Ce este o obligațiune fiscală nelimitată?
Obligațiunile fiscale nelimitate sunt obligațiuni municipale garantate prin credința deplină și creditul unui guvern care poate percepe taxe până când datoria este rambursată.
Rambursarea unei obligațiuni fiscale nelimitate se bazează pe capacitatea emitentului de a percepe impozite rezidenților săi; o municipalitate poate crește impozitele pe proprietate în mod corespunzător pentru a-și acoperi plățile și obligațiile.
Recomandări cheie
- Obligațiunile fiscale nelimitate sunt obligațiuni municipale garantate prin credința deplină și creditul unui guvern care poate percepe taxe până când datoria este rambursată.
- Obligațiunile fiscale nelimitate pot avea ratinguri de credit mai mari și pot oferi randamente mai mici decât alte obligațiuni municipale comparabile cu aceeași scadență.
- Obligațiuni fiscale nelimitate pot fi create numai atunci când contribuabilii votează pentru aprobarea emisiunilor de obligațiuni, ceea ce este un indiciu al cererii pentru obligațiuni.
Înțelegerea unei obligațiuni fiscale nelimitate
Obligațiunile fiscale nelimitate sunt un tip de obligațiuni susținute de impozite, numite și obligațiuni cu obligație generală (GO).
Obligațiunile GO sunt o modalitate prin care autoritățile locale pot crea fluxuri de venit pentru lucruri precum drumuri, parcuri, echipamente și poduri. Ele sunt de obicei folosite pentru a finanța proiecte guvernamentale care vor servi comunitatea publică.
Obligațiunile de venit sunt un alt tip de obligațiuni GO. Obligațiunile de venit sunt susținute de fluxuri de venituri din proiecte precum poduri cu taxă, autostrăzi și stadioane locale, sau din servicii esențiale, cum ar fi furnizorii de apă, canalizare și electricitate.
Suma de impozitare disponibilă pentru o anumită obligațiune GO poate fi specificată ca fiind limitată sau nelimitată.
Obligațiune fiscală nelimitată versus obligațiune fiscală limitată
Susținute de întreaga putere de impozitare a emitentului, obligațiunile fiscale nelimitate pot folosi impozite pe proprietate, taxe pe vânzări, taxe speciale și alte surse de venit pentru a rambursa obligațiunile, precum și dobânda datorată investitorilor. Aceste obligațiuni municipale sunt garantate de o putere limitată de impozitare a emitentului. De exemplu, o problemă poate fi garantată prin impozitul pe proprietate al unui oraș, supus unei cote maxime la care poate fi impusă taxa.
În teorie, emitenții nelimitați de obligațiuni fiscale pot ridica impozitele la o rată nerestricționată. În practică, totuși, poate fi dificil să ridici impozitele peste un anumit punct. Unul dintre factorii pe care analiștii de credit îi folosesc pentru a evalua astfel de obligațiuni este capacitatea emitentului de a aplica penalități și de a recupera impozitele de la contribuabilii delincvenți. Având în vedere garanția guvernamentală, obligațiunile fiscale nelimitate pot avea ratinguri de credit mai mari și pot oferi randamente mai mici decât alte obligațiuni municipale comparabile cu aceeași scadență.
Obligațiunile municipale cu impozite nelimitate au avut istoric un risc mai mic decât majoritatea celorlalte categorii de obligațiuni, în primul rând pentru că obligațiunile fiscale nelimitate pot fi create numai atunci când contribuabilii votează pentru aprobarea emisiunilor de obligațiuni. Această cerință indică în mod clar nivelul cererii pentru obligațiuni. Aprobarea alegătorilor înseamnă, de asemenea, că alegătorii unei anumite populații susțin inițiativa și, de obicei, există active sau putere de impozitare mai mult decât adecvate încorporate în limbajul de vot pentru a rambursa investitorii care furnizează fondurile.
În timp ce emitenții de obligațiuni fiscale nelimitate pot, teoretic, să majoreze impozitele la o rată nerestricționată, o obligațiune fiscală limitată solicită autorităților locale emitente să majoreze impozitele pe proprietate, dacă este necesar, pentru a îndeplini obligațiile existente de serviciu a datoriei. Cu toate acestea, cuantumul majorării este limitat de o limită legală.
