Acoperire

Ce este Overlay?

Suprapunerea se referă la un stil de management care armonizează conturile gestionate separat ale unui investitor. Managementul suprapunerii folosește software pentru a urmări poziția combinată a unui investitor din conturi separate. Sistemul de suprapunere analizează orice ajustări ale portofoliului pentru a se asigura că portofoliul general rămâne în echilibru și pentru a preveni orice tranzacție ineficientă. Gestionarea portofoliului de suprapunere se asigură că strategiile investitorului sunt implementate și coordonate cu succes.

Gestionarea portofoliului suprapus este adesea folosită cu portofoliile investitorilor instituționali și ale persoanelor cu valoare netă ultra-înaltă. Administratorii de bani și consilierii financiari îl folosesc pentru a supraveghea și urmări diferitele conturi de investitori în grija lor.

Cum funcționează suprapunerea

Atunci când un investitor are portofolii administrate separat, activele sunt plasate sub controlul diferiților manageri. Această configurație poate provoca ineficiențe în cazul în care managerii încep să facă tranzacții care fie cresc riscul portofoliului total, fie au efecte fiscale negative, dezechilibrează pozițiile investitorului sau lucrează în diferite scopuri. De exemplu, dacă unul dintre comercianții de cont gestionat separat cumpără un activ, iar un alt comerciant îl vinde, investitorul rămâne cu o poziție neutră și două comisioane de tranzacție.

Managementul suprapunerii urmărește să îmbunătățească comunicarea dintre managerii separați, permițând creșteri ale eficienței tranzacțiilor. În structurile tradiționale de cont gestionate separat, capitalul clienților este delegat mai multor manageri externi pentru a investi, dar într-un
sistemul de suprapunere, activele – și responsabilitatea finală – rămân împreună
într-un cont gestionat unificat. Portofoliile suprapuse ar trebui să aibă un scop declarat și orientări specifice pentru a evita problemele apărute. De exemplu, managerul de suprapunere poate determina alocările maxime pentru un întreg portofoliu sau poate solicita ca investițiile să fie făcute într-o anumită clasă de active.

Ca pamflet de la Ostrum (fostă Natixis) Asset Management o pune fermecător;

În anumite privințe, rolul managerului de suprapunere este analog cu cel al dirijorului de orchestră. Managerul de suprapunere (dirijorul) coordonează activitățile managerilor de bază (muzicieni) pentru a asigura un rezultat armonios.

Avantajele gestionării portofoliului de suprapunere

• Reechilibrare: Un manager de suprapunere se asigură că deținerile totale ale unui investitor sunt reechilibrate atunci când este necesar. De exemplu, un investitor poate dori o alocare în portofoliu de 30% acțiuni, 30% venit fix și 20% numerar. Dacă aceste clase de active sunt deținute în trei conturi diferite, managerul de suprapunere face ajustări pentru a menține aceste alocări.
• Managementul riscurilor: Riscul poate fi gestionat mai eficient folosind un manager de suprapunere. Portofoliile care dețin diferite clase de active, tipuri de investiții și strategii de acoperire pot fi monitorizate pentru a vă asigura că portofoliul rămâne în parametrii de risc ai investitorului. De exemplu, dacă un investitor folosește o strategie de investiție lungă/scurtă prin diferite conturi de tranzacționare, un manager de suprapunere poate monitoriza expunerea netă globală.
• Management fiscal: Administratorii de suprapunere pot monitoriza câștigurile și pierderile de capital în conturile separate ale unui investitor pentru a ajuta la gestionarea obligațiilor fiscale. De exemplu, un manager de suprapunere poate decide să vândă o investiție pierdută într-un cont pentru a compensa parțial un câștig de capital mare dintr-un alt cont.
• Simplitate: Gestionarea portofoliului de suprapunere face o strategie complexă de investiții multiple ușor de implementat. Conturile pot fi consolidate într-un singur portofoliu principal, cu un singur extras, pentru a minimiza documentele și acordurile de conformitate cu clienții. Dacă investitorul are o întrebare despre un portofoliu, acesta are un singur punct de contact.

Limitări ale managementului portofoliului de suprapunere

Dacă diferitele portofolii au strategii de investiții complexe, configurarea unui sistem de suprapunere poate dura mult timp. Colectarea documentației de la diverși manageri de fonduri și înțelegerea abordării lor față de construcția portofoliului și managementul riscului poate necesita numeroase întâlniri pentru a asigura o coordonare eficientă – nu doar inițial, ci și în curs de desfășurare.

De asemenea, un portofoliu suprapus trebuie de obicei aprobat de diferite departamente de conformitate înainte de a putea fi stabilit.

Exemplu de suprapunere în lumea reală

Multe firme de administrare a averii/active și companii de încredere oferă clienților servicii de suprapunere. Piper Jaffray este unul dintre ele. Clienților care optează pentru un cont gestionat unificat li se atribuie un administrator de portofoliu suprapus, care are responsabilitatea gestionării de zi cu zi a activelor, pe baza obiectivelor, nevoilor, preferințelor, toleranței la riscuri etc. la rândul său, primește sfaturi de investiții de la alți administratori de investiții sub forma unui portofoliu model – o recomandare de valori mobiliare și tranzacții specifice. Managerul de portofoliu de suprapunere decide dacă execută sau nu aceste recomandări și în ce măsură, în conformitate cu situația fiscală a clientului, alocarea curentă a activelor și gradul de agresivitate.