Ce este un cont nedivizat?
Un cont indiviz este o ofertă publică inițială (IPO) pentru care există mai mulți subscriitori, fiecare asumându-și responsabilitatea pentru plasarea oricăror acțiuni care rămân nevândute. Adică, fiecare firmă este de acord să-și retragă timpul dacă alți asiguratori nu reușesc să vândă partea din numărul total de acțiuni pe care le-au fost alocate.
Acest tip de cont este uneori numit cont de est. Desigur, există o variantă numită cont occidental.
Recomandări cheie
- Într-un cont indiviz sau estic, fiecare asigurator își asumă responsabilitatea pentru vânzarea oricăror acțiuni care rămân nevândute de alți membri ai sindicatului.
- Asigurătorii sunt firmele financiare care gestionează procesul de pregătire a IPO, inclusiv până la stabilirea unui preț pentru acțiuni și vânzarea acestora.
- Într-un cont occidental, fiecare asigurator își asumă responsabilitatea doar pentru propria sa parte din total.
- Riscurile și recompensele potențiale sunt mai mari într-un cont nedivizat.
- Contul de est este cel mai obișnuit aranjament, deoarece un asigurator care participă la un cont de est cu un consorțiu poate împărtăși un procent din profit în timp ce angajează o sumă relativ mică de bani în avans.
Înțelegerea conturilor indivize
Când o companie se pregătește să lanseze o IPO de acțiuni sau obligațiuni, ea predă responsabilitatea de a-și comercializa acțiunile unuia sau mai multor asigurători. Acestea sunt firmele financiare care gestionează procesul de pregătire a IPO, inclusiv până la stabilirea unui preț pentru acțiuni și vânzarea acestora. Acei primi cumpărători includ instituții financiare mari și case de brokeraj.
Într-un cont indiviz sau estic, un asigurator ar putea fi responsabil pentru plasarea a 15% dintr-o emisiune, în timp ce alții preiau restul. Dacă întreaga emisiune nu este plasată, firma cu 15% trebuie să asiste la plasarea restului.
Într-un cont occidental, fiecare asigurator își asumă responsabilitatea doar pentru plasarea procentului de acțiuni care i-a fost atribuit. Cota de răspundere este împărțită între subscriitori în funcție de mărimea alocației acestora din totalul acțiunilor disponibile.
Subscriere de conturi și acorduri
Asigurătorii din brokerajele de investiții își asumă riscuri considerabile în gestionarea noilor emisiuni de obligațiuni sau acțiuni. Asigurătorul este de acord să plătească în avans emitentului o anumită sumă de bani, indiferent de prețul de vânzare în cauză.
Pentru a compensa o parte din acest risc, multe firme încheie acorduri de sindicare care răspândesc riscurile și recompensele subscrierii noii emisiuni. Majoritatea sindicatelor sunt administrate de una dintre firmele participante, iar contul de est este cel mai comun aranjament. Atât riscurile, cât și recompensele sunt mai mari decât sunt în cazul conturilor occidentale. Un asigurator care participă într-un cont estic cu un consorțiu poate împărtăși un procent din profit în timp ce angajează o sumă relativ mică de bani în avans.
Termenii unui acord estic
Asigurătorii pot include o clauză de retragere a pieței în contract. Această clauză eliberează asiguratorul de obligația de cumpărare în cazul unei evoluții care afectează calitatea titlurilor de valoare sau care afectează negativ emitentul. Clauza este însă limitată în aplicarea sa. Condițiile proaste ale pieței sau supraprețurile nu se califică.
Condițiile sunt specificate în contractul de sindicat, care se mai numește și contractul de subscriere. Acordul de sindicat detaliază structura taxelor. Pe lângă banii pe care membrul sindicatului îi primește atunci când vinde acțiuni sau obligațiuni, acordul specifică procentul de acțiuni sau obligațiuni pe care fiecare membru al sindicatului se angajează să le vândă.
Managerul de sindicat poate înființa o subscriere pe baza unui cont de vest sau de est. Tipurile de acorduri de subscriere variază și includ acord de angajament ferm, acord de eforturi maxime, acord minim-max, acord complet sau deloc și acord standby.
