ALERTĂ DE ȘTIRI 7 iunie 2022, 12:19 ET: Acționarii Shopify au aprobat o împărțire a acțiunilor în 10 pentru 1 la adunarea anuală a acționarilor companiei. Ei au votat, de asemenea, în favoarea acordării CEO-ului Tobias Lütke a „cotei de fondator” care îi garantează cel puțin 40% din drepturile de vot atâta timp cât rămâne în companie.
Ce este o împărțire a acțiunilor?
O împărțire a acțiunilor are loc atunci când o companie își mărește numărul de acțiuni pentru a crește lichiditatea acțiunilor. Deși numărul de acțiuni în circulație crește cu un anumit multiplu, valoarea totală în dolari a tuturor acțiunilor în circulație rămâne aceeași, deoarece o divizare nu schimbă în mod fundamental valoarea companiei.
Cele mai comune rapoarte de împărțire sunt 2-pentru-1 sau 3-pentru-1 (uneori notate ca 2:1 sau 3:1). Aceasta înseamnă că pentru fiecare acțiune deținută înainte de divizare, fiecare acționar va avea două sau, respectiv, trei acțiuni după divizare.
Recomandări cheie
- O împărțire a acțiunilor este atunci când o companie își mărește numărul de acțiuni în circulație pentru a crește lichiditatea acțiunilor.
- Deși numărul de acțiuni în circulație crește, nu există nicio modificare a capitalizării totale de piață a companiei, deoarece prețul fiecărei acțiuni se va împărți și el.
- Cele mai comune rate de împărțire sunt 2 pentru 1 sau 3 pentru 1, ceea ce înseamnă că fiecare acțiune înainte de împărțire se va transforma în mai multe acțiuni după împărțire.
- O companie alege să efectueze o împărțire a acțiunilor pentru a scădea în mod intenționat prețul unei singure acțiuni, făcând acțiunile companiei mai accesibile fără a pierde valoare.
- Împărțirile inverse de acțiuni sunt tranzacția opusă, în care o companie scade, în loc să crească, numărul de acțiuni în circulație, ridicând în mod corespunzător prețul acțiunilor.
1:16
Înțelegerea împărțirilor de acțiuni
Cum funcționează o împărțire a acțiunilor
O divizare de acțiuni este o acțiune corporativă în care o companie emite acțiuni suplimentare acționarilor, majorând totalul cu raportul specificat în funcție de acțiunile pe care le deținea anterior. Companiile aleg adesea să-și împartă acțiunile pentru a-și reduce prețul de tranzacționare la un interval mai confortabil pentru majoritatea investitorilor și pentru a crește lichiditatea tranzacționării acțiunilor sale.
Majoritatea investitorilor sunt mai confortabil să cumpere, să zicem, 100 de acțiuni dintr-o acțiune de 10 USD, spre deosebire de 1 acțiune dintr-un stoc de 1.000 USD. Deci, atunci când prețul acțiunilor a crescut substanțial, multe companii publice ajung să declare o împărțire a acțiunilor pentru a o reduce. Deși numărul de acțiuni în circulație crește într-o împărțire a acțiunilor, valoarea totală în dolari a acțiunilor rămâne aceeași în comparație cu sumele pre-divizate, deoarece divizarea nu face compania mai valoroasă.
Consiliul de administrație al unei companii poate alege să împartă acțiunile în orice raport. De exemplu, o împărțire a acțiunilor poate fi 2 pentru 1, 3 pentru 1, 5 pentru 1, 10 pentru 1, 100 pentru 1 etc. O împărțire a acțiunilor 3 pentru 1 înseamnă că pentru fiecare acțiune deținută de un investitor, vor fi acum trei. Cu alte cuvinte, numărul de acțiuni în circulație de pe piață se va tripla.
Pe de altă parte, prețul pe acțiune după împărțirea acțiunilor 3 pentru 1 va fi redus prin împărțirea prețului vechiului acțiuni la 3. Acest lucru se datorează faptului că o împărțire a acțiunilor nu modifică valoarea companiei măsurată prin capitalizarea bursieră.
consideratii speciale
Capitalizarea bursieră se calculează prin înmulțirea numărului total de acțiuni în circulație cu prețul pe acțiune. De exemplu, să presupunem că XYZ Corp. are 20 de milioane de acțiuni în circulație și că acțiunile se tranzacționează la 100 USD. Valoarea sa de piață va fi de 20 de milioane de acțiuni x 100 USD = 2 miliarde USD.
Să presupunem că consiliul de administrație al companiei decide să împartă acțiunile în 2 pentru 1. Imediat după ce divizarea va intra în vigoare, numărul acțiunilor în circulație s-ar dubla la 40 de milioane, în timp ce prețul acțiunilor s-ar reduce la jumătate la 50 de dolari. Deși atât numărul de acțiuni în circulație, cât și prețul pieței s-au modificat, capitalizarea de piață a companiei rămâne neschimbată la (40 milioane acțiuni x 50 USD) 2 miliarde USD.
