Ce este un balon?
O bula este un ciclu economic care se caracterizează prin escaladarea rapidă a valorii de piață, în special a prețului activelor. Această inflație rapidă este urmată de o scădere rapidă a valorii sau de o contracție, care este uneori denumită „crash” sau „explozie de bule”.
De obicei, o bula este creată de o creștere a prețurilor activelor, care este determinată de un comportament exuberant al pieței. În timpul unei bule, activele se tranzacționează de obicei la un preț sau într-un interval de prețuri care depășește cu mult valoarea intrinsecă a activului (prețul nu se aliniază cu elementele fundamentale ale activului).
Cauza bulelor este contestată de economiști; unii economiști chiar nu sunt de acord că apar bule (pe baza faptului că prețurile activelor se abat frecvent de la valoarea lor intrinsecă). Cu toate acestea, bulele sunt de obicei identificate și studiate doar retrospectiv, după ce are loc o scădere masivă a prețurilor.
1:18
Bubble
Cum funcționează un balon
O bulă economică apare oricând prețul unui bun crește cu mult peste valoarea reală a articolului. De obicei, bulele sunt atribuite unei schimbări în comportamentul investitorilor, deși ce cauzează această schimbare a comportamentului este dezbătut.
Bulele de pe piețele de acțiuni și economii fac ca resursele să fie transferate în zone cu creștere rapidă. La sfârșitul unei bule, resursele sunt mutate din nou, determinând deflația prețurilor.
Economia japoneză a cunoscut o bulă în anii 1980, după ce băncile țării au fost dereglementate parțial. Acest lucru a provocat o creștere uriașă a prețurilor imobiliare și a prețurilor acțiunilor. Boom-ul dot-com, numit și bula dot-com, a fost o bula bursieră la sfârșitul anilor 1990. A fost caracterizată de speculații excesive în companiile legate de internet. În timpul boom-ului dot-com, oamenii au cumpărat acțiuni de tehnologie la prețuri mari – crezând că le pot vinde la un preț mai mare – până când s-a pierdut încrederea și a avut loc o corecție mare a pieței.
Recomandări cheie
- O bula este un ciclu economic care se caracterizează prin escaladarea rapidă a valorii de piață, în special a prețului activelor.
- Această inflație rapidă este urmată de o scădere rapidă a valorii sau de o contracție, care este uneori denumită „crash” sau „explozie de bule”.
- De obicei, bulele sunt atribuite unei schimbări în comportamentul investitorilor, deși ce cauzează această schimbare a comportamentului este dezbătut.
Cercetările economistului american Hyman P. Minsky ajută la explicarea dezvoltării instabilității financiare și oferă o explicație a caracteristicilor crizelor financiare. Prin cercetarea sa, Minsky a identificat cinci etape dintr-un ciclu tipic de credit. În timp ce teoriile sale au trecut în mare parte sub radar timp de multe decenii, criza creditelor ipotecare subprime din 2008 a reînnoit interesul pentru formulările sale, care ajută, de asemenea, la explicarea unor modele ale unei bule.
Deplasare
Această etapă are loc atunci când investitorii încep să observe o nouă paradigmă, cum ar fi un nou produs sau tehnologie, sau rate ale dobânzilor scăzute din punct de vedere istoric. Acesta poate fi practic orice le atrage atenția.
Bum
Prețurile încep să crească. Apoi, ei primesc și mai mult impuls pe măsură ce mai mulți investitori intră pe piață. Acest lucru pregătește scena pentru boom. Există un sentiment general de eșec în a interveni, determinând și mai mulți oameni să înceapă să cumpere active.
Euforie
Când se lovește euforia și prețurile activelor cresc vertiginos, s-ar putea spune că precauția din partea investitorilor este în mare parte aruncată pe fereastră.
Luarea de profit
Să-ți dai seama când va izbucni bula nu este ușor; odată ce o bula a izbucnit, nu se va umfla din nou. Dar oricine poate identifica semnele de avertizare timpurie va câștiga bani vânzând poziții.
Panică
Prețurile activelor își schimbă cursul și scad (uneori la fel de rapid pe cât au crescut). Investitorii vor să le lichideze cu orice preț. Prețurile activelor scad pe măsură ce oferta depășește cererea.
Exemple de bule
Istoria recentă include două bule foarte importante: bula dot-com din anii 1990 și bula imobiliară între 2007 și 2008. Cu toate acestea, prima bula speculativă înregistrată, care a avut loc în Olanda între 1634 și 1637, oferă o lecție ilustrativă care se aplică Zi moderna.
