Ce este o problemă nedatată?
O emisiune nedatată este o obligațiune de stat care nu are o dată de scadență, ceea ce duce la plăți de dobândă care durează pe perpetuitate.
Recomandări cheie
- O emisiune nedatată este o obligațiune de stat care nu are o dată de scadență, ceea ce duce la plăți de dobândă care durează pe perpetuitate.
- O emisiune nedatată poate funcționa, din perspectiva deținătorului obligațiunilor, la fel ca o acțiune care plătește dividende.
- Băncile consideră că emisiunile nedatate sunt o formă de capital de nivel 1, deoarece ajută băncile să-și îndeplinească cerințele privind rezervele de capital.
Înțelegerea problemei nedatate
Tehnic vorbind, termenul prestabilit, convenit pentru care o emisiune nedatată va plăti dobândă este, în esență, „pentru totdeauna”. O emisiune nedatată poate funcționa, din perspectiva deținătorului de obligațiuni, la fel ca o acțiune care plătește dividende, deoarece deținătorul va continua să primească plăți de dobândă în mod recurent, continuu pentru o perioadă lungă de timp. Din motive evidente, emisiunile nedatate sunt uneori cunoscute și ca obligațiuni perpetue sau doar „perps” pe scurt.
Deși guvernul poate răscumpăra o emisiune nedatată dacă alege acest lucru, de obicei nu ar exercita această opțiune. Deoarece majoritatea emisiunilor existente nedatate au cupoane foarte mici, există puține sau deloc stimulente pentru răscumpărare. Emisiunile nedatate sunt tratate ca capitaluri proprii pentru toate scopurile practice, datorită naturii lor perpetue, spre deosebire de a fi tratate ca datorie. O diferență care diferențiază aceste obligațiuni de alte forme de capital propriu, totuși, este că ele nu au un vot corespunzător atașat, astfel încât deținătorul nu are nicio influență sau control legat de vot asupra entității emitente.
Băncile consideră că emisiunile nedatate sunt o formă de capital de rangul 1, o categorie care include capitalul propriu și rezervele publicate. Aceasta înseamnă că aceste obligațiuni sunt utile pentru a ajuta băncile să-și îndeplinească cerințele privind rezervele de capital.
Emisiunile nedatate continuă să fie oferite în peisajul financiar actual, dar nu sunt la fel de solicitate ca instrumentele financiare mai populare, cum ar fi obligațiunile municipale sau obligațiunile de trezorerie.
Probleme nedatate din istorie
Probleme nedatate există de mult timp. Mulți istorici financiari creditează guvernul britanic pentru crearea conceptului, sau cel puțin pentru introducerea primelor exemple recunoscute pe scară largă. Experții financiari au înregistrat prima lansare britanică a numerelor nedatate încă din secolul al XVIII-lea.
Poate că cele mai cunoscute emisiuni nedatate sunt obligațiunile sau gilts nedatate ale guvernului Regatului Unit, denumite și titluri de valoare cu gilt-edged. Până de curând, existau opt numere, dintre care unele datează din secolul al XIX-lea. Cea mai mare dintre aceste emisiuni din ultima vreme a fost Împrumutul de război, cu o dimensiune a emisiunii de 1,9 miliarde de lire sterline și o rată a cuponului de 3,5%, care a fost emis la începutul secolului al XX-lea. Cu toate acestea, gilts nedatate au devenit acum o parte a nostalgiei financiare în Marea Britanie. Ultimele obligațiuni nedatate rămase în portofoliul Regatului Unit au fost răscumpărate în iulie 2015, ca parte a unui program inițiat de cancelarul britanic.
