Benchmark

Ce este un Benchmark?

Un indicator de referință este un standard în funcție de care poate fi măsurată performanța unei valori mobiliare, a unui fond mutual sau a unui administrator de investiții. În general, în acest scop sunt utilizați indici de acțiuni și obligațiuni de piață extinsă și de segment de piață. Este un element al centurii negre Sigma Six.

Înțelegerea benchmark-urilor

Benchmark-urile sunt indici creați pentru a include mai multe valori mobiliare reprezentând un anumit aspect al pieței totale. Indicii de referință au fost creați pentru toate tipurile de clase de active. Pe piața de acțiuni, S&P 500 și Dow Jones Industrial Average sunt două dintre cele mai populare valori de referință pentru acțiuni cu capitalizare mare.

În ceea ce privește venitul fix, exemplele de repere de top includ indicele Barclays Capital US Aggregate Bond, indicele Barclays Capital US Corporate High Yield Bond și indicele Barclays Capital US Treasury Bond. Investitorii fondurilor mutuale pot folosi indicii Lipper, care folosesc cele mai mari 30 de fonduri mutuale dintr-o anumită categorie, în timp ce investitorii internaționali pot folosi indicii MSCI. Wilshire 5000 este, de asemenea, un etalon de referință popular care reprezintă toate acțiunile tranzacționate public din SUA. Când evaluăm performanța oricărei investiții, este important să o comparați cu un indicator de referință adecvat.

Identificarea și stabilirea unui punct de referință poate fi un aspect important al investițiilor pentru investitorii individuali. Pe lângă valorile de referință tradiționale, care reprezintă caracteristici largi ale pieței, cum ar fi cu capitalizare mare, cu capitalizare medie, cu capitalizare mică, creștere și valoare. Investitorii vor găsi, de asemenea, indici bazați pe caracteristici fundamentale, sectoare, dividende, tendințe ale pieței și multe altele. Înțelegerea sau interesul pentru un anumit tip de investiție va ajuta un investitor să identifice fondurile de investiții adecvate și, de asemenea, le va permite să comunice mai bine obiectivele și așteptările lor de investiții unui consilier financiar.

Atunci când caută valori de referință pentru investiții, un investitor ar trebui să ia în considerare și riscul. Benchmark-ul unui investitor ar trebui să reflecte cantitatea de risc pe care este dispus să și-l asume. Alți factori de investiții în jurul considerentelor de referință pot include suma care trebuie investită și costul pe care investitorul este dispus să îl plătească.

Managementul fondului pentru industria de investiții

Numărul de repere a crescut odată cu inovarea produselor. Benchmark-urile sunt adesea folosite ca factor central pentru managementul portofoliului în industria investițiilor. Fondurile de investiții pasive și fondurile smart-beta sunt două strategii care sunt derivate din investițiile de referință. Strategiile de replicare în urma unor benchmark-uri personalizate devin, de asemenea, din ce în ce mai răspândite. Managerii activi sunt, de asemenea, pe piață, implementând strategii gestionate activ folosind indici în cea mai tradițională formă, ca repere pe care încearcă să-i bată.

Pasiv

Benchmark-urile sunt create pentru a include mai multe valori mobiliare reprezentând un anumit aspect al pieței totale. Fondurile de investiții pasive au fost create pentru a oferi investitorilor expunere la un indicator de referință, deoarece este costisitor pentru un investitor individual să investească în fiecare dintre titlurile de valoare ale indicilor. În fondurile pasive, managerul de investiții utilizează o strategie de replicare pentru a se potrivi cu deținerile și randamentele indicelui de referință, oferind investitorilor un fond cu costuri reduse pentru investiții țintite. Un exemplu important al acestui tip de fond este SPDR S&P 500 ETF (SPY) care reproduce indicele S&P 500 cu un comision de administrare de 0,09%. Investitorii pot găsi cu ușurință fonduri mutuale și ETF-uri cu capitalizare mare, mijlocie, cu capitalizare mică, de creștere și valoare care implementează această strategie.

Smart Beta

Strategiile Smart Beta au fost dezvoltate ca o îmbunătățire a fondurilor indexate pasive. Ei caută să sporească randamentele pe care le-ar putea obține un investitor investind într-un fond pasiv standard, alegând acțiuni pe baza anumitor variabile sau luând poziții lungi și scurte pentru a obține alfa. Strategiile de indexare îmbunătățite ale State Street Global Advisors oferă un exemplu în acest sens. Fondul SSGA Enhanced Small Cap Fund (SESPX) urmărește să-și depășească marginal indicele de referință Russell 2000, luând poziții lungi și scurte în acțiunile cu capitalizare mică ale indicelui.

