Ce este Out of the Money (OTM)?
„Out of the money” (OTM) este o expresie folosită pentru a descrie un contract de opțiune care conține doar valoare extrinsecă. Aceste opțiuni vor avea o deltă mai mică de 0,50.
O opțiune de apel OTM va avea un preț de exercitare care este mai mare decât prețul de piață al activului suport. Alternativ, o opțiune de vânzare OTM are un preț de exercitare mai mic decât prețul de piață al activului suport.
Opțiunile OTM pot fi contrastate cu opțiunile de bani (ITM).
Recomandări cheie
- Out of the money este cunoscut și ca OTM, adică o opțiune nu are valoare intrinsecă, ci doar valoare extrinsecă.
- O opțiune call este OTM dacă prețul de bază se tranzacționează sub prețul de exercitare al call-ului. O opțiune de vânzare este OTM dacă prețul suportului de bază este peste prețul de exercitare al tranzacției de vânzare.
- O opțiune poate fi și în bani sau la bani.
- Opțiunile OTM sunt mai puțin costisitoare decât opțiunile ITM sau ATM. Acest lucru se datorează faptului că opțiunile ITM au valoare intrinsecă, iar opțiunile ATM sunt foarte aproape de a avea valoare intrinsecă.
1:25
Înțelegerea opțiunilor în afara banilor
Elementele de bază ale opțiunilor
Pentru o primă, opțiunile pe acțiuni oferă cumpărătorului dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra sau de a vinde acțiunile suport la un preț convenit înainte de o dată convenită. Acest preț convenit este denumit preț de exercitare, iar data convenită este cunoscută ca data de expirare.
O opțiune de cumpărare a unui activ suport este o opțiune de cumpărare, în timp ce o opțiune de vânzare a unui activ suport se numește opțiune de vânzare. Un comerciant poate achiziționa o opțiune call dacă se așteaptă ca prețul activului suport să depășească prețul de exercitare înainte de data expirării. În schimb, o opțiune put permite comerciantului să profite de o scădere a prețului activului. Deoarece își derivă valoarea din cea a unui titlu subiacent, opțiunile sunt derivate.
O opțiune poate fi OTM, ITM sau la bani (ATM). O opțiune ATM este una în care prețul de exercitare și prețul suportului sunt egale.
Din Opțiunile de Bani
Puteți spune dacă o opțiune este OTM, determinând care este prețul curent al suportului în raport cu prețul de exercitare al opțiunii respective. Pentru o opțiune call, dacă prețul de bază este sub prețul de exercitare, acea opțiune este OTM. Pentru o opțiune de vânzare, dacă prețul de bază este peste prețul de exercitare, atunci acea opțiune este OTM. O opțiune în afara banilor nu are valoare intrinsecă, ci are doar valoare extrinsecă sau de timp.
A nu avea bani nu înseamnă că un comerciant nu poate face profit pe această opțiune. Fiecare opțiune are un cost, numit primă. Un comerciant ar fi putut cumpăra o opțiune departe de bani, dar acum această opțiune se apropie de a fi în bani (ITM). Această opțiune ar putea ajunge să valorize mai mult decât a plătit comerciantul pentru opțiune, chiar dacă în prezent nu mai are bani. La expirare, totuși, o opțiune nu are valoare dacă este OTM. Prin urmare, dacă o opțiune este OTM, comerciantul va trebui să o vândă înainte de expirare pentru a recupera orice valoare extrinsecă care poate rămâne.
Luați în considerare un stoc care se tranzacționează la 10 USD. Pentru un astfel de stoc, opțiunile de cumpărare cu prețuri de exercitare mai mari de 10 USD ar fi apeluri OTM, în timp ce opțiunile de vânzare cu prețuri de exercitare sub 10 USD ar fi puturi OTM.
Opțiunile OTM nu merită de obicei exercitate, deoarece piața actuală oferă un nivel de tranzacționare mai atrăgător decât prețul de exercitare al opțiunii.
Exemplu de opțiuni în afara banilor
Un comerciant dorește să cumpere o opțiune call pe acțiunile Vodafone. Ei aleg o opțiune de call cu un preț de exercițiu de 20 USD. Opțiunea expiră în cinci luni și costă 0,50 USD. Acest lucru le oferă dreptul de a cumpăra 100 de acțiuni din acțiuni înainte de expirarea opțiunii. Costul total al opțiunii este de 50 USD (100 de acțiuni ori 0,50 USD), plus un comision de tranzacționare. Acțiunile se tranzacționează în prezent la 18,50 USD.
La cumpărarea opțiunii, nu există niciun motiv pentru a o exercita, deoarece prin exercitarea opțiunii, comerciantul trebuie să plătească 20 USD pentru acțiune, atunci când le poate cumpăra în prezent la un preț de piață de 18,50 USD. Deși această opțiune este OTM, nu este încă lipsită de valoare, deoarece există încă potențialul de a obține un profit prin vânzarea opțiunii, mai degrabă decât prin exercitarea.
De exemplu, comerciantul tocmai a plătit 0,50 USD pentru potențialul ca stocul să se aprecieze peste 20 USD în următoarele cinci luni. Înainte de expirare, acea opțiune va avea în continuare o valoare extrinsecă, care se reflectă în prima sau costul opțiunii. Prețul suportului poate să nu ajungă niciodată la 20 USD, dar prima opțiunei poate crește la 0,75 USD sau 1 USD dacă se apropie. Prin urmare, comerciantul ar putea în continuare să obțină un profit pe opțiunea OTM în sine, vânzând-o la o primă mai mare decât a plătit pentru aceasta.
Dacă prețul acțiunilor se mută la 22 USD – opțiunea este acum ITM – merită să exercitați opțiunea. Opțiunea le oferă dreptul de a cumpăra la 20 USD, iar prețul actual de piață este de 22 USD. Diferența dintre prețul de exercitare și prețul curent de piață este cunoscută sub numele de valoare intrinsecă, care este de 2 USD.
În acest caz, comerciantul nostru ajunge cu un profit net sau beneficiu. Ei au plătit 0,50 USD pentru opțiune și acea opțiune valorează acum 2 USD. Apoi, au un profit sau un avantaj de 1,50 USD.
Dar ce se întâmplă dacă acțiunile au crescut la 20,25 USD când opțiunea a expirat? În acest caz, opțiunea este încă ITM, dar comerciantul a pierdut de fapt bani. Ei au plătit 0,50 USD pentru opțiune, dar opțiunea are doar 0,25 USD de valoare acum, rezultând o pierdere de 0,25 USD (0,50 USD – 0,25 USD).
Ce se întâmplă cu o opțiune Out of the Money la expirare?
La expirare, opțiunile din bani expiră fără valoare.
De ce opțiunile Out of the Money au valoare înainte de expirare?
Opțiunile din bani au încă valoare de timp (extrinsecă). Acest lucru se datorează faptului că există o anumită probabilitate ca opțiunea să se termine în momentul expirării banilor. Astfel, cu cât mai mult timp până la expirare, cu atât mai valoros va fi o ieșire din bani, toate celelalte egale, deoarece cu mai mult timp, sunt mai multe șanse ca suportul să se miște favorabil.
Care este cea mai bună opțiune din bani?
O opțiune cu delta zero ar fi cea mai OTM opțiune, deoarece are efectiv zero șanse de a termina în bani. O astfel de opțiune ar fi, de asemenea, probabil foarte aproape de lipsă de valoare.
