu, cum ar fi acțiuni, mărfuri și instrumente derivate.
Cum cumperi un titlu pe piața OTC?
Pentru a cumpăra un titlu pe piața OTC, primul pas este să identificați titlul specific pe care doriți să îl cumpărați și suma pe care doriți să o investiți. Anumite piețe oferă informații despre diferite valori mobiliare cu care ar trebui să interacționați. De exemplu, OTCQX este una dintre cele mai mari și mai respectate piețe pentru acțiuni OTC. Apoi, găsiți un broker prin care puteți achiziționa securitatea OTC. Majoritatea brokerilor care vând titluri cotate la bursă vând și titluri OTC. Odată ce ați configurat brokerul și contul, finanțați contul cu capitalul pe care doriți să-l investiți și apoi achiziționați titlul OTC. Acest lucru se poate face electronic pe platforma brokerului dvs. sau printr-un apel telefonic cu brokerul dvs.
Ce este un derivat fără rețetă?
Un instrument derivat extrabursier este orice titlu derivat care este tranzacționat extrabursier; sens între două părți și nu peste un schimb financiar centralizat. Un instrument derivat este o valoare financiară a cărei valoare este determinată de un activ suport, cum ar fi o acțiune sau o marfă. Un proprietar al unui instrument derivat nu deține de fapt activul suport, dar în cazul anumitor instrumente derivate, cum ar fi contractele futures pe mărfuri, este posibil să preia livrarea activului fizic după expirarea contractului derivat. Pe lângă futures, alte instrumente derivate includ forward și swap-uri.
