Opțiune totală

Ce este o opțiune totală?

O opțiune totală este o opțiune care este cumpărată sau vândută individual. Această opțiune nu face parte dintr-o strategie de tranzacționare cu spread sau alte tipuri de strategii de opțiuni în care sunt achiziționate mai multe opțiuni diferite.

Înțelegerea opțiunii directe

O opțiune directă, care poate include call-uri și put-uri, se poate referi la orice opțiune de bază achiziționată pe un singur titlu de valoare subiacent. Ele sunt cea mai de bază formă de tranzacționare cu opțiuni.

Opțiunile directe tranzacționează pe o bursă similară cu activele de securitate, cum ar fi acțiunile. În Statele Unite, există numeroase burse care listează toate tipurile de opțiuni directe pentru investitori. Astfel, piața de opțiuni va avea activitate atât din partea investitorilor instituționali, cât și a investitorilor de retail.

Investitorii instituționali pot folosi opțiuni pentru a acoperi expunerea la risc din portofoliile lor. Fondurile gestionate pot folosi opțiunile ca obiectiv central al obiectivului lor de investiții. Multe strategii cu efect de pârghie optimist și ursist se bazează, de asemenea, pe utilizarea opțiunilor.

Investitorii de retail pot alege să utilizeze opțiunile ca strategie avansată sau ca alternativă mai ieftină față de investiția directă în activul suport. Obținerea accesului la tranzacționarea cu opțiuni este, în general, mai complexă și necesită permisiuni suplimentare de intermediere. Majoritatea platformelor de brokeraj vor necesita un cont în marjă și un depozit minim, de obicei peste 2.000 USD, pentru a tranzacționa opțiuni.

Atât investitorii instituționali, cât și cei de retail care folosesc opțiuni directe se vor concentra, în general, pe call-uri sau put-uri. Call-urile și put-urile sunt de obicei contractate în incremente de 100 de acțiuni. Aceasta înseamnă că o opțiune controlează 100 de acțiuni ale acțiunilor suport. Primele de opțiune sunt cotate pe acțiune; o opțiune de 0,50 USD va costa 50 USD pentru cumpărare (0,50 USD x 100 de acțiuni).

Spreadurile și opțiunile exotice implică utilizarea mai avansată a instrumentelor de tranzacționare cu opțiuni și nu sunt considerate opțiuni definitive. Strategiile de răspândire implică utilizarea a două sau mai multe contracte de opțiuni într-o tranzacție unitară. Strategiile de opțiuni exotice pot fi construite într-o multitudine de moduri. Opțiunile exotice pot include un contract bazat pe un coș de valori mobiliare subiacente cu o varietate de condiții diferite ale contractului de opțiuni.

Opțiuni de apel și de vânzare

O opțiune totală este fie un call, fie un put. Comerciantul fie cumpără, fie vinde unul sau altul, dar nu pe amândouă, ca un pariu direcțional pe unde se îndreaptă activul suport sau pentru a acoperi o altă poziție fără opțiune. Achiziționarea unei opțiuni se mai numește și „opțiune lungă”, în timp ce vânzarea uneia este numită și „opțiune scurtă”. Asumarea mai multor tipuri de opțiuni pentru aceeași tranzacție nu se califică drept tranzacție cu opțiuni definitive.

O opțiune de call lung oferă cumpărătorului dreptul de a cumpăra un titlu suport la un preț de exercitare specificat. Cu o opțiune americană, cumpărătorul poate exercita opțiunea oricând până la data expirării. Prețul de exercitare este prețul la care cumpărătorul poate prelua proprietatea asupra suportului, iar exercitarea înseamnă a profita de această oportunitate. În schimbul acestui drept, cumpărătorul de opțiuni plătește o primă vânzătorului de opțiuni. Vânzătorul de opțiuni trebuie să păstreze prima, dar este obligat să vândă titlul de bază cumpărătorului call la prețul de exercitare, dacă cumpărătorul își exercită opțiunea.

Dimpotrivă, o opțiune de vânzare lungă oferă cumpărătorului dreptul de a vinde un titlu subiacent la un preț de exercitare specificat. În schimbul acestui drept, cumpărătorul opțiunii de vânzare plătește o primă vânzătorului de opțiuni. Vânzătorul de opțiuni ajunge să păstreze prima, dar este obligat să cumpere suportul de la cumpărătorul put la prețul de exercitare, dacă cumpărătorul își exercită opțiunea.