În Marea Britanie, o împărțire a acțiunilor este denumită emisiune de scrip, emisiune de bonus, emisiune de capitalizare sau emisiune gratuită.
Avantajele unei divizări de acțiuni
De ce trec companiile prin bătăile de cap și cheltuielile unei divizări de acțiuni? În primul rând, o companie decide adesea o divizare atunci când prețul acțiunilor este destul de mare, ceea ce face costisitoare pentru investitori să achiziționeze un lot standard de 100 de acțiuni.
În al doilea rând, numărul mai mare de acțiuni în circulație poate duce la o lichiditate mai mare pentru acțiuni, ceea ce facilitează tranzacționarea și poate reduce diferența dintre oferte și cereri. Creșterea lichidității unei acțiuni facilitează tranzacționarea acțiunilor pentru cumpărători și vânzători. Acest lucru poate ajuta companiile să-și răscumpere acțiunile la un cost mai mic, deoarece ordinele lor vor avea un impact mai mic asupra unei valori mai lichide.
În timp ce o divizare, în teorie, nu ar trebui să aibă niciun efect asupra prețului acțiunilor, deseori duce la reînnoirea interesului investitorilor, care poate avea un efect pozitiv asupra prețului acțiunilor. În timp ce acest efect poate scădea în timp, împărțirea acțiunilor de către companiile de top reprezintă un semnal optimist pentru investitori. O împărțire a acțiunilor poate fi văzută de unii ca o companie care dorește un viitor mai mare pistă de creștere; din acest motiv, o împărțire a acțiunilor indică în general încrederea la nivel executiv în perspectiva unei companii.
Multe dintre cele mai bune companii văd în mod obișnuit prețul acțiunilor revenind la nivelurile la care au împărțit anterior acțiunile, ceea ce duce la o altă împărțire a acțiunilor. Walmart, de exemplu, și-a împărțit acțiunile de 11 ori pe o bază de 2 pentru 1 între debutul pe piața de valori a retailerului din octombrie 1970 și martie 1999. Un investitor care a cumpărat 100 de acțiuni în oferta publică inițială (IPO) a Walmart ar fi văzut că Miza crește la 204.800 de acțiuni în următorii 30 de ani fără achiziții suplimentare.
Dezavantajele unei divizări de acțiuni
Nu toate fațetele unei divizări de acțiuni beneficiază o companie. Procesul de împărțire a acțiunilor este costisitor, necesită supraveghere legală și trebuie efectuat în conformitate cu legile de reglementare. Compania care dorește să-și împartă acțiunile trebuie să plătească mult pentru a nu avea nicio mișcare în valoarea sa de capitalizare de piață.
O împărțire a acțiunilor nu este lipsită de valoare, dar nu afectează poziția fundamentală a unei companii și, prin urmare, nu creează valoare suplimentară. Unii compară o împărțire a stocului cu tăierea unei bucăți de tort. Dacă desertul are un gust oribil, nu contează dacă a fost tăiat în 10 bucăți sau 20 bucăți.
Unii oponenți ai divizării acțiunilor consideră acțiunea ca având potențialul de a atrage mulțimea greșită de investitori. Luați în considerare acțiunile Berkshire Hathaway de clasă A tranzacționate pentru sute de mii de dolari. Dacă Warren Buffet ar fi împărțit acțiunile, mulți comercianți din publicul larg și-ar putea permite acțiunile companiei sale. În schimb, pentru a menține proprietatea exclusivă, o companie ar putea dori să nu-și împartă acțiunile în mod intenționat.
În sfârșit, există implicații pentru reducerea intenționată a prețului acțiunilor companiei. Bursele publice, cum ar fi NASDAQ, necesită ca acțiuni să se tranzacționeze la sau peste 1 USD. În cazul în care prețul unei acțiuni scade sub 1 USD timp de treizeci de zile consecutive, compania va primi un avertisment de conformitate și va avea la dispoziție 180 de zile pentru a recăpăta conformitatea. În cazul în care prețul acțiunilor companiei încă nu îndeplinește cerințele minime de preț, compania riscă să fie radiată.
Exemplu de împărțire a acțiunilor
În august 2020, Apple (AAPL) și-a împărțit acțiunile în 4 pentru 1. Chiar înainte de împărțire, fiecare acțiune se tranzacționa la aproximativ 540 USD. După împărțire, prețul pe acțiune la deschiderea pieței a fost de 135 USD (aproximativ 540 USD ÷ 4).
Un investitor care deținea 1.000 de acțiuni din acțiunile pre-divizare ar fi deținut 4.000 de acțiuni după divizarea. Acțiunile în circulație ale Apple au crescut de la 3,4 miliarde la aproximativ 13,6 miliarde, în timp ce capitalizarea bursieră a rămas în mare parte neschimbată la 2 trilioane de dolari.
