Obligațiuni guvernamentale japoneze (JGB)

Ce este o obligațiune guvernamentală japoneză (JGB)?

O obligațiune guvernamentală japoneză (JGB) este o obligațiune emisă de guvernul Japoniei. Guvernul plătește dobândă pentru obligațiune până la data scadenței. La data scadenței, prețul integral al obligațiunii este returnat deținătorului obligațiunii. Obligațiunile guvernamentale japoneze joacă un rol-cheie pe piața de titluri financiare din Japonia.

Înțelegerea obligațiunilor guvernamentale japoneze (JGB)

Obligațiunile guvernamentale japoneze (JGB) au scadențe variate, de la 2 ani la 40 de ani. Plățile cupoanelor fixe sunt stabilite în momentul emiterii și sunt plătite semestrial până la scadența titlului.

Există patru tipuri de obligațiuni guvernamentale japoneze (JGB):

1. Obligațiuni generale, cum ar fi obligațiuni pentru construcții și obligațiuni pentru finanțarea datoriilor.
2. Obligațiuni din Programul de Investiții și Împrumut Fiscal (FILP), care pot fi utilizate pentru a strânge fonduri pentru investiția Fondului de Împrumut Fiscal.
3. Obligațiuni de reconstrucție.
4. Obligațiuni de rambursare.

consideratii speciale

O scădere a lichidității pe piața JGB a fost observată în ultimii ani din cauza acțiunilor monetare agresive ale băncii centrale – Banca Japoniei (BoJ). În 2013, Banca Japoniei a început să cumpere miliarde de dolari de obligațiuni guvernamentale japoneze, inundând economia cu numerar, în efortul de a propulsa rata anuală scăzută a inflației a țării către ținta de 2%. Pentru a menține randamentul JGB-urilor pe zece ani aproape de zero, o creștere a randamentului acestor obligațiuni declanșează o acțiune de cumpărare din partea BoJ.

Începând cu 2020, banca centrală deține peste 48% din obligațiunile guvernamentale japoneze. Există o relație inversă între ratele dobânzilor și prețurile obligațiunilor, care sunt dictate de cererea și oferta de pe piețe. Cumpărarea masivă a JGB-urilor crește cererea pentru obligațiuni, ceea ce duce la o creștere a prețului obligațiunilor. Creșterea prețului obligă la scăderea randamentului obligațiunilor, un element esențial al politicii de control al curbei randamentelor ultra-loose (YCC) a băncii centrale, care a fost concepută pentru a ajuta la creșterea profiturilor pe care băncile japoneze le-ar putea câștiga din împrumutul de bani.

Banca Japoniei a implementat controlul curbei randamentului în 2016, într-un efort de a menține randamentul JGB-ului său pe zece ani la zero și de a înclina curba randamentelor. Curba randamentelor se înclină atunci când diferența dintre ratele dobânzilor pe termen scurt, care sunt negative în Japonia, și ratele pe termen lung crește. Margerea mai mare a ratelor dobânzilor creează oportunități de arbitraj a profiturilor, ceea ce este avantajos pentru băncile din Japonia.

În 2021, Banca Japoniei și-a redus achiziția de obligațiuni și a început să anunțe achiziții într-un program trimestrial, mai degrabă decât lunar. Se pare că acest lucru s-a întâmplat deoarece politica de a viza în mod agresiv randamentele de 0% a dus la stagnarea tranzacționării pe piața obligațiunilor. Prin reducerea intervenției pe piața de obligațiuni, banca spera să încurajeze tranzacționarea mai activă.

Obligațiuni guvernamentale japoneze (JGB) vs. Trezoreria SUA

Obligațiunile guvernamentale japoneze (JGB) seamănă foarte mult cu titlurile de stat ale SUA. Sunt susținute pe deplin de guvernul japonez, ceea ce le face o investiție foarte populară în rândul investitorilor cu risc scăzut și o investiție utilă în rândul investitorilor cu risc ridicat ca o modalitate de a echilibra factorul de risc al portofoliilor lor. La fel ca obligațiunile de economii din SUA, acestea au niveluri ridicate de credit și lichiditate, ceea ce sporește și mai mult popularitatea lor. În plus, prețul și randamentul la care tranzacționează JGB-urile sunt utilizate ca un punct de referință față de care sunt evaluate alte datorii mai riscante din țară.