Definiție neutră a pieței
Neutrul de piață este o strategie de investiții sau o tehnică de gestionare a portofoliului în care un investitor caută să anuleze (adică să anuleze) o formă de risc de piață sau volatilitate, prin luarea de poziții lungi și scurte în diferite acțiuni pentru a-și crește rentabilitatea investiției, care se realizează prin câștigarea din creșterea, precum și scăderea prețurilor de pe una sau mai multe piețe.
Explicaţie
- Când achiziționăm o acțiune (poziție lungă), ne așteptăm ca prețul acțiunilor să crească, astfel încât să-l putem vinde ulterior la un preț mai mare și să câștigăm suma diferențială. Când vânzăm în lipsă (poziție scurtă), ne așteptăm ca prețul acțiunilor să scadă, astfel încât să îl putem cumpăra ulterior la un preț mai mic și să câștigăm suma diferențială.
- Ce se întâmplă dacă se întâmplă invers? Evident, trebuie să suferim din partea opusă. Soluția este destul de clară că nu vrem să suferim partea opusă. Acolo intră în joc strategia „Neutru de piață”. Această strategie vă ajută să câștigați când stocul este în scădere (dacă am fi luat o poziție lungă) și vă ajută, de asemenea, să câștigați când stocul este în creștere (dacă am fi luat o poziție scurtă)
- Volatilitatea stocului înseamnă mișcarea stocului în perioada de tranzacționare. Deci, nici o mișcare nu înseamnă volatilitate. Strategia neutrală a pieței se bazează pe volatilitate. Obiectivul de bază este reducerea riscului și nu a volatilității. De fapt, comercianții adoră volatilitatea și există o lume iubitoare de riscuri pentru comercianți sau arbitri.
Tipuri de strategii neutre de piață
Practic, există două tipuri care sunt după cum urmează:
# 1 – Arbitraj fundamental
Se concentrează pe fundamentele unei companii. Mizează pe perspectivele ulterioare ale companiei. Noțiunile fundamentale ale unei companii înseamnă contextul directorului general sau al președintelui companiei, istoria companiei și a colegilor săi, analiza situațiilor financiare, posibilele evoluții viitoare ale principalului produs al companiei, creșterea raportului preț / profit pe parcursul anilor , sentimente ale și multe altele.
# 2 – Arbitraj statistic
Se concentrează pe metode cantitative pentru a executa oportunitatea de arbitraj. Folosește diagrame, date istorice, abateri standard, știri actuale de piață etc. pentru a evalua „ar trebui să fie un preț” al acțiunii. Acest lucru ajută investitorul sau managerul să identifice subevaluarea sau supraevaluarea unui stoc. Apoi execută la maxim oportunitatea de arbitraj.
Scop
- Scopul principal al unei strategii neutre pe piață este de a câștiga din toate părțile. Intenția este de a avea o situație câștig-câștig pentru orice mișcare care se întâmplă pe piață.
- Această strategie echilibrează poziția scurtă a acțiunilor care vor avea performanțe slabe (adică pierderea dintr-o acțiune), cu poziții lungi în alte acțiuni care vor depăși performanța. Se spune că investiția este neutră pe piață atunci când pozițiile lungi se potrivesc cu pozițiile scurte.
- În plus, strategia neutră pe piață se axează pe:
- Realizarea „zero” beta în finanțe în comparație cu segmentul larg de piață în care acționează acțiunile.
- Câștigăm alfa semnificativ (adică diferența dintre pozițiile lungi și scurte), care trebuie să fie mai mare decât rentabilitatea medie pe piață.
Cum funcționează strategia neutrală a pieței?
- Tranzacționarea în perechi este o formă de strategie de piață neutră. Tranzacționarea plătită înseamnă tranzacționarea simultană a două acțiuni și respectă corelația dintre două valori mobiliare. Astfel de strategii au o importanță mai mare atunci când o acțiune depășește piața, iar cealaltă are o performanță insuficientă.
