Crucea Morții

Ce este o cruce a morții?

„Crucea morții” este un model de diagramă de piață care reflectă slăbiciunea recentă a prețurilor. Se referă la scăderea unei medii mobile pe termen scurt – adică media prețurilor recente de închidere pentru un acțiuni, indice bursier, mărfuri sau criptomonede pe o anumită perioadă de timp – sub o medie mobilă pe termen mai lung. Cele mai urmărite medii mobile ale bursei sunt cele de 50 de zile și cele de 200 de zile.

În ciuda numelui său de rău augur, crucea morții nu este o piatră de hotar de temut. Istoricul pieței sugerează că tinde să precedă o revenire pe termen scurt, cu randamente peste medie.

Ce îți spune crucea morții?

Încrucișarea morții vă spune doar că acțiunea prețului s-a deteriorat într-o perioadă puțin mai mare de două luni, dacă trecerea se face cu media mobilă de 50 de zile. (Mediile mobile exclud weekendurile și sărbătorile când piața este închisă.)

Cei convinși de puterea predictivă a modelului notează că crucea morții a precedat toate piețele ursoase severe ale secolului trecut, inclusiv 1929, 1938, 1974 și 2008. Acesta este un exemplu de părtinire a selecției eșantionului, exprimat prin utilizarea doar a punctelor de date selectate utile pentru punctul argumentat. Alegerea cireșilor acei ani de piață urs ignoră multe mai multe ocazii în care crucea morții nu a semnalat nimic mai rău decât o corecție a pieței.

Potrivit cercetării Fundstrat citate în Barron’s, indicele S&P 500 a fost mai mare la un an după trecerea morții în aproximativ două treimi din timp, înregistrând un câștig mediu de 6,3% în această perioadă. Aceasta este mult peste câștigul anualizat de 10,5% pentru S&P 500 din 1926, dar nu este un dezastru în majoritatea cazurilor.

Bilanțul crucii morții ca precursor al câștigurilor pieței este și mai atrăgător pe perioade de timp mai scurte. Din 1971, cele 22 de cazuri în care media mobilă pe 50 de zile a indicelui Nasdaq Composite a scăzut sub media sa mobilă pe 200 de zile au fost urmate de randamente medii de aproximativ 2,6% în luna următoare, 7,2% în trei luni și 12,4% șase. luni după crucea morții, aproximativ dublarea rentabilității tipice Nasdaq în acele intervale de timp, potrivit Nautilus Research. A 23-a astfel de ocazie a avut loc în februarie 2022.

Alte sondaje recente privind randamentele în urma unei încrucișări ale morții au găsit, de asemenea, o corelație pozitivă cu supraperformanța.

Intuitiv, încrucișarea morții a avut tendința de a oferi un semnal de sincronizare a pieței de urs mai util atunci când are loc după pierderi de piață de 20% sau mai mult, deoarece impulsul descendent pe piețele slabe poate indica deteriorarea fundamentelor. Dar istoricul său arată clar că crucea morții este un indicator coincident al slăbiciunii pieței, mai degrabă decât unul lider.

Exemplu de cruce a morții

Iată un exemplu de încrucișare a morții pe S&P 500 în decembrie 2018:

A dus la titluri care descriu „o piață de valori în zdrențuri”. Indicele a continuat să piardă încă 11% în următoarele două săptămâni și o zi, apoi S&P a crescut cu 19% de la acest minim în două luni și a fost cu 11% peste nivelul său la momentul încrucișării morții, mai puțin de șase luni mai târziu.

O altă încrucișare a morții S&P 500 a avut loc în martie 2020, în timpul panicii inițiale legate de COVID-19, iar S&P 500 a continuat să câștige puțin peste 50% în anul următor.

Aceste exemple nu reprezintă întreaga gamă de rezultate posibile după o încrucișare a morții, desigur. Dar ele sunt cel puțin mai reprezentative pentru condițiile actuale de piață decât evenimentele anterioare ale deceselor încrucișate.

Crucea Morții vs. Crucea de Aur

Opusul crucii morții este așa-numita cruce de aur, când media mobilă pe termen scurt a unei acțiuni sau indice se deplasează peste media sa mobilă pe termen lung. Mulți investitori consideră acest model ca un indicator optimist, chiar dacă crucea morții a fost de obicei urmată de câștigurile mai mari din ultimii ani.

Crucea de aur poate indica că o tendință descendentă prelungită a rămas fără impuls.

Limitările utilizării crucii morții

Dacă semnalele de piață la fel de simple precum interacțiunea dintre mediile mobile de 50 de zile și 200 de zile ar avea valoare predictivă, te-ai aștepta să o piardă rapid pe măsură ce participanții de pe piață au încercat să profite. Crucea morții face titluri captivante, dar în ultimii ani a fost un semnal mai bun al unui minim pe termen scurt al sentimentului decât al debutului unei piețe ursoase sau al recesiunii.