Ce este un fond închis?
Un fond închis este un tip de fond mutual care emite un număr fix de acțiuni printr-o singură ofertă publică inițială (IPO) pentru a strânge capital pentru investițiile sale inițiale. Acțiunile sale pot fi apoi cumpărate și vândute pe o bursă de valori, dar nu vor fi create noi acțiuni și nu vor intra bani noi în fond.
În schimb, un fond deschis, cum ar fi majoritatea fondurilor mutuale și a fondurilor tranzacționate la bursă (ETF), acceptă un flux constant de capital investițional nou. Emite noi acțiuni și își cumpără propriile acțiuni la cerere.
Multe fonduri de obligațiuni municipale și unele fonduri globale de investiții sunt fonduri închise.
Recomandări cheie
- Capitalul inițial pentru un fond închis este strâns printr-o ofertă unică a unui număr limitat de acțiuni din fond.
- Acțiunile pot fi apoi cumpărate și vândute pe o bursă publică de valori, dar nu pot fi create noi acțiuni.
- Fondurile închise sunt de obicei gestionate activ, spre deosebire de fondurile mutuale indexate și ETF-urile, și se concentrează de obicei pe o singură industrie, sector sau regiune.
Înțelegerea fondurilor închise
La fel ca multe fonduri mutuale, un fond închis are un manager profesionist care supraveghează portofoliul și cumpără, vinde și deține active active.
Ca orice acțiune sau ETF, acțiunile sale fluctuează în preț pe parcursul zilei de tranzacționare. Cu toate acestea, societatea-mamă a fondului închis nu va emite acțiuni suplimentare, iar fondul în sine nu va răscumpăra acțiuni.
Fondurile închise și fondurile mutuale deschise au multe asemănări. Ambele fac distribuiri de venituri și câștiguri de capital către acționarii lor. Ambele percep un raport anual de cheltuieli pentru serviciile lor. Mai mult, companiile care le oferă trebuie să fie înregistrate la Securities and Exchange Commission (SEC).
Diferențele dintre fondurile închise și fondurile deschise
Fondurile închise diferă de fondurile deschise în moduri fundamentale. După cum sa menționat, un fond închis strânge o sumă prescrisă de capital într-o ofertă unică a unui număr fix de acțiuni. Odată ce acțiunile sunt vândute, oferta este „închisă”.
Majoritatea fondurilor mutuale și a fondurilor tranzacționate la bursă acceptă în mod constant noi dolari pentru investitori, emitând acțiuni suplimentare și răscumpărând – sau răscumpărând – acțiuni de la acționarii care doresc să vândă.
Un fond închis se listează pe o bursă de valori unde acțiunile se tranzacționează la fel ca și acțiunile pe parcursul zilei de tranzacționare.
Fondurile mutuale deschise își prețuiesc acțiunile doar o dată pe zi, la sfârșitul zilei de tranzacționare, bazându-se pe valoarea activului net al portofoliului. Prețul acțiunilor unui fond închis fluctuează în funcție de forțele obișnuite ale cererii și ofertei și de valorile în schimbare ale deținerilor fondului.
Deoarece tranzacționează exclusiv pe piețele secundare, fondurile închise necesită un cont de brokeraj pentru a cumpăra și a vinde. Fondurile deschise pot fi achiziționate de obicei direct prin intermediul companiei de investiții care sponsorizează fondul.
-
Portofoliu diversificat
-
Management profesional
-
Prețuri transparente
-
Potențial pentru randamente mai mari
-
Sub rezerva volatilității
-
Mai puțin lichid decât fondurile deschise
-
Disponibil numai prin brokeri
-
Poate beneficia de reduceri mari
Fonduri închise și valoarea activului net (NAV)
Prețul său este una dintre caracteristicile unice ale unui fond închis. Valoarea VAN a fondului este calculată în mod regulat, pe baza valorii activelor din fond. Cu toate acestea, prețul pentru care se tranzacționează la bursă este determinat de piață. Acest lucru înseamnă că un fond închis poate tranzacționa cu o primă sau cu o reducere față de valoarea VAN. (Un preț de primă înseamnă că prețul unei acțiuni este peste VAN, în timp ce o reducere este opusul, sub valoarea VAN.)
Există mai multe motive pentru aceasta. Prețul de piață al unui fond poate crește deoarece este concentrat pe un sector care este în prezent popular în rândul investitorilor sau pentru că managerul său este bine considerat în rândul investitorilor. Sau, un istoric de subperformanță sau volatilitate îi poate determina pe investitori să se ferească de fond, reducând valoarea acțiunilor acestuia.
Performanța fondului închis
Fondurile închise nu își răscumpără acțiunile de la investitori. Aceasta înseamnă că nu trebuie să mențină un nivel mare de rezervă de numerar, lăsându-le cu mai mulți bani de investit.
De asemenea, pot folosi intens efectul de levier – bani împrumuți – pentru a-și spori randamentul.
Ca urmare, fondurile închise pot oferi randamente globale mai mari decât omologii lor fonduri mutuale cu fonduri deschise.
Exemple de fonduri închise
Cel mai mare tip de fond închis, măsurat prin activele gestionate, este fondul de obligațiuni municipale. Aceste fonduri mari investesc în obligațiile de datorie ale guvernelor de stat și locale și ale agențiilor guvernamentale federale. Administratorii acestor fonduri caută adesea o diversificare largă pentru a minimiza riscul, dar se pot baza și pe pârghie pentru a maximiza rentabilitatea.
Managerii construiesc, de asemenea, fonduri globale, internaționale și fonduri de piețe emergente, care combină acțiuni și instrumente cu venit fix. (Fondurile globale combină titluri americane și internaționale. Fondurile internaționale cumpără numai titluri din afara SUA. Fondurile din piețele emergente se concentrează pe sectoare și regiuni străine cu creștere rapidă și volatile.)
Unul dintre cele mai mari fonduri închise este Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income Fund (EXG). Fondată în 2007, a avut o capitalizare de piață de 2,59 miliarde USD în mai 2022. Obiectivul principal de investiții este de a oferi venituri curente și câștiguri, cu un obiectiv secundar de apreciere a capitalului.
Care sunt avantajele unui fond închis?
Aveți două modalități potențiale de a face bani cu un fond închis: vă puteți bucura de venitul sau de creșterea produsă de investițiile fondului. Și, este posibil să puteți cumpăra acțiuni ale fondului cu o reducere la valoarea activului net (NAV).
Un fond mutual deschis își calculează VAN ca fiind valoarea reală actuală a investițiilor deținute de fond. Acțiunile unui fond închis se tranzacționează pe parcursul zilei la o bursă de valori, iar acel preț determinat de piață poate diferi de valoarea valorii valorice.
Prin ce sunt diferite fondurile închise de fondurile deschise?
Un fond mutual deschis emite noi acțiuni ori de câte ori un investitor alege să cumpere în el și să le cumpere înapoi atunci când sunt disponibile.
Un fond închis emite acțiuni o singură dată. Singura modalitate de a intra în fond mai târziu este să cumpărați unele dintre acele acțiuni existente pe piața liberă.
În special, fondurile închise folosesc frecvent efectul de levier sau banii împrumuți pentru a-și spori randamentul pentru investitori. Asta înseamnă recompense potențiale mai mari în vremuri bune și riscuri potențiale mai mari în vremuri rele.
Un lucru pe care fondurile închise și cele deschise îl au în comun: comisioanele. Majoritatea fondurilor închise sunt gestionate activ și percep comisioane relativ mari în comparație cu fondurile indexate și ETF-urile.