Care este gradul de pârghie combinată (DCL)?
Un grad de levier combinat (DCL) este un raport de levier care rezumă efectul combinat pe care gradul de levier operațional (DOL) și gradul de levier financiar îl au asupra câștigului pe acțiune (EPS), având în vedere o anumită modificare a vânzărilor. Acest raport poate fi utilizat pentru a ajuta la determinarea celui mai optim nivel de pârghie financiară și operațională de utilizat în orice firmă.
Formula pentru gradul de pârghie combinată este
D
C
L
=
%
C
h
A
n
g
e
i
n
E
P
S
%
C
h
A
n
g
e
i
n
s
A
l
e
s
=
D
O
L
X
D
F
L
Unde:
D
O
L
=
Gradul de pârghie operațională
D
F
L
=
Gradul de pârghie financiară
\begin{aligned} &DCL=\frac{\%\ Change\ in\ EPS}{\%\ Change\ in\ sales}=DOL\ \text{ x } DFL \\ &\textbf{unde:}\\ &DOL = \text{Gradul de pârghie operațională}\\ &DFL = \text{Gradul de levier financiar}\\ \end{aliniat} DCL=% ChAnge in sAles% ChAnge in EPS=DOL X DFLUnde:DOL=Gradul de pârghie operaționalăDFL=Gradul de pârghie financiară
Recomandări cheie
- Formula DCL rezumă efectele pe care gradul combinat de levier operațional și gradul de levier financiar le au asupra câștigului pe acțiune al unei companii, pe baza unei anumite modificări a acțiunilor.
- Raportul ajută o companie să discerne cele mai bune niveluri posibile de pârghie operațională și financiară.
- Formula ajută companiile să înțeleagă modul în care efectul de levier combinat afectează câștigurile totale ale companiei.
Ce vă spune DCL-ul?
Acest raport rezumă efectele combinării pârghiei financiare și operaționale și ce efect are această combinație sau variațiile acestei combinații asupra câștigurilor corporației. Deși nu toate corporațiile folosesc atât pârghiile operaționale, cât și cele financiare, această formulă poate fi folosită dacă o fac.
O firmă cu un nivel relativ ridicat de levier combinat este văzută ca fiind mai riscantă decât o firmă cu efect de levier combinat mai mic, deoarece efectul de levier ridicat înseamnă mai multe costuri fixe pentru firmă.
Gradul de pârghie operațională
Gradul de levier operațional măsoară efectele pe care le are efectul de levier operațional asupra potențialului de câștig al unei companii și indică modul în care câștigurile sunt afectate de activitatea de vânzări. Gradul de levier operațional se calculează prin împărțirea variației procentuale a câștigurilor unei companii înainte de dobânzi și impozite (EBIT) la modificarea procentuală a vânzărilor sale în aceeași perioadă.
Gradul de pârghie financiară
Gradul de pârghie financiară se calculează prin împărțirea variației procentuale a EPS-ului unei companii la modificarea procentuală a EBIT. Raportul indică modul în care EPS-ul unei companii este afectat de modificările procentuale ale EBIT-ului său. Un grad mai mare de levier financiar indică faptul că compania are un EPS mai volatil.
Exemplu de grad de levier combinat
După cum sa menționat anterior, gradul de levier combinat poate fi calculat prin înmulțirea gradului de levier operațional cu gradul de levier financiar. Să presupunem că compania ipotetică SpaceRocket a avut un EBIT de 50 de milioane de dolari pentru anul fiscal curent și un EBIT de 40 de milioane de dolari pentru anul fiscal precedent, sau o creștere de 25% de la an la an (YOY). SpaceRocket a raportat vânzări de 80 de milioane de dolari pentru anul fiscal curent și vânzări de 65 de milioane de dolari pentru anul fiscal precedent, o creștere de 23,08%.
În plus, SpaceRocket a raportat un EPS de 2,50 USD pentru anul fiscal curent și un EPS de 2 USD pentru anul fiscal precedent, o creștere de 25%. SpaceRocket a avut astfel un grad de levier operațional de 1,08 și un grad de levier financiar de 1. În consecință, SpaceRocket a avut un grad de levier combinat de 1,08. Pentru fiecare modificare de 1% a vânzărilor SpaceRocket, EPS-ul său s-ar modifica cu 1,08%.