Mania lalelelor
Deși poate părea absurd să sugerăm că o floare ar putea doborî o întreagă economie, exact asta s-a întâmplat în Olanda la începutul anilor 1600. Comerțul cu bulbi de lalele a început inițial din întâmplare. Un botanist a adus bulbi de lalele din Constantinopol și i-a plantat pentru propria sa cercetare științifică. Vecinii au furat apoi becurile și au început să le vândă. Cei bogați au început să colecteze unele dintre soiurile mai rare ca bun de lux. Pe măsură ce cererea lor a crescut, prețurile becurilor au crescut. Unele soiuri rare de lalele au avut prețuri astronomice.
Becurile au fost tranzacționate pentru orice cu un depozit de valoare, inclusiv case și suprafață. La apogeu, mania lalelelor crease o asemenea frenezie, încât averile s-au făcut peste noapte. Crearea unei burse futures, în care lalelele erau cumpărate și vândute prin contracte fără livrare efectivă, a alimentat prețurile speculative.
Balonul a izbucnit atunci când un vânzător a aranjat o achiziție mare cu un cumpărător, iar cumpărătorul nu a reușit să apară. În acest moment, era clar că creșterile de prețuri erau nesustenabile. Acest lucru a creat o panică care a crescut în toată Europa, reducând valoarea oricărui bulb de lalele la o mică parte din prețul său recent. Autoritățile olandeze au intervenit pentru a calma panica, permițând titularilor de contracte să fie eliberați de contractele lor pentru 10% din valoarea contractului. În cele din urmă, averile au fost pierdute deopotrivă de nobili și laici.
Dot-Com Bubble
Bula dot-com a fost caracterizată de o creștere a piețelor de acțiuni, alimentată de investiții în companii bazate pe internet și tehnologie. A apărut dintr-o combinație de investiții speculative și supraabundența de capital de risc care intră în companiile startup. Investitorii au început să toarne bani în startup-urile de pe internet în anii 1990, cu speranța expresă că vor fi profitabile.
Pe măsură ce tehnologia a avansat și internetul a început să fie comercializat, companiile nou-înființate din sectorul internetului și tehnologiei au contribuit la alimentarea creșterii bursiere care a început în 1995. Bula ulterioară a fost formată din bani ieftini și capital ușor. Multe dintre aceste companii abia au generat profituri sau chiar un produs semnificativ. Indiferent, au putut oferi oferte publice inițiale (IPO). Prețurile acțiunilor lor au înregistrat maxime incredibile, creând o frenezie în rândul investitorilor interesați.
Dar pe măsură ce piața a atins apogeul, a apărut panica în rândul investitorilor. Acest lucru a dus la o pierdere de aproximativ 10% la bursă. Capitalul care odată era ușor de obținut a început să se usuce; companiile cu o capitalizare de piață de milioane au devenit fără valoare într-o perioadă foarte scurtă de timp. Odată cu sfârșitul anului 2001, o bună parte a companiilor publice dot-com a părăsit.
Bulă imobiliară din SUA
Bula imobiliară din SUA a fost o bulă imobiliară care a afectat mai mult de jumătate din Statele Unite la mijlocul anilor 2000. A fost parțial rezultatul bulei dot-com. Pe măsură ce piețele au început să se prăbușească, valorile imobiliare au început să crească. În același timp, cererea de proprietate a locuințelor a început să crească la niveluri aproape alarmante. Ratele dobânzilor au început să scadă. O forță concomitentă a fost o abordare blândă din partea creditorilor; asta însemna că aproape oricine putea deveni proprietar.
Băncile și-au redus cerințele de a împrumuta și au început să-și scadă ratele dobânzilor. Creditele ipotecare cu rată ajustabilă (ARM) au devenit favorite, cu rate introductive scăzute și opțiuni de refinanțare în decurs de trei până la cinci ani. Mulți oameni au început să cumpere case, iar unii le-au răsturnat pentru profit. Dar când bursa a început să crească din nou, au început să crească și dobânzile. Pentru proprietarii de case cu ARM, ipotecile lor au început să se refinanțeze la rate mai mari. Valoarea acestor case a scăzut, ceea ce a declanșat o vânzare a titlurilor garantate cu ipoteci (MBS). Acest lucru a dus în cele din urmă la un mediu care a dus la milioane de dolari în neplata ipotecară.