Obligatoriu

Ce este o obligație?

O obligație este un tip de obligațiune sau alt instrument de datorie care nu este garantat prin garanții. Deoarece obligațiunile nu au garanții, acestea trebuie să se bazeze pe bonitatea și reputația emitentului pentru sprijin. Atât corporațiile, cât și guvernele emit frecvent obligațiuni pentru a strânge capital sau fonduri.

Înțelegerea obligațiunilor

Similar cu majoritatea obligațiunilor, obligațiunile pot plăti plăți periodice de dobândă numite plăți cupoanelor. Ca și alte tipuri de obligațiuni, obligațiunile sunt documentate într-un contract. Un contract este un contract legal și obligatoriu între emitenții de obligațiuni și deținătorii de obligațiuni. Contractul specifică caracteristicile unei oferte de creanță, cum ar fi data scadenței, momentul plăților dobânzii sau cuponului, metoda de calcul a dobânzii și alte caracteristici. Corporațiile și guvernele pot emite obligațiuni.

De obicei, guvernele emit obligațiuni pe termen lung – cele cu scadențe mai mari de 10 ani. Considerate investiții cu risc scăzut, aceste obligațiuni guvernamentale au sprijinul emitentului guvernamental.

Corporațiile folosesc, de asemenea, obligațiuni ca împrumuturi pe termen lung. Cu toate acestea, obligațiunile corporațiilor nu sunt garantate. În schimb, au sprijinul doar al viabilității financiare și al bonității companiei subiacente. Aceste instrumente de datorie plătesc o rată a dobânzii și sunt rambursabile sau rambursabile la o dată fixă. De obicei, o companie efectuează aceste plăți programate de dobânzi pentru datorii înainte de a plăti dividende pe acțiuni acționarilor. Obligațiunile sunt avantajoase pentru companii, deoarece au rate mai mici ale dobânzii și date mai lungi de rambursare în comparație cu alte tipuri de împrumuturi și instrumente de datorie.

Convertibil vs. Neconvertibil

Obligațiunile convertibile sunt obligațiuni care se pot converti în acțiuni de capital ale corporației emitente după o anumită perioadă. Obligațiunile convertibile sunt produse financiare hibride cu beneficiile atât ale datoriilor, cât și ale capitalurilor proprii. Companiile folosesc obligațiuni ca împrumuturi cu rată fixă ​​și plătesc dobânzi fixe. Totuși, deținătorii obligațiunii au opțiunea de a deține împrumutul până la scadență și de a primi plățile dobânzilor sau de a transforma împrumutul în acțiuni.

Obligațiunile convertibile sunt atractive pentru investitorii care doresc să se transforme în acțiuni dacă cred că acțiunile companiei vor crește pe termen lung. Cu toate acestea, capacitatea de a converti în capitaluri proprii are un preț, deoarece obligațiunile convertibile plătesc o rată a dobânzii mai mică în comparație cu alte investiții cu rată fixă.

Obligațiunile neconvertibile sunt obligațiuni tradiționale care nu pot fi convertite în capitaluri proprii ale corporației emitente. Pentru a compensa lipsa de convertibilitate, investitorii sunt recompensați cu o rată a dobânzii mai mare în comparație cu obligațiunile convertibile.

Caracteristicile unei obligații

La emiterea unei obligațiuni, mai întâi trebuie întocmit un contract de trust. Primul trust este un acord între corporația emitentă și mandatarul care gestionează interesele investitorilor.

Rata dobânzii

Se determină rata cuponului, care este rata dobânzii pe care compania o va plăti deținătorului de obligațiuni sau investitorului. Această rată a cuponului poate fi fixă ​​sau variabilă. O rată flotantă ar putea fi legată de un indicator de referință, cum ar fi randamentul obligațiunii de trezorerie pe 10 ani și se va modifica pe măsură ce indicatorul de referință se modifică.

Rating de credit

Ratingul de credit al companiei și, în cele din urmă, ratingul de credit al obligațiunii influențează rata dobânzii pe care o vor primi investitorii. Agențiile de rating de credit măsoară solvabilitatea problemelor corporative și guvernamentale. Aceste entități oferă investitorilor o imagine de ansamblu asupra riscurilor implicate de investiția în datorii.

Agențiile de rating de credit, cum ar fi Standard and Poor’s, atribuie de obicei note de litere care indică bonitatea de bază. Sistemul Standard & Poor’s folosește o scară care variază de la AAA pentru rating excelent până la cel mai scăzut rating C și D. Orice instrument de datorie care primește un rating mai mic decât BB este considerat a fi de grad speculativ. S-ar putea să auzi, de asemenea, acestea numite obligațiuni nedorite. Se rezumă la faptul că emitentul-suport este mai probabil să nu plătească datoria.

Data scadenței

Pentru obligațiunile neconvertibile, menționate mai sus, data scadenței este, de asemenea, o caracteristică importantă. Această dată dictează momentul în care compania trebuie să ramburseze deținătorii de obligațiuni. Compania are opțiuni cu privire la forma pe care o va lua rambursarea. Cel mai adesea, este ca răscumpărare din capital, în cazul în care emitentul plătește o sumă forfetară la scadența datoriei. În mod alternativ, plata poate utiliza o rezervă de răscumpărare, în care compania plătește anumite sume în fiecare an până la rambursarea integrală la data scadenței.

Avantajele și dezavantajele obligațiunilor

Riscuri legate de obligațiuni pentru investitori

Deținătorii de obligațiuni se pot confrunta cu riscuri inflaționiste. Aici, riscul este ca rata dobânzii plătită a datoriei să nu țină pasul cu rata inflației. Inflația măsoară creșterile de preț bazate pe economie. De exemplu, să presupunem că inflația determină creșterea prețurilor cu 3%, în cazul în care cuponul de obligațiuni se plătește la 2%, deținătorii pot vedea o pierdere netă, în termeni reali.

Obligațiunile implică, de asemenea, riscul ratei dobânzii. În acest scenariu de risc, investitorii dețin datorii la rată fixă ​​în perioadele de creștere a ratelor dobânzilor de pe piață. Acești investitori pot constata că datoria lor revine mai puțin decât ceea ce este disponibil de la alte investiții plătind rata actuală, mai mare, a pieței. Dacă se întâmplă acest lucru, deținătorul de obligațiuni câștigă un randament mai mic în comparație.

În plus, obligațiunile pot prezenta risc de credit și risc de nerambursare. După cum sa menționat mai devreme, obligațiunile sunt la fel de sigure ca și puterea financiară a emitentului subiacent. În cazul în care compania se luptă financiar din cauza factorilor interni sau macroeconomici, investitorii sunt expuși riscului de nerambursare a obligațiunii. Ca o consolare, un deținător de obligațiuni ar fi rambursat înaintea acționarilor ordinari în caz de faliment.

Exemplu de obligație

Un exemplu de obligație guvernamentală ar fi obligațiunea de trezorerie a SUA (T-bond). Obligațiunile T ajută la finanțarea proiectelor și la finanțarea operațiunilor guvernamentale de zi cu zi. Departamentul de Trezorerie al SUA emite aceste obligațiuni în timpul licitațiilor desfășurate pe tot parcursul anului. Unele obligațiuni de trezorerie se tranzacționează pe piața secundară. Pe piața secundară, printr-o instituție financiară sau un broker, investitorii pot cumpăra și vinde obligațiuni emise anterior. Obligațiunile T sunt aproape fără risc, deoarece sunt susținute de toată credința și creditul guvernului SUA. Cu toate acestea, aceștia se confruntă și cu riscul inflației și creșterii ratelor dobânzilor.