Care sunt drepturile disidenților?
Conform diferitelor forme de legislație de stat, acționarii disidenți ai unei corporații au dreptul să primească o plată în numerar pentru valoarea justă a acțiunilor lor, în cazul unei fuziuni sau achiziții acțiuni pentru acțiune (M&A) la care acționarii nu sunt de acord. . Drepturile disidenților le permit acționarilor disidenți o ieșire ușoară din companie dacă nu doresc să facă parte din fuziune.
Recomandări cheie
- Drepturile dizidenților asigură unui acționar că își poate vinde acțiunile la valoarea justă în cazul în care o companie ia o decizie cu care nu sunt de acord.
- Drepturile dizidenților sunt garantate prin legea corporativă a statului.
- Atunci când un acționar care nu este de acord cu acțiunile unei firme, acesta poate exercita drepturile de evaluare; evaluându-le acțiunile și să fie plătită cu valoarea justă de piață pentru ele.
- Drepturile dizidenților oferă un acționar o ieșire ușoară dintr-o companie.
- Există multe riscuri asociate cu drepturile dizidenților, cum ar fi costul litigiilor sau subevaluarea acțiunilor în procesul de evaluare.
Înțelegerea drepturilor dizidenților
Înainte de legislația de creare a drepturilor disidenților, fuziunile și achizițiile necesitau un vot unanim în favoarea tranzacției din partea acționarilor companiei. Acest lucru a permis unui singur acționar disidenți să opune veto fuziunii sau achiziției, chiar dacă este posibil să fi fost în interesul companiei. Legislația de stat a luat acest drept, dar, la rândul său, a dat acționarilor dreptul de a primi plata în numerar pentru acțiunile lor.
Deși drepturile divergente au făcut mai ușor să avanseze cu o serie de tranzacții corporative, anumite decizii de afaceri nu sunt încă lipsite de probleme. De exemplu, în timp ce operațiunile de zi cu zi ale unei corporații, și chiar politicile care guvernează operațiunile în curs de desfășurare, sunt în general lăsate la latitudinea ofițerilor și directorilor corporației, orice chestiune „extraordinară”, cum ar fi o fuziune, trebuie să fie aprobată de către acționarii corporației.
Exercitarea drepturilor dizidenților
Dacă majoritatea necesară a acționarilor corporației aprobă o fuziune sau o consolidare, aceasta va avansa, iar acționarii vor primi compensații. Cu toate acestea, niciun acționar care votează împotriva tranzacției nu este obligat să accepte acțiuni la corporația supraviețuitoare sau succesoare. În schimb, ei pot exercita drepturi de evaluare.
În temeiul drepturilor de evaluare, un acționar care se opune unei tranzacții extraordinare poate avea acțiunile societății înainte de fuziune evaluate și poate fi compensat pentru valoarea de piață justă a acțiunilor sale de către societatea anterioară fuziunii.
Lumea financiară a cunoscut o creștere a evaluărilor în raport cu drepturile disidenților în multe state, de multe ori din cauza faptului că evaluările de evaluare au fost mai mari decât prețul companiei fuzionate. Acest lucru oferă un stimulent suplimentar pentru ca un acționar să încaseze înainte de fuziune.
Deși pot exista beneficii în exercitarea drepturilor disidenților, acestea au multe riscuri. Evaluarea poate fi mult mai mică decât prețul fuzionat, rezultând o posibilă pierdere. În plus, procesul de evaluare poate fi îndelungat și complex, necesitând costuri mari de litigiu pe care acționarul va trebui să le suporte el însuși până la pronunțarea hotărârii judecătorești.
