Ce este o notă structurată?
O notă structurată este o obligație de datorie care conține, de asemenea, o componentă derivată încorporată care ajustează profilul risc-randament al titlului. Performanța rentabilității unei note structurate va urmări atât obligația de datorie subiacentă, cât și instrumentul derivat încorporat în aceasta.
Acest tip de bancnotă este o valoare hibridă care încearcă să-și schimbe profilul prin includerea unor structuri modificatoare suplimentare, crescând astfel potențialul randament al obligațiunii.
Recomandări cheie
- O notă structurată este o obligație de datorie care conține, de asemenea, o componentă derivată încorporată care ajustează profilul risc-randament al titlului.
- Rentabilitatea unei note structurate este legată de performanța unui activ subiacent, a unui grup de active sau a indicelui.
- Flexibilitatea bancnotelor structurate le permite să ofere o mare varietate de plăți potențiale care sunt greu de găsit în altă parte.
- Notele structurate sunt produse financiare complicate care suferă de riscul de piață, lichiditatea scăzută și riscul de nerambursare.
Înțelegerea notelor structurate
O notă structurată este un titlu de creanță emis de instituții financiare. Randamentul său se bazează pe indici de acțiuni, o singură acțiune, un coș de acțiuni, rate ale dobânzii, mărfuri sau valute străine. Performanța unei note structurate este legată de rentabilitatea unui activ subiacent, a unui grup de active sau a indicelui.
Toate bancnotele structurate au două părți subiacente: o componentă de obligațiuni și o componentă derivată. Porțiunea de obligațiuni a biletului ocupă cea mai mare parte a investiției și oferă protecție principală. Restul investiției nealocate obligațiunii este utilizată pentru achiziționarea unui produs derivat și oferă investitorilor potențial de creștere. Partea derivată este utilizată pentru a oferi expunere la orice clasă de active.
Un exemplu de bancnotă structurată ar fi o obligațiune pe cinci ani cuplată cu un contract futures pe migdale. Notele structurate obișnuite includ note protejate de principal, note convertibile inversă și note cu efect de levier.
Avantajele notelor structurate
Flexibilitatea bancnotelor structurate le permite să ofere o mare varietate de plăți potențiale care sunt greu de găsit în altă parte. Notele structurate pot oferi potențial de creștere sau scădere, risc de declin și volatilitate generală.
De exemplu, o bancnotă structurată poate consta dintr-o obligațiune destul de stabilă cuplată cu opțiuni call out-of-the-money pentru acțiuni riscante. O astfel de combinație limitează pierderile, creând în același timp potențialul de câștiguri mari. Pe de altă parte, ar putea duce la pierderi mici repetate dacă opțiunile de apel sunt prea departe de bani.
Mai frecvent, o notă structurată va oferi pierderi limitate în schimbul unor câștiguri limitate în comparație cu alte active. De exemplu, nota structurată ar putea fi legată de S&P 500, cu câștiguri plafonate la 10% și pierderi maxime stabilite la 15%.
În cele din urmă, notele structurate pot fi folosite și pentru a face pariuri neconvenționale pe rezultate specifice. O notă structurată poate depinde de volatilitatea pieței de valori, măsurată de VIX. O notă structurată diferită bazată pe spread-uri de tip bull put ar putea oferi câștiguri semnificative chiar și pe piețele plate. Cu toate acestea, o astfel de notă ar avea un risc ridicat de scădere atunci când piața de valori are pierderi mici.
Dezavantajele notelor structurate
Instrumentele derivate sunt complicate, chiar și atunci când nu sunt combinate cu alte produse financiare. De exemplu, contractele futures pe mărfuri necesită cunoștințe specifice din partea investitorului pentru a înțelege implicațiile lor complete. Acest lucru face ca o notă structurată să fie un produs foarte complex, deoarece este atât un instrument de datorie, cât și un instrument derivat. Este vital să știi cum să calculezi profiturile așteptate ale unei note structurate.
Notele structurate sunt adesea prea riscante și complicate pentru investitorii individuali.
Riscul de piață este predominant în toate investițiile, iar bancnotele structurate au capcane. Unele note structurate au protecție principală. Pentru cei care nu o fac, este posibil să piardă o parte sau tot din principal. Acest risc apare atunci când instrumentul derivat subiacent devine volatil. Acest lucru se poate întâmpla cu prețurile acțiunilor, ratele dobânzilor, prețurile mărfurilor și ratele de schimb valutar.
Lichiditatea scăzută este adesea o problemă pentru deținătorii de bancnote structurate. Flexibilitatea bancnotelor structurate face dificilă dezvoltarea piețelor mari pentru anumite note. Acest lucru face foarte dificil să cumpărați sau să vindeți o notă structurată pe o piață secundară. Investitorii care se uită la o notă structurată ar trebui să se aștepte să păstreze instrumentul până la data de scadență. Astfel, trebuie avută mare grijă atunci când investiți într-o bancnotă structurată. ETF-urile tampon sunt o alternativă mai lichidă la bancnotele structurate pentru investitorii care caută să limiteze pierderile în schimbul unor câștiguri potențiale mai mici.
Notele structurate suferă, de asemenea, de un risc de nerambursare mai mare decât obligațiile de datorie și instrumentele derivate subiacente. În cazul în care emitentul bancnotei este în stare de nerambursare, întreaga valoare a investiției ar putea fi pierdută. Investitorii pot reduce acest risc de nerambursare cumpărând direct datorii și derivate. De exemplu, este posibil să cumpărați obligațiuni de trezorerie americane de la guvern și să cumpărați opțiuni separat. Acest lucru ar proteja majoritatea fondurilor de riscul de nerambursare.
