Ce este o obligație perpetuă?
O obligațiune perpetuă, cunoscută și sub denumirea de „obligațiune consol” sau „prep”, este o garanție cu venit fix, fără o dată de scadență. Acest tip de obligațiuni este adesea considerat un tip de capital propriu, mai degrabă decât o datorie. Un dezavantaj major al acestor tipuri de obligațiuni este că nu sunt rambursabile. Cu toate acestea, avantajul major al acestora este că plătesc un flux constant de plăți de dobândă pentru totdeauna.
Recomandări cheie
- Obligațiunile perpetue, cunoscute și ca obligațiuni perps sau consol, sunt obligațiuni fără termen de scadență.
- Deși obligațiunile perpetue nu sunt rambursabile, ele plătesc un flux constant de dobândă pentru totdeauna.
- Din cauza naturii acestor obligațiuni, ele sunt adesea privite ca un tip de capital și nu o datorie.
Înțelegerea legăturilor perpetue
Obligațiunile perpetue există într-o mică nișă a pieței obligațiunilor. Acest lucru se datorează în principal faptului că există foarte puține entități care sunt suficient de sigure pentru ca investitorii să investească într-o obligațiune în care principalul nu va fi niciodată rambursat.
Unele dintre obligațiunile perpetue notabile existente sunt cele care au fost emise de Trezoreria Britanică pentru Primul Război Mondial și Bubbleul Mării de Sud din 1720. Unii din SUA cred că guvernul federal ar trebui să emită obligațiuni perpetue, ceea ce îl poate ajuta să evite costurile de refinanțare. asociate emisiunilor de obligațiuni care au date de scadență.
Exemplu de obligațiune perpetuă
Deoarece plățile perpetue ale obligațiunilor sunt similare cu plățile de dividende pe acțiuni, deoarece ambele oferă un fel de rentabilitate pentru o perioadă nedeterminată de timp, este logic ca acestea să fie evaluate în același mod.
Prețul unei obligațiuni perpetue este, prin urmare, plata fixă a dobânzii, sau suma cuponului, împărțită la o rată constantă de actualizare, care reprezintă viteza cu care banii își pierd valoare în timp (parțial din cauza inflației). Numitorul ratei de actualizare reduce valoarea reală a sumelor cuponului fix nominal în timp, făcând în cele din urmă această valoare egală cu zero. Ca atare, obligațiunilor perpetue, chiar dacă plătesc dobândă pentru totdeauna, li se poate atribui o valoare finită, care la rândul ei reprezintă prețul lor.
Formula pentru valoarea actuală a unei obligațiuni perpetue
Valoarea actuală = D / r
Unde:
D = plata periodică a cuponului a obligațiunii
r = rata de actualizare aplicată obligațiunii
De exemplu, dacă o obligațiune perpetuă plătește 10.000 USD pe an pe perpetuitate și se presupune că rata de actualizare este de 4%, valoarea actuală ar fi:
Valoarea actuală = 10.000 USD / 0,04 = 250.000 USD
Rețineți că valoarea actuală a unei obligațiuni perpetue este foarte sensibilă la rata de actualizare asumată, deoarece plata este cunoscută ca fapt. De exemplu, folosind exemplul de mai sus cu rate de reducere de 3%, 4%, 5% și 6%, valorile actuale sunt:
Valoarea actuală (3%) = 10.000 USD / 0,03 = 333.333 USD
Valoarea actuală (4%) = 10.000 USD / 0,04 = 250.000 USD
Valoarea actuală (5%) = 10.000 USD / 0,05 = 200.000 USD
Valoarea actuală (6%) = 10.000 USD / 0,06 = 166.667 USD
