Ce este un flux de numerar neconvențional?
Un flux de numerar neconvențional este o serie de fluxuri de numerar interne și externe de-a lungul timpului în care există mai mult de o schimbare în direcția fluxului de numerar. Acest lucru contrastează cu un flux de numerar convențional, în care există o singură schimbare în direcția fluxului de numerar.
Recomandări cheie
- Un flux de numerar neconvențional este o schimbare a direcției fluxului de numerar al unei companii în timp, de la un flux de numerar intern la un flux de numerar extern sau invers.
- Un flux de numerar neconvențional face dificilă bugetarea capitalului, deoarece necesită mai mult de o rată internă de rentabilitate (IRR).
- Majoritatea proiectelor au un flux de numerar convențional; o ieșire de numerar, care este investiția de capital, și apoi mai multe intrări de numerar, care sunt veniturile.
Înțelegerea unui flux de numerar neconvențional
În ceea ce privește notațiile matematice, unde semnul „-” reprezintă o ieșire și „+” denotă o intrare, un flux de numerar neconvențional ar putea apărea ca -, +, +, +, -, +, sau alternativ, +, -, – , +, -, -. Acest lucru ar indica că primul set are un flux net de numerar, iar al doilea set are o ieșire netă de numerar. Dacă primul set a reprezentat fluxuri de numerar în primul trimestru financiar, iar al doilea set a reprezentat fluxuri de numerar în al doilea trimestru financiar, schimbarea direcției fluxurilor de numerar ar indica un flux de numerar neconvențional pentru companie.
Fluxurile de numerar sunt modelate pentru valoarea actuală netă (VAN) într-o analiză a fluxului de numerar actualizat (DCF) în bugetul de capital pentru a ajuta la determinarea dacă costul investiției inițiale pentru un proiect va fi util în comparație cu VAN a fluxurilor de numerar viitoare generate din proiect.
Fluxurile de numerar neconvenționale sunt mai dificil de gestionat într-o analiză VAN decât un flux de numerar convențional, deoarece va produce mai multe rate interne de rentabilitate (IRR), în funcție de numărul de schimbări în direcția fluxului de numerar.
În situații reale, exemplele de fluxuri de numerar neconvenționale sunt abundente, în special în proiectele mari în care întreținerea periodică poate implica cheltuieli uriașe de capital. De exemplu, un proiect mare de generare a energiei termice în care fluxurile de numerar sunt proiectate pe o perioadă de 25 de ani poate avea ieșiri de numerar în primii trei ani în timpul fazei de construcție, intrări din anii patru până în 15, o ieșire în anul 16 pentru întreținerea programată. , urmată de intrări până în anul 25.
Provocări reprezentate de un flux de numerar neconvențional
Un proiect cu un flux de numerar convențional începe cu un flux de numerar negativ (perioada de investiție), unde există o singură ieșire de numerar, investiția inițială. Aceasta este urmată de perioade succesive de fluxuri de numerar pozitive în care toate fluxurile de numerar sunt intrări, care sunt veniturile din proiect.
Din acest tip de proiect se poate calcula un singur RIR, cu RIR comparat cu rata de obstacole a unei companii pentru a determina atractivitatea economică a proiectului avut în vedere. Cu toate acestea, dacă un proiect este supus unui alt set de fluxuri de numerar negative în viitor, vor exista două IRR-uri, care vor cauza incertitudine de decizie pentru management. De exemplu, dacă IRR-urile sunt de 5% și 15%, iar rata obstacolelor este de 10%, conducerea nu va avea încrederea necesară pentru a merge mai departe cu investiția.