Opțiunile call și put au o dată de expirare. Opțiunile americane pot fi exercitate oricând până la expirare, în timp ce opțiunile europene pot fi exercitate doar la expirare.

Exemplu de opțiune totală

Să presupunem că un investitor este optimist cu Apple Inc. (AAPL) și crede că prețul acțiunilor se va aprecia în următoarele câteva luni. Dacă investitorul dorește să cumpere o opțiune directă, ar cumpăra o opțiune call. Opțiunea de apel oferă cumpărătorului de apel dreptul de a cumpăra Apple la un preț specificat.

Să presupunem că stocul se tranzacționează în prezent la 183,20 USD pe 22 mai. Investitorul crede că până în august acțiunea ar putea fi tranzacționată la nord de 195 USD.

Privind opțiunile de apel disponibile, comerciantul trebuie să aleagă cum dorește să procedeze.

Ar putea cumpăra o opțiune care este deja în bani. De exemplu, ar putea cumpăra prețul de exercițiu de 170 USD în luna august pentru 19,20 USD (preț cerut). Acest lucru l-ar costa pe investitor 1.920 USD (19,20 USD x 100 de acțiuni). Dacă prețul acțiunilor ajunge la 195 USD, opțiunea va avea o valoare de aproximativ 25 USD, asigurând cumpărătorului opțiunii un profit de 580 USD ((25 USD – 19,20 USD) x 100 de acțiuni). Și-ar putea exercita opțiunea, primind acțiunile la 170 USD și apoi vânzându-le la prețul curent de piață, care în acest caz este teoretic de 195 USD.

Riscul este ca comerciantul să piardă până la 1.920 USD dacă prețul acțiunilor Apple scade. Cea mai mare pierdere ar avea loc dacă ar scădea la 170 USD sau mai puțin. Comerciantul și-ar pierde prima integrală. Deși, ar putea vinde opțiunea înainte de a se întâmpla asta pentru a recupera o parte din costul opțiunii.

O altă posibilitate este să cumpărați o opțiune de call near the money sau out of the money. Acestea costă mai puțin, dar au propriile lor dezavantaje și oportunități.

Să presupunem că comerciantul cumpără o opțiune de preț de exercitare de 185 USD pentru 9,90 USD (preț cerut). Asta i-a costat 990 de dolari.

Dacă stocul se tranzacționează aproape de 195 USD la expirare, opțiunea ar trebui să aibă o valoare de aproximativ 10 USD. Acest lucru aduce comerciantului un profit de 10 USD, ceea ce (mai puține comisioane) înseamnă că probabil pierde un pic de bani. Cu alte cuvinte, comerciantul ar putea exercita opțiunea și ar putea prelua controlul asupra acțiunilor la 185 USD. Apoi le-ar putea vinde la 195 USD pe piața de valori pentru un profit de 1000 USD (10 USD x 100 acțiuni), dar au plătit 990 USD pentru opțiune, astfel încât profitul lor net este de 10 USD.

Pentru a face bani din această tranzacție, prețul va trebui să crească peste 195 USD înainte sau la expirare. Dacă ajunge la 200 USD, comerciantul realizează un profit de 510 USD. Opțiunea va valora 15 USD (200 USD – 185 USD), dar au plătit 9,90 USD pentru ea. Asta lasă 5,10 USD în profit pe acțiune sau 510 USD (5,10 USD x 100 de acțiuni). Prețul trebuie să crească mai mult decât în ​​exemplul anterior.

Comparând cele două scenarii, primul costă, evident, mult mai mult. Prima opțiune va valora ceva la expirare, cu excepția cazului în care prețul acțiunilor scade sub 170 USD. Aceasta înseamnă că comerciantul poate recupera o parte din costul opțiunii chiar dacă prețul nu crește conform așteptărilor (sau scade).

Pe de altă parte, a doua opțiune va continua să-și piardă din valoare și nu va valorifica nimic la expirare dacă prețul acțiunilor nu crește peste strike de 185 USD. Chiar dacă stocul crește peste prețul de exercitare, tranzacția poate pierde bani chiar dacă prețul își atinge ținta de 195 USD. Prețul va trebui să se miște mai sus 195 USD pentru ca comerciantul să facă bani în al doilea scenariu.