- Acum, având în vedere orice două stocuri, oportunitatea de arbitraj este posibilă numai atunci când corelația slăbește între ele. Slăbiciunea în corelație înseamnă că, chiar dacă stocul aparține aceleiași industrii, prețurile individuale ale acțiunilor se deplasează în raport cu tendința industriei respective.
- Funcționează cel mai bine pe piața pe termen scurt, în care se pot utiliza mediile mobile (cum ar fi media mobilă simplă, media mobilă ponderată sau media mobilă exponențială).
- Ca punct de plecare, examinați volatilitatea sau beta-ul acțiunii în raport cu piața. O versiune beta a acțiunii înseamnă că, dacă piața se schimbă, cât se va schimba prețul acțiunii. Folosind beta-urile stocurilor individuale, găsiți valoarea investiției care urmează să fie alocată pentru acel stoc.
- Luați o poziție lungă într-un stoc și o poziție scurtă în alt stoc. În fiecare zi, unul va câștiga, iar alții vor pierde și, prin urmare, vor face câștigul total „nerealizat” la NIL. Putem spune că o corelație a investiției cu piața este zero beta.
- Se pune întrebarea „dacă nu câștigăm nimic, care este sensul investiției?”. Răspunsul este – investitorul va păstra acțiunile în care a câștigat și va continua să dețină celălalt pentru un preț favorabil. În acest fel, comerciantul sau investitorul câștigă în ambele moduri.
- Dar, după cum știm, nu există prânz gratuit în lume. Câștigul dintr-o astfel de strategie implică risc și oferă randamente mai mici. Dar lucrul bun este că această strategie poate fi aplicată de mai multe ori.
Exemplu de piață neutră
Să luăm exemplul a două stocuri, și anume,
# 1 – Informații comune
Vom prelua datele stocului pentru 19a Decembrie 2019. Următoarele grafice descriu mișcarea prețurilor în timpul zilei. Considerăm o medie mobilă simplă [SMA or MA] timp de cinci zile (pe termen scurt – Linia de culoare verde) și timp de 60 de zile (pe termen lung – linia de culoare Maroon). Să presupunem că cumpărăm ie, cumpără sau mergem mult pe Dominos, și vindem ie, mergem scurt pe Papa John’s.
# 2 – Diagrama pizza Domino
Sursă: https://www.investing.com/
[Note: The date range used is 19th December 2019 from 9:30:00 to 15:30:00]
Domino’s: Vom cumpăra (adică, vom depăși mult) cantitatea de 1000 de stocuri la 288 USD. Fluxul total de numerar = 288 * 1000 = 288.000 USD. Din moment ce am achiziționat stocul, va trebui să vindem stocurile mai târziu, astfel încât să reducem tranzacția. Dacă stocul va depăși 288, vom câștiga altfel vom pierde.
# 3 – Diagrama Pizza Papa lui John
Sursă: https://www.investing.com/
[Note: The date range used is 19th December 2019 from 9:30:00 to 15:30:00]
Papa John: Vom vinde în scurt (adică vom continua) 1000 cantități de acțiuni la 62 USD. Flux total de numerar = 62 * 1000 = 62.000. Întrucât am vândut acțiunea acum, va trebui să o achiziționăm mai târziu pentru a împiedica tranzacția. Dacă stocul scade sub 62, vom câștiga altfel vom pierde.
