Ce este dezvăluirea?
În lumea financiară, dezvăluirea se referă la difuzarea în timp util a tuturor informațiilor despre o companie care pot influența decizia unui investitor. Dezvăluie atât știri pozitive, cât și negative, date și detalii operaționale care îi afectează afacerea.
Similar cu divulgarea în lege, conceptul este că toate părțile ar trebui să aibă acces egal la același set de fapte în interesul echității.
Securities and Exchange Commission (SEC) dezvoltă și aplică cerințe de dezvăluire pentru toate firmele încorporate în SUA. Companiile care sunt listate la principalele burse din SUA trebuie să respecte reglementările SEC.
Recomandări cheie
- Reglementările federale impun dezvăluirea tuturor informațiilor financiare relevante de către companiile cotate la bursă.
- Pe lângă datele financiare, companiile trebuie să-și dezvăluie analiza punctelor lor forte, punctelor slabe, oportunităților și amenințărilor.
- Modificările substanțiale ale perspectivelor lor financiare trebuie să fie publicate în timp util.
Înțelegerea dezvăluirii
Dezvăluirea impusă de guvernul federal a luat ființă în SUA odată cu adoptarea Securities Act din 1933 și a Securities Exchange Act din 1934. Ambele legi au fost răspunsuri la prăbușirea pieței de valori din 1929 și la Marea Depresiune care a urmat.
Publicul și politicienii deopotrivă au acuzat lipsa de transparență în operațiunile corporative pentru intensificarea, dacă nu chiar, cauza crizei financiare.
Sarbanes-Oxley
De atunci, legislația suplimentară, cum ar fi Legea Sarbanes-Oxley din 2002, a extins cerințele de divulgare a companiilor publice și supravegherea guvernamentală a acestora.
Conform mandatului SEC, dezvăluirile includ cele referitoare la situația financiară a unei companii, rezultatele operaționale și compensarea conducerii.
Informații privilegiate
SEC cere dezvăluiri specifice, deoarece divulgarea selectivă a informațiilor plasează acționarii individuali într-un dezavantaj. De exemplu, persoanele din interior pot folosi informații materiale non-publice pentru câștig personal în detrimentul publicului investitor general. Cerințele de dezvăluire clar conturate asigură companiilor difuzarea adecvată a informațiilor, astfel încât toți investitorii să se afle pe condiții de concurență echitabile.
Companiile nu sunt singurele entități supuse unor reglementări stricte de divulgare. Firmele de brokeraj, administratorii de investiții și analiștii trebuie, de asemenea, să dezvăluie orice informații care ar putea influența și afecta investitorii. Pentru a limita problemele de conflict de interese, analiștii și administratorii de bani trebuie să dezvăluie orice acțiuni pe care le dețin personal.
Documente de divulgare cerute de SEC
SEC solicită tuturor companiilor tranzacționate public să pregătească și să emită două rapoarte anuale legate de dezvăluiri, unul pentru SEC însăși și unul pentru acționarii companiei. Aceste rapoarte sunt depuse ca documente numite 10-K și trebuie actualizate de companie pe măsură ce evenimentele se schimbă substanțial.
17 februarie 2020
Apple avertizează că pandemia de coronavirus îi va afecta câștigurile trimestriale.
Orice companie care dorește să facă publicitatea trebuie să dezvăluie informații ca parte a unei înregistrări în două părți, care include un prospect și un al doilea document care conține alte informații semnificative. Aceste informații includ propriile puncte forte, puncte slabe, oportunități și amenințări ale companiei (SWOT) ale mediului competitiv în care operează.
SEC impune cerințe mai stricte de dezvăluire pentru firmele din industria valorilor mobiliare. De exemplu, ofițerii companiilor băncilor de investiții trebuie să facă dezvăluiri personale cu privire la investițiile pe care le dețin și investițiile deținute de membrii familiei lor.
Exemplu real de dezvăluire
Pe 4 martie 2020, răspândirea globală a coronavirusului a determinat SEC să sfătuiască toate companiile publice să facă dezvăluiri adecvate acționarilor lor cu privire la impactul probabil al crizei asupra operațiunilor și rezultatelor financiare viitoare.
Avertismente timpurii
Multe companii au făcut deja exact asta. La mijlocul lunii februarie, Apple a avertizat că pandemia este o amenințare la adresa veniturilor sale, deoarece își punea în pericol lanțul de aprovizionare din China și încetinește vânzările cu amănuntul. Compania și-a invalidat proiecțiile anterioare fără a oferi imediat noi estimări.
Companiile aeriene și alte companii legate de călătorii au avertizat, de asemenea, cu privire la impactul asupra afacerilor lor, împreună cu producătorii de bunuri de larg consum care depind de China pentru producție sau vânzări de consumatori, sau ambele.