O companie poate alege să-și împartă acțiunile de câte ori dorește. De exemplu, Apple și-a împărțit stocul 7 pentru 1 în 2014, 2 pentru 1 în 2005, 2 pentru 1 în 2000 și 2 pentru 1 în 1987.
Pentru a converti o cantitate de acțiuni pre-divizate în acțiuni post-divizate în mai multe împărțiri, multiplicați valoarea raportului fiecărei divizări împreună. De exemplu, o singură acțiune pre-divizată în 1987 ar fi fost în cele din urmă împărțită în 224 de acțiuni după divizarea din 2020. Aceasta se determină prin înmulțirea cu 4, 7, 2, 2 și 2.
Divizarea stocurilor vs. Divizarea stocului invers
O împărțire tradițională a acțiunilor este cunoscută și sub denumirea de împărțire a stocurilor la termen. O împărțire inversă a acțiunilor este opusul unei împărțiri la termen. O companie care efectuează o împărțire inversă a acțiunilor scade numărul acțiunilor sale în circulație și crește proporțional prețul acțiunilor. Ca și în cazul unei împărțiri la termen, valoarea de piață a companiei după o împărțire inversă a acțiunilor rămâne aceeași.
O companie care întreprinde această acțiune corporativă ar putea face acest lucru dacă prețul acțiunilor sale ar fi scăzut la un nivel la care riscă să fie radiată de la bursă pentru că nu atinge prețul minim necesar pentru o listă. Este posibil ca anumite fonduri mutuale să nu investească în acțiuni cu prețuri sub un minim prestabilit pe acțiune. O companie ar putea opta, de asemenea, pentru o împărțire inversă, pentru a-și face acțiunile mai atractive pentru investitori care pot percepe acțiunile la prețuri mai mari ca fiind mai valoroase.
O împărțire inversă/forward a stocurilor este o strategie specială de împărțire a acțiunilor utilizată de companii pentru a elimina acționarii care dețin mai puțin de un anumit număr de acțiuni. O împărțire inversă/forward a stocurilor constă într-o împărțire inversă a acțiunilor urmată de o împărțire a stocurilor forward. Divizarea inversă reduce numărul total de acțiuni pe care le deține un acționar, determinând ca unii acționari care dețin mai puțin decât minimul cerut de împărțire să fie încasați. Divizarea stocului la termen crește apoi numărul de acțiuni deținute de acționarii rămași.
Ce se întâmplă dacă dețin acțiuni care suferă o împărțire a acțiunilor?
Atunci când un stoc se împarte, acesta creditează acționarii înregistrați cu acțiuni suplimentare, care sunt reduse în preț într-un mod comparabil. De exemplu, într-o împărțire tipică de acțiuni 2:1, dacă dețineți 100 de acțiuni care se tranzacționau la 50 USD chiar înainte de împărțire, atunci ați deține 200 de acțiuni la 25 USD fiecare. Brokerul tău s-ar ocupa de asta automat, așa că nu trebuie să faci nimic.
Îmi va afecta impozitele o împărțire a acțiunilor?
Nu. Primirea acțiunilor suplimentare nu va avea ca rezultat un venit impozabil conform legislației americane în vigoare. Baza de impozitare a fiecărei acțiuni deținute după împărțirea acțiunilor va fi jumătate din ceea ce era înainte de împărțire.
Divizarea stocurilor sunt bune sau rele?
Împărțirea acțiunilor se face în general atunci când prețul acțiunilor unei companii a crescut atât de mult încât ar putea deveni un impediment pentru noii investitori. Prin urmare, o divizare este adesea rezultatul creșterii sau al perspectivelor de creștere viitoare și este un semnal pozitiv. Mai mult, prețul unei acțiuni care tocmai s-a divizat poate avea o creștere dacă prețul nominal mai scăzut al acțiunilor atrage noi investitori.
Divizarea stocurilor face compania mai mult sau mai puțin valoroasă?
Divizarea stocurilor nu adaugă, nici nu scad valoare fundamentală. Împărțirea crește numărul de acțiuni în circulație, dar valoarea totală a companiei nu se modifică. Imediat după împărțire, prețul acțiunilor se va ajusta proporțional în jos pentru a reflecta capitalizarea de piață a companiei. Dacă o companie plătește dividende, dividendul pe acțiune va fi ajustat în consecință, păstrând aceleași plăți generale de dividende. De asemenea, divizarea nu este dilutivă, ceea ce înseamnă că acționarii își vor păstra aceleași drepturi de vot pe care le aveau anterior.
O împărțire a acțiunilor poate fi altceva decât 2 pentru 1?
În timp ce o împărțire a acțiunilor 2:1 este cea mai comună, orice alt raport poate fi utilizat atâta timp cât este aprobat de consiliul de administrație al companiei și, în unele cazuri, de către acționari. Ratele de împărțire pot fi, de exemplu, 3:1, 10:1, 3:2 etc. În ultimul caz, dacă dețineți 100 de acțiuni, veți primi 50 de acțiuni suplimentare după divizarea.