Poziția reală la sfârșitul zilei:
# 4 – Calculul rezultatului
# 1 – Pizza Domino:
Trecusem mult la 288 dolari, iar stocul este de 293 dolari, adică câștigam 5 dolari pe acțiune. Câștig total = 5 USD * 1000 = 5.000 USD
# 2 – Pizza lui Papa John:
Am scăzut la 62 USD și stocul este de 62,46 USD, adică am pierdut 0,46 USD pe acțiune. Pierderea totală = 0,46 USD * 1000 = 460 USD
Câștig net = 5000 – 460 = 4540
Neutru de piață vs. Neutru beta
- Piața (să zicem S&P 500 Index) are un beta de 1. Beta înseamnă corelația stocului cu piața. Să spunem, o versiune beta a unei acțiuni este 2. Înseamnă că piața se mișcă cu 1%, iar acțiunea se va deplasa cu 2% în aceeași direcție ca piața. Factorii de corelație sunt explicați pe scurt mai jos:
- Corelat pozitiv înseamnă că acțiunea se va deplasa în aceeași direcție ca piața. Corelat negativ înseamnă că acțiunea se va deplasa în direcția opusă pe măsură ce piața se mișcă. Corelația zero înseamnă că stocul nu se va deplasa în nicio direcție.
- Neutralitatea beta înseamnă corelație zero cu piața. Selectăm două stocuri în care vom folosi conceptul de neutralitate a pieței. Cu toate acestea, de această dată vom lua în considerare versiunea beta a stocului. Spuneți, Domino’s are o versiune beta de 1.5 și Papa John’s are o versiune beta de 2.0 și spuneți că investiția noastră este de 100.000 USD.
Prin urmare, investiția în Domino = 100.000 USD * 1.5 /3.5 = 42.857 USD.
Prin urmare, investiția în Papa John = 100.000 USD * 2 / 3.5 = 57.143 USD
Putem vedea că investiția nu este aceeași în fiecare stoc.
- Puteți vedea că Papa John’s este mai receptiv la schimbările pieței. Dacă suntem urcători, vom merge mult pentru Papa John și scurt pentru altul. Dacă suntem bearish, vom merge scurt pentru Papa John și tânji pentru altul.
Avantaje
- Strategia este ușor de înțeles și de implementat.
- Ajută la reducerea riscului general de piață într-o măsură mai mare.
- Este mai bun decât alte strategii de arbitraj.
- Are cea mai mică corelație pozitivă cu mișcările pieței.
- Implementarea rapidă și obținerea profiturilor sunt posibile odată ce știm conceptul.
Dezavantaje
- Cel mai bine este eficient atunci când există mișcări, fie cu susul, fie cu dezavantajul. Dar vine un moment în care piața este plată cu NIL sau mișcări neglijabile.
- Deoarece nu există prânz gratuit, piețele plate au potențialul de a șterge toate profiturile obținute din strategia de piață neutră.
- O atenție continuă este necesară pe piață în timpul orelor de piață. Nu puteți să implementați fonduri și să vedeți piața timp de câteva ore. Este diferit de pariurile pentru strategia pe termen lung.
- Când vine vorba de randamente de pe piață, ne putem aștepta la o rentabilitate medie a pieței, care depinde pur și simplu de selecția adecvată a stocului, timpul orelor de tranzacționare, cuantumul investiției etc.
- Decizia de a cumpăra sau vinde poate merge prost dacă nu sunt utilizate medii mobile optimizate (adică specifice stocului).
Concluzie
Neutralitatea pieței este utilă pe piața pe termen scurt. Reduce riscul într-o măsură mai mare, dar tot riscul de piață nu poate fi eliminat. Înseamnă că acest concept elimină doar riscul sistematic, nu riscul nesistematic. Prin urmare, chiar și după utilizarea strategiilor, la ceea ce suntem de fapt expuși este riscul nesistematic. Astfel, alegerea corectă a stocului este esențială înainte de tranzacționare.
Articole recomandate
Acesta a fost un ghid pentru neutralizarea pieței și definirea acesteia. Aici vom discuta despre tipuri, exemple și cum funcționează strategia neutră pe piață, împreună cu avantaje și dezavantaje. Puteți afla mai multe despre finanțare din următoarele articole –
- Cum funcționează Trading Desk?
- Comerțul cu perechi
- Poziția de tranzacționare
- Exemplu de tranzacționare algoritmică
