Ce este valoarea pentru acționar?
Valoarea acționarului este valoarea livrată deținătorilor de capitaluri proprii ale unei corporații datorită capacității conducerii de a crește vânzările, câștigurile și fluxul de numerar liber, ceea ce duce la o creștere a dividendelor și a câștigurilor de capital pentru acționari.
Valoarea acționarilor unei companii depinde de deciziile strategice luate de consiliul său de administrație și de conducerea superioară, inclusiv de capacitatea de a face investiții înțelepte și de a genera o rentabilitate sănătoasă a capitalului investit. Dacă se creează această valoare, în special pe termen lung, prețul acțiunilor crește, iar compania poate plăti dividende mai mari în numerar acționarilor. Fuziunile, în special, tind să provoace o creștere semnificativă a valorii pentru acționari.
Valoarea pentru acționari poate deveni o problemă fierbinte pentru corporații, deoarece crearea de avere pentru acționari nu se traduce întotdeauna sau în mod egal în valoare pentru angajații sau clienții corporației.
Recomandări cheie
- Valoarea acționarului este valoarea acordată acționarilor unei companii pe baza capacității firmei de a susține și de a crește profiturile în timp.
- Creșterea valorii acționarilor crește suma totală din secțiunea capitalurilor proprii din bilanţ.
- Maxima despre creșterea valorii pentru acționari este de fapt un mit practic – nu există nicio obligație legală pentru management de a maximiza profiturile corporative.
Înțelegerea valorii pentru acționar
Creșterea valorii acționarilor crește suma totală din secțiunea capitalurilor proprii din bilanţ. Formula bilanțului este: active, minus pasive, egal cu capitalurile proprii, iar capitalurile proprii includ profitul reportat sau suma venitului net al unei companii, minus dividendele în numerar de la înființare.
Modul în care utilizarea activelor generează valoare
Companiile strâng capital pentru a cumpăra active și le folosesc pentru a genera vânzări sau pentru a investi în noi proiecte cu un profit așteptat pozitiv. O companie bine gestionată maximizează utilizarea activelor sale, astfel încât firma să poată opera cu o investiție mai mică în active.
Să presupunem, de exemplu, că o companie de instalații sanitare folosește un camion și un echipament pentru a finaliza lucrările rezidențiale, iar costul total al acestor active este de 50.000 USD. Cu cât firma de instalații poate genera mai multe vânzări folosind camionul și echipamentele, cu atât afacerea creează mai multă valoare pentru acționari. Companiile valoroase sunt cele care pot crește câștigurile cu aceeași sumă de dolari a activelor.
Instanțe în care fluxul de numerar crește valoarea
Generarea de fluxuri de numerar suficiente pentru a opera afacerea este, de asemenea, un indicator important al valorii pentru acționari, deoarece compania poate opera și crește vânzările fără a fi nevoie să împrumute bani sau să emită mai multe acțiuni. Firmele pot crește fluxul de numerar transformând rapid stocurile și conturile de încasat în încasări de numerar.
Rata de colectare a numerarului este măsurată prin ratele cifrei de afaceri, iar companiile încearcă să crească vânzările fără a fi nevoie să dețină mai multe stocuri sau să crească valoarea medie în dolari a creanțelor. O rată ridicată atât a rotației stocurilor, cât și a cifrei de afaceri a conturilor de încasat crește valoarea pentru acționari.
Luarea în considerare a profitului pe acțiune
Dacă conducerea ia decizii care măresc venitul net în fiecare an, compania poate fie să plătească un dividend în numerar mai mare, fie să păstreze câștigurile pentru a fi utilizate în afacere. Câștigul pe acțiune (EPS) al unei companii este definit ca câștigul disponibil pentru acționarii ordinari împărțit la acțiunile ordinare în circulație, iar raportul este un indicator cheie al valorii pentru acționari a unei firme. Când o companie poate crește câștigurile, raportul crește, iar investitorii consideră compania ca fiind mai valoroasă.
Mitul maximizării valorii pentru acționari?
Este de obicei înțeles că directorii corporativi și conducerea au datoria de a maximiza valoarea pentru acționari, în special pentru companiile cotate la bursă. Cu toate acestea, hotărârile legale sugerează că această înțelepciune comună este, de fapt, un mit practic – de fapt, nu există nicio obligație legală de a maximiza profiturile în conducerea unei corporații.
Ideea poate fi urmărită în mare parte din efectele supradimensionate ale unei singure hotărâri învechite și larg înțelese greșit din decizia Curții Supreme din Michigan din 1919 în Dodge împotriva Ford Motor Co., care era despre obligația legală a unui acționar majoritar de control față de un acționar minoritar și nu despre maximizarea valorii pentru acționar. Specialiști în domeniul juridic și organizațional, precum Lynn Stout și Jean-Philippe Robé, au elaborat pe larg acest mit.
