Ce este un Bullet Bond?
O obligațiune bullet este o investiție de datorie a cărei întreaga valoare principală este plătită într-o singură sumă forfetară la data scadenței, mai degrabă decât amortizată pe durata de viață. Obligațiunile bullet nu pot fi răscumpărate anticipat de emitentul lor, ceea ce înseamnă că nu pot fi revendicate.
Obligațiunile bullet emise de guverne stabile plătesc de obicei o rată relativ scăzută a dobânzii din cauza riscului neglijabil ca împrumutătorul să nu plătească acea sumă forfetară. O obligațiune corporativă tip bullet poate fi nevoită să plătească o rată a dobânzii mai mare dacă corporația are un rating de credit mai puțin stelar.
În orice caz, obligațiunile bullet plătesc, în general, mai puțin decât obligațiunile revocabile comparabile, deoarece obligațiunile bullet nu oferă împrumutătorului opțiunea de a le răscumpăra dacă ratele dobânzii se modifică.
Recomandări cheie
- O obligațiune bullet este o obligațiune necallabilă în care principalul este rambursat ca o sumă forfetară la scadența obligațiunii.
- Atât guvernele, cât și corporațiile emit obligațiuni bullet cu o varietate de scadențe.
- Emitentul unei obligațiuni bullet acceptă riscul ca ratele dobânzilor pe durata de viață a obligațiunii să scadă, ceea ce face ca rata rentabilității acesteia să fie relativ costisitoare.
Înțelegerea Bullet Bonds
Atât corporațiile, cât și guvernele emit obligațiuni bullet cu o varietate de scadențe, de la pe termen scurt la pe termen lung. Un portofoliu format din obligațiuni bullet este denumit în general portofoliu bullet.
O obligațiune bullet este, în general, considerată mai riscantă pentru emitentul său decât o obligațiune cu amortizare, deoarece obligă emitentul să ramburseze întreaga sumă la o singură dată, mai degrabă decât într-o serie de rambursări mai mici în timp.
Drept urmare, emitenții care sunt relativ noi pe piață sau care au ratinguri de credit mai puțin excelente pot atrage mai mulți investitori cu o obligațiune amortizabilă decât cu o obligațiune bullet.
În mod obișnuit, obligațiunile bullet sunt mai scumpe de cumpărat de către investitor în comparație cu o obligațiune rambursabilă echivalentă, deoarece investitorul este protejat împotriva unui apel de obligațiuni dacă ratele dobânzii scad.
Un „glonț” este o rambursare unică a unei sume forfetare a unui împrumut restant acordat de împrumutat.
Obligațiuni Bullet vs. Obligațiuni cu amortizare
Obligațiunile bullet diferă de obligațiunile cu amortizare prin metoda lor de plată.
Obligațiunile amortizate sunt rambursate prin plăți regulate, programate, care includ atât dobânda, cât și o parte din principal. În acest fel, împrumutul este rambursat integral la data scadenței.
În schimb, obligațiunile bullet pot necesita plăți mici, doar cu dobândă, sau deloc, până la data scadenței. La acea dată, întregul împrumut plus orice dobândă acumulată rămasă trebuie rambursat.
Exemplu de obligațiune bullet
Stabilirea prețului unei obligațiuni bullet este simplă. În primul rând, plățile totale pentru fiecare perioadă trebuie calculate și apoi actualizate la o valoare actualizată folosind următoarea formulă:
Valoarea prezentă (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
Unde:
- Pmt = plata totală pentru perioada
- r = randamentul obligațiunii
- p = perioada de plată
De exemplu, imaginați-vă o obligațiune cu o valoare nominală de 1.000 USD. Randamentul său este de 5%, rata cuponului este de 3%, iar obligațiunea plătește cuponul de două ori pe an pe o perioadă de cinci ani.
Având în vedere aceste informații, există nouă perioade pentru care se face o plată cu un cupon de 15 USD și o perioadă (ultima) pentru care se face o plată cu un cupon de 15 USD și se rambursează principalul de 1.000 USD.
Folosind formula, plățile vor fi după cum urmează:
- Perioada 1: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = 14,63 USD
- Perioada 2: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = 14,28 USD
- Perioada 3: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = 13,93 USD
- Perioada 4: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = 13,59 USD
- Perioada 5: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = 13,26 USD
- Perioada 6: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = 12,93 USD
- Perioada 7: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = 12,62 USD
- Perioada 8: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = 12,31 USD
- Perioada 9: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = 12,01 USD
- Perioada 10: PV = 1.015 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = 792,92 USD
Aceste 10 valori prezente sunt egale cu 912,48 USD, care este prețul obligațiunii.