Indicatori de referință pentru segmentul de piață

Benchmark-urile segmentelor de piață pot oferi investitorilor alte opțiuni pentru investiții de referință bazate pe anumite segmente de piață, cum ar fi sectoarele. ETF-urile State Street Global Advisors SPDR oferă investitorilor oportunitatea de a investi în fiecare dintre sectoarele individuale din S&P 500. Un exemplu este Fondul SPDR pentru sectorul Technology Select (XLK).

Benchmarkuri fundamentale și tematice

Cu provocările de a învinge piața, mulți manageri de investiții au creat benchmark-uri personalizate care folosesc o strategie de replicare. Aceste tipuri de fonduri devin din ce în ce mai răspândite ca performanți de top. Aceste fonduri se referă la indici personalizați pe baza fundamentelor, stilului și temelor pieței. Global X Robotics & Artificial Intelligence Thematic ETF (BOTZ) este unul dintre cele mai performante ETF-uri tematice fără efect de levier din universul investibil. Utilizează o strategie de replicare a indexului și încearcă să urmărească indexul tematic Indxx Global Robotics & Artificial Intelligence. Indexul este un indice de referință personalizat care include companii implicate în soluții de robotică și inteligență artificială.

Management activ

Managementul activ devine mai dificil odată cu numărul tot mai mare de strategii de replicare a benchmark-urilor. Astfel, pentru investitori, devine mai dificil să găsească manageri activi care își depășesc în mod constant valorile de referință. În 2017, ARK Innovation ETF (ARKK) este unul dintre ETF-urile cu cele mai bune performanțe de pe piața de investiții. Până în prezent, din 3 noiembrie, a avut un randament de 76,06%. Indicele sale de referință sunt S&P 500 cu un randament comparabil de 15,59% și indicele MSCI World cu un randament comparabil de 17,55%.

Valoarea benchmark-urilor

Valoarea indicilor de referință a fost un subiect în curs de dezbatere, care a dus la o serie de inovații care se concentrează pe investiția directă în indici de referință actuali. Dezbaterile sunt derivate în principal din cerințele de expunere de referință, investiții fundamentale și investiții tematice. Managerii care subscriu la ipoteza pieței eficiente (EMH) susțin că este în esență imposibil să învingi piața, iar apoi, prin extensie, ideea de a încerca să depășești un punct de referință nu este un obiectiv realist pe care un manager trebuie să-l îndeplinească. Astfel, numărul în evoluție de strategii de portofoliu s-a centrat pe investițiile de referință în indici. Cu toate acestea, există manageri activi care depășesc în mod constant valorile de referință. Aceste strategii necesită o monitorizare amplă și includ adesea comisioane de management ridicate. Cu toate acestea, managerii activi de succes devin din ce în ce mai răspândi, deoarece modelele cantitative de inteligență artificială integrează mai multe variabile cu o mai mare automatizare în procesul de gestionare a portofoliului.

Eroare de referință

Eroarea de referință este o situație în care este selectat un benchmark greșit într-un model financiar. Această eroare poate crea dispersii mari în datele unui analist sau a unui profesor universitar, dar poate fi evitată cu ușurință prin selectarea celui mai potrivit punct de referință la începutul unei analize. Eroarea de urmărire poate fi confundată cu eroarea de referință, dar cele două măsuri au utilități distinct diferite.

Pentru a evita o eroare de referință, este important să utilizați cel mai potrivit benchmark, sau piață, în calculele dvs., atunci când creați un portofoliu de piață conform modelului de stabilire a prețului activelor de capital (CAPM). Dacă, de exemplu, doriți să creați un portofoliu de acțiuni americane folosind CAPM, nu veți folosi Nikkei – un indice japonez – ca punct de referință. În consecință, dacă doriți să comparați randamentele portofoliului dvs., ar trebui să utilizați un indice care conține acțiuni similare. De exemplu, dacă portofoliul dvs. este bogat în tehnologie, ar trebui să utilizați Nasdaq ca punct de referință, mai degrabă decât S&P 